消費支出面臨風險∶與國外需求相反的是，新西蘭國內消費面臨更大的崩盤風險，其對經濟的沖擊也更大。新西蘭消費者是全球各國最喜歡揮霍的消費者之一，因為失業率處于歷史低位，工資增長節節攀升。盡管如此，經濟增長中的許多要素都積累了一定的壓力，這可能會導致經濟急劇降溫。為抑制消費者支出，紐儲行去年已將基準利率調至歷史高位，雖然這本意是為了抑制市場的旺盛需求，但消費者債務也達到了歷史高位。這意味著消費者信心及花錢的意愿都面臨著考驗，事實上消費者信心已經降溫。根據Westpac數據，第四季度消費者信心降至了2006年以來的最低。房屋市場可能也會步其後塵，12月房屋銷售創下歷史最大跌幅，利率升至歷史高位最終抑制了房屋市場的需求。新西蘭最大的銀行ANZ的貸款違約額自一年前的9400萬美元升至了1.53億美元。

　　警惕央行可能進行干預

　　隨著續元上揚，紐儲可能被迫采取行動。2007年6月，紐儲行就通過賣出紐元進行了干預，這也是紐元自由浮動以來紐儲行的首次干預。新西蘭最大的銀行之一Westpac估計紐儲行在去年的干預中賣出了1.2億紐元，這與我們今年開始見到的Uridashi債券投資需求簡直微不足道。紐元也是直到一個月後才開始筑頂，這表明干預沒有奏效。紐儲行能夠進行干預的資金很少，因此他們將會把好鋼用在刀刃上。他們建立的用來干預的特別基金只有近70億紐元或近53億美元。

　　新西蘭財長庫倫對紐元走強也感到不滿，他頻繁地警告說紐元被高估，這些言論可能令紐元受壓。關于利率，紐儲行行長在去年7月份加息後，直白地宣稱他將繼續保持強硬立場直到消費者支出及房屋市場降溫。我們在上面已經提到，他的這兩個目標正在達到，因此，雖然期貨市場沒有預期紐儲行會很快減息，但如紐儲行行長在政策聲明中不再強調消費者需求及房屋市場所帶來的通脹風險，紐元可能會迅速反轉。隨著全球經濟降溫，大部分央行減息及國內增長開始放緩，新西蘭通脹回落及未來減息可能只是時間問題。這就像我們近期所看到的那樣，如果紐元失去收益率優勢，市場又存在一個像澳元一樣的替代品，紐元下跌將不可避免。

　　技術面∶當一個貨幣對升至數十年來的高點時，市場很難在上方找到明顯的阻力。紐元兌美元今天的阻力為0.8150，日圖的長上影線是升勢衰竭的信號，如果匯價跌破0.8060，未來將有很大可能會跌至0.7950。上方在0.8284下方未有重要阻力，該位為1.0985-0.3906跌浪的61.8%回檔。更上方阻力位于0.8395，該位為1981年的阻力區。