2、降息幅度小于預期，美元短期利空出盡。

　　雖然美聯(lián)儲前周日的新舉措未能挽回美元于即倒，但隨后的一連串消息，則給美元帶來了利空出盡的效應。

　　首先，美國第一、第二和第四大投行高盛、摩根士丹利及雷曼兄弟公布的一季度業(yè)績報告均好于市場預期，使市場對華爾街可能出現(xiàn)多米諾骨牌效應的擔憂消散。

　　以市值計華爾街最大的投行高盛第一季獲利較去年同期急劇縮減53%至15.1億美元(上年同期為32億美元)，第一季營收較去年同期縮減35%至83.4億美元，但高于市場預期的72.9億美元；華爾街第四大銀行雷曼兄弟第一季獲利較同期下降57%至4.89億美元(上年同期為11.5億美元)，受債券業(yè)務營收縮減打擊，第一季凈營收大降31%至35.1億美元，但高于市場預期的33億美元；美國第二大投行摩根士丹利第一季獲利下滑約三分之一至15.5億美元(上年同期為23.1億美元)，第一季營收下滑17%至83億美元，好于市場預期的73億美元。

　　其次，美聯(lián)儲僅再度降息75個基點至2.25%，小于上周初市場預期的降息100個基點，市場還對美聯(lián)儲在下次例會(4月30日)繼續(xù)降息幅度的預期有所減小。

　　比如，美國利率期貨市場上周的走勢暗示，美聯(lián)儲本輪降息周期中聯(lián)邦基金利率將在1.75%觸底；美聯(lián)儲將在4月再次降息50個基點至1.75%的幾率降至40%；美聯(lián)儲將在4月再次降息25個基點至2%的幾率則為100%；美聯(lián)儲會在6月前降息至1.75%的幾率為78%。沒有一個月份的利率期貨反映出今年美國聯(lián)邦基金利率將降至1.75%以下。

　　市場對美元降息前景觀點的改變，主要在于：其一，美聯(lián)儲上周決定降息75個基點的投票比例為8比2，達拉斯聯(lián)儲總裁費希爾和費城聯(lián)儲總裁普洛瑟反對降息75個基點，這是自2002年來首次在美聯(lián)儲政策會議上出現(xiàn)兩票反對的情況；其二，美聯(lián)儲還在政策聲明中意外強調(diào)了通脹風險，指出："通脹上升，部分通脹預期指標也上漲。委員會預計通脹在未來幾季緩和，反映能源和其他商品價格預計回落，資源使用率壓力降低。但通脹前景的不確定性增加。有必要繼續(xù)密切監(jiān)控通脹發(fā)展。"

　　再次，市場重新認識美聯(lián)儲和美國政府的注資救市舉措的積極意義。

　　除了美聯(lián)儲近期推出的一連串注資舉措(注資額達4000億美元之巨)外，美國政策和美國國會似乎也開始著手救市舉措。上周三，美國聯(lián)邦房地產(chǎn)企業(yè)監(jiān)管辦公室(OFHEO)宣布放寬對房利美和房貸美的資本儲備要求，把對房利美和房貸美的額外資本儲備要求從30%調(diào)降至20%，并考慮進一步調(diào)降。允許他們可立即向抵押貸款市場注入最高達2000億美元的資金。房利美和房貸美的兩位執(zhí)行長隨即表示，將利用最新放松的資本金要求來投資于抵押貸款及機構和私人的抵押支持證券。這是美國為穩(wěn)定信貸市場和避免深度衰退所采取的最新措施。

　　美聯(lián)儲主席貝南克還表示，美聯(lián)儲正在與財政部合作以促進金融市場的正常運轉(zhuǎn)。美聯(lián)儲將接受更多品種風險較高的擔保品作為抵押，以幫助初級交易商更加容易獲得融資。美聯(lián)儲表示，除了違約風險較高的"AAA"級別住宅抵押貸款支持債券，還將接受同等級別的購物中心與寫字樓物業(yè)抵押貸款支持的債券作為擔保。