4.人民幣加速升值的勢頭是否會在下半年得到遏制？

　　不少分析人士認為，由于美國經濟衰退、大宗商品價格下跌等因素影響，原材料價格會得到有效控制，因此預期下半年CPI會得到有效控制，屆時人民幣升值幅度也將出現大幅回落，就目前的數據看，這種分析是否會成為現實？

　　張明：2008年第一季度人民幣對美元的升值幅度按年率計算超過15%，這種加速升值的趨勢不可能一直持續下去。下半年人民幣對美元加速升值趨勢可能明顯減緩，這一方面有利于為出口企業贏得進行產業調整的時間，另一方面不利于我國通過大幅升值來遏制輸入型通脹。

　　譚雅玲：如果下半年真的出現了人民幣升值回落，那肯定是美元下半年會有反彈。如果美元出現了反彈，那么人民幣的快速升值肯定會有一個反轉。再一個就是和奧運會有關，因為任何一個國家在奧運會結束之后，經濟和金融板塊都會往下調整，中國也不可能逃脫。

　　張曉濟：我認為不會回落，美元還要貶值。美元一直在降息，通貨膨脹時本來不該降息，但是為了控制金融風險，還是這樣做了，所以美元還要貶值。

　　梅新育：我認為，如果人民幣匯率升值勢頭被遏制，那也主要是資本流動所致，通脹壓力無法削減。由于沙特等國主力油田老化(全世界最大的14個油田日產量占全球原油供應量的20%，但這些超級大油田的平均壽命當時就已經接近50年)、生物燃料生產規模將繼續擴大、西方主要中央銀行為救援金融危機而大幅度放松貨幣政策等因素，在可預見的將來，初級產品價格仍將居高不下。與此同時，由于中國大陸農村剩余勞動力正日益逼近耗盡的轉折點(發展經濟學稱之為“劉易斯轉折點”)，國內勞動力等成本的上升已經不可遏止，且“中國制造”成本上升的影響無法被印度、越南等其他發展中國家生產和出口的增長所抵消，未來10—15年內世界將面臨制成品價格上漲壓力顯著加大的局面。

　　如果人民幣升值幅度回落，甚至逆轉，那么對借用外幣債務較多的企業將構成沉重壓力。-

　　5.貨幣政策“緊中求活”的側重點將是哪些？

　　央行2008年第一季度例會提出堅持從緊貨幣政策取向，但表示要緊中求活，并且著重提出貨幣政策受美國次級抵押貸款危機進一步加劇、全球經濟環境變化、不確定因素和風險增加等因素影響強烈，那么在次貸危機進一步升級的背景下，“緊中求活”的側重點將是哪些？

　　張明：“緊中求活”主要是指央行將會繼續運用提高法定存款準備金率、發行央行票據、實施貸款數量控制等緊縮性貨幣政策工具，但是不會頻繁地提高人民幣存貸款利率。由于美國經濟仍將繼續下滑，美聯儲可能進一步降息，如果央行大幅加息，這將擴大人民幣與美元的息差，吸引更多熱錢流入�？紤]到美國經濟衰退將通過出口渠道、國際資本流動渠道、美元貶值帶來的財富效應渠道和輸入型通貨膨脹渠道拖累中國經濟，因此中國政府已經開始考慮宏觀經濟增速下滑的風險。

　　譚雅玲：我認為總體的貨幣政策方針不變，但是要考慮實際條件，它的靈活度在于自己的選擇�！盎睢敝傅木褪菚r機和條件。-

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