過去幾個月商品價格漲幅前所未見，紐約商業期貨交易所WTI原油期貨價格上漲到紀錄新高111.80美元/桶，紐約商業交易所NYMEX黃金期貨價格上漲到紀錄高點1033.90美元/盎司，然而近幾天商品價格開始全面跌落，交易商結利清倉，對外匯市場影響深遠，澳元和加元本周跌落超過4%，紐元跌落超過3%，這種大幅跌勢將繼續嗎？

　　首先，澳大利亞、紐西蘭和加拿大經濟的增長最主要就是依賴全球商品需求，如黃金、原油、小麥、鋅、牛奶和牛肉等商品需求量隨著亞洲經濟的振興日益增加，加拿大工業部數據顯示該國出口商品80%以上銷往美國，然而目前美國處在衰退邊緣，全球經濟增長放緩，出口領域可能受到打擊，原材料價格已經開始回調。波羅的海綜合運費指數被看作是全球通脹和商品需求的一個極好的領先指標，近期該指數大跌。

　　商品貨幣之間相關度很高，紐元走勢緊跟澳元，而澳元走勢受金價影響很大，加元則受油價影響很大，盡管相關度會有所起伏。下面是我們從InvestmentTools.com截取的圖表(得到許可)，顯示出波羅的海綜合運費指數可以看作黃金和油價走勢的領先指標。波羅的海綜合運費指數衡量全球范圍內不同商品的運費，一旦發貨需求增加，運費就上漲，一旦發貨需求降低，運費就下降。近期波羅的海綜合運費指數的下跌是第一個預示中國和印度等商品饑渴國家也將受到美國經濟降溫沖擊的跡象。 images2.dailyfx.com.hk/tfx_share/big5/feature_article/images/080321_135024-2.png

　　澳元- 極其緊俏的就業市場和繁榮的出口支持澳元/美元過去幾年大漲，澳儲行自去年8月以來4次加息25點，將現金利率調高到13年高點7.25%，商品價格大漲，套息交易興盛一時，無怪澳元/美元在2/3月上漲到24年高點，接近0.9500。澳大利亞國內需求保持穩健增長態勢，通脹仍存在上行風險，澳儲行在3月利率會議後聲明中預測近期CPI將略高于4%，貨幣政策委員會認為宏觀經濟條件支持繼續加息，但銀行同業融資成本上漲超過貨幣政策影響，這表明若信貸危機和全球市場不穩定局面惡化，澳儲行可能不會繼續加息，因為這將帶來國內金融市場癱瘓的風險，未來幾個月這可能打壓澳元/美元。

　　2008年3月20日澳元/美元周圖images2.dailyfx.com.hk/tfx_share/big5/feature_article/images/080321_135024-3.png 周圖上澳元/美元從2001年低點走出ABC三浪升勢，由于此前從1970年高點開始了5浪跌勢，因此最近升勢不太可能是一個長期推進浪的一部分，C浪中的第v浪上漲可能在突破0.9400後結束，因此匯價可能在0.9496見頂。 紐元 紐元和澳元走勢相關度很高，兩國緊鄰彼此，都依賴商品出口，貨幣政策走勢也雷同，這些都是原因。當前紐儲行是亞太地區態度最強硬的央行，2007年他們四次加息，將利率調整到紀錄高點8.25%，目前保持強硬態度，但可能不會繼續加息，3月6日紐儲行行長Bollard表示官方利率可能需要在一段時期內保持在高位，紐西蘭經濟的放緩可能不足以抑制通脹壓力，但提到多個經濟下行風險∶世界經濟的惡化，信貸條件的緊縮以及房屋市場進一步萎縮。只要CPI今年不大幅上漲，一旦全球和紐西蘭金融市場變得不穩，紐儲行可能在2008年很快考慮減息。商品價格急速跌落的風險也可能打壓紐元。 2008年3月20日紐元/美元周圖 images2.dailyfx.com.hk/tfx_share/big5/feature_article/images/080321_135024-4.png