上述國有商業銀行人士說，“企業只要能獲得美元貸款，就是穩賺不賠的買賣�！�

　　而對于商業銀行而言，發放外匯貸款一方面在于企業本身的貿易融資需求，另一方面在于一些優質客戶有相當的談判能力，要求銀行在總融資安排中配置一定比例的外匯。商業銀行出于維護客戶關系的目的，給予客戶一定的外匯貸款。

　　商業銀行在這一過程中也是有利可圖的，主要表現在兩個方面，一是獲得美元存貸款的利差，二是在結匯和進行外匯交易中獲得點差收入和外匯買賣收入。

　　從某種意義上講，外匯貸款迅速增長，彌補了中資銀行人民幣新增信貸額度減少帶來的影響，尤其是對于中國銀行這家中國最大的外匯銀行而言意義更為重大。

　　截至2007年年底，中國銀行外匯貸款余額超過490億美元，市場占比約為40%左右，當年新增外匯貸款100億元，增幅為27%。而據透露，中國銀行2008年的信貸額度為2600億元，較2007年減少了200億元。

　　外資銀行也套利

　　外匯貸款額高于外匯存款額，外匯資金來自何處?

　　市場人士稱，資金可能一部分來自外資金融機構，一部分來自結匯資金。對前者而言，央行看到了外匯拆借交易的迅猛增加，于是采取消減金融機構外債頭寸的這一舉措來加以限制。

　　業內人士指出，相比中資銀行的外匯貸款，外資銀行外匯貸款更為迅猛，這在于他們可以從海外關聯機構獲得外匯資金來源的優勢。

　　中美利差水平的擴大，更增加了境內外資銀行投放外匯貸款的動力。目前，境外美元利率大大降低，貸款利率維持在LIBER(倫敦銀行同業拆借利率)+(50-100)個基點左右，而由于央行削減外債頭寸等舉措和用美元上交存款準備金，再加上人民幣升值預期等因素，使得境內美元相對緊張，其市場利率水平不斷攀升，年化利率已經達到“LIBER+(500-800)個基點左右”。

　　同時，相對于中資銀行，外資銀行不用遵守75%的存貸比限制。

　　業內人士向本刊透露，不排除一些小銀行和外資銀行的境內外匯貸款，境外放的可能，“只要能將賬做平就行，根本不需要將外匯資金調入境內。”這一方式并不符合中國有關法律規定。

　　在此操作過程中，如果外資銀行將外匯資金拆借給中資銀行，以海外外匯資金融資成本和境內外匯融資成本來看，大約“有300個基點以上的無風險套利空間”;如果外資銀行將外匯貸款給企業，企業再倒手賣給外資銀行，外資銀行獲得了高于境外外匯貸款的收益率，同時在外匯交易中，還可以獲得相應的點差收入。而更為重要的是，也滿足了銀行自身的人民幣資金需求饑渴。

　　2007年，外資金融機構凈融入資金同比增長169%，回購和拆借是兩大主渠道。2007年，外資金融機構通過回購和同業拆借分別凈融入資金34376億元和6720億元，同比增幅高達168%和176%，這意味著外資金融機構在2007年凈融入資金高達4.11萬億元。

　　此外，在金融衍生品享有領先優勢的外資銀行還通過人民幣與外匯的掉期交易來獲得融資。來自央行的統計顯示，2007年全年，人民幣掉期市場成交量增長5.2倍，成交規模達到3180億美元。