BY 胡俊華 每日經濟新聞

　　據中國外匯交易中心公布的最新匯率顯示，4月21日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率中間價為7.0078元，連續第二個工作日重返“頭文字7”的區間。專家認為，在國內國際新的四大背景下，人民幣一季度以來的強勢升值勢頭放緩正在成為現實，現階段主要任務是有效抑制熱錢，同時防止因出口受損而引發的失業問題。

　　背景一：大部委制下金融貿易的平衡

　　上海易繁咨詢公司的一位宏觀分析師認為，人民幣升值速度放緩的一個背景是中國實施了大部委制。在前一輪的人民幣升值中，主管人民幣升值的人民銀行和主管商貿的商務部在不同的目的下難免出現“爭執”，一個部門要推進匯率改革，另一個部門的要務當然是要推動出口，最后則是雙方各讓一步，貨幣要升值，出口也要保。而在大部委制的背景下，現在這一輪升值主要是在主管金融和商貿的國務院副總理王岐山直接領導下的部門之間協調的結果——在升值與貿易之間取得平衡，保證國家和人民的最大利益顯然是人民幣是否升值，如何升值的最大要求。

　　事實上，2005年以來，人民幣已累計升值18%。中國的出口，尤其是一些外向型經濟大省和出口型企業的壓力很大，因此，作為主管部門，已經不得不考慮如何在人民幣升值的同時保障中國出口的利益。

　　背景二：升值抑制通膨未達預期

　　知名評級機構——穆迪中國的宏觀經濟研究團隊負責人SumeiTang博士指出，人民幣升值的初衷很明確，主要是為了抑制通貨膨脹。SumeiTang博士說，國內通貨膨脹發端于豬肉、糧食、蔬菜等商品的價格普遍高漲，年初的大規模雪災則加劇了這一趨勢，但通貨膨脹的實質在于流入國內的熱錢太多。

　　采取人民幣升值的方式，可以減少貿易順差和外匯儲備，從而減少外國資金的流入，這本應是一個可行的方法，但由于美國次級債危機引發的全球經濟衰退，加上美國又采取大幅連續降息的方式試圖挽救經濟，反而讓熱衷于投機的熱錢鉆了空子，導致越來越多熱錢流入國內進行套利活動，這也加劇了國內的通貨膨脹。

　　SumeiTang博士說，從數字來看，今年三月份CPI增幅為8.3%，比二月份8.7%的增幅略有下降；而截至3月底外匯儲備余額為16822億美元，總額并未減少，反而比上年增加1539億美元。從這個意義上來說，通過人民幣升值來抑制通貨膨脹，目前尚未取得預期效果。

　　背景三：人民幣升值代價不菲

　　SumeiTang博士稱，用人民幣升值來抑制通貨膨脹，代價不菲。一方面，中國外匯儲備將因此持續貶值，譬如，人民幣每升值1%，外匯儲備就相當于貶值168.22億美元，國內人民的財富也隨之蒸發；另一方面，國內商品出口也受到很大的影響，眾多出口型企業紛紛告急，甚至破產。

　　最新的數據顯示，一季度國內進出口貿易總額同比增長24.6%，但貿易順差同比減少49億美元，僅為414億美元；而在剛剛閉幕的第103屆中國進出口商品交易會第一期展會，受到人民幣升值因素影響，交易氣氛慘淡，多種出口產品的成交額都比上屆下降。