長期以來市場普遍認為是投機者與投資者推高了大宗商品價格，但最近的研究結果顯示，一系列金屬價格飆升的動力是來自工業用戶的需求。

　　雷曼兄弟(Lehman Brothers)表示，非交易所交易金屬，例如鐵礦石和鈷，價格上漲速度高于交易所交易的其它金屬，例如銅。

　　從2002年1月到今年年初，雷曼兄弟的非交易所交易金屬新指數上漲了598%。同期，交易所交易金屬指數上漲246%。

　　該公司表示，這說明金屬價格大幅上漲的主要原因來自供求基本面，而非資金流動。

　　過去一年，這種分化趨勢有所加快，非交易所交易金屬上漲94%，交易所交易金屬上漲26%。

　　雷曼兄弟的邁克爾?威德默(Michael Widmer)指出，投機者很難得到非交易所交易金屬，這說明它們價格的大幅上漲更加確切的反映了供需基本面的情況。

　　威德默表示，無論是否在交易所交易，許多賤金屬的供需情況基本相同。"長期的供應中斷和需求強勁，特別是在中國，導致市場一直供不應求。"

　　來自：雷曼