3、歐洲貨幣利率前景有所改善，英鎊歐元展開強勁反彈。

　　上周，相關信息顯示歐洲貨幣的利率（降息）前景可能有所改善，導致英鎊和歐元等歐洲貨幣展開強勁反彈，這也是造成美元回調的一個原因。

　　由于前周末結束的G7財長和央行行長會議公報平淡無奇，其對匯率議題的評論幾乎與去年10月聲明一致，因此，歐元多頭的壓力減輕，市場先前曾擔心歐洲方面可能借G7財長會議公報遏制歐元強勢。

　　德國公布去年第四季度GDP季率增長0.3%，不及去年第三季度0.7%增幅的一半；歐元區第四季度GDP季率增長0.4%，僅為第三季度0.8%增幅的一半，顯示歐元區經濟已經明顯放緩。歐洲央行發布的第一季度專業調查顯示，專業預測機構向上修正今年歐元區通脹率預估值，但下調經濟增長預估。預計今年歐元區GDP增長1.8%，上季調查為增長2.1%；今年歐元區消費者物價調和指數預計上升2.5%，上季調查為2.0%。這是目前歐元區經濟現狀和前景。

　　由于通脹壓力加大，因此，歐洲央行依然表達了強硬的政策立場，并表示市場前周對歐元區很快將降息的預期錯誤。比如，歐洲央行總裁特里謝表示，歐元區的通脹已非常高，原因是原油、大宗商品和食品價格高漲，預計歐元區經濟將持續增長；歐洲央行副總裁帕帕季莫斯表示，市場對歐洲央行利率的預期不總是符合歐洲央行對經濟所面臨風險的評估；歐洲央行管理委員會成員韋伯表示，金融市場關于歐洲央行降息的預期，不符合通脹前景；歐洲央行執委岡薩雷斯-帕拉莫也表示，歐元區通脹明顯面臨加劇風險。顯然，歐洲央行官員的言論打壓了市場對歐元降息前景的預期，對歐元產生了提振作用。

　　上周，英國央行發布的季度通脹報告同樣打壓了市場對英鎊今年降息幅度的預期，提振英鎊反彈。

　　英國央行在季度通脹報告中指出，如果按照目前市場預期的那樣大舉降息，則通脹率就有可能超過英國央行設定的2.0%的目標水準。市場原本認為英國央行今年內還有3次降息機會，但在英國央行季度通脹報告公布后，目前市場預期英國指標利率將在6月底前降至5.0%，在9月底前降至4.75%，然后維持利率不變至明年3月。這意味著市場現在已預期英鎊今年還有2次降息機會，可能在5月和8月。

　　英國央行在通脹報告還認為，英鎊匯率近期下滑至少在一定程度上是由于日益惡化的英國經常帳赤字，這令英鎊不大可能出現迅速反彈。目前英國的經常帳赤字相對于GDP之比在七大工業國（G7）中位居首位。英鎊貿易加權指數較去年11月時下跌了逾6%。"部分原因也許是相對利率的改變。"英國貨幣政策委員會認為英鎊的跌勢可能在很大程度上反映了其實質匯率更為持久的下滑勢頭。英鎊的下跌與英國經濟結構的調整，即脫離對國內需求的依賴，轉而側重于凈出口的趨勢相一致，英國央行一直表示將歡迎這種趨勢。當然，英國央行總裁金恩在通脹報告發布后的記者會上也承認，英鎊走軟將加劇通脹壓力。

　　4、隱含波動率降低提高風險承受力，日元寬幅震蕩走弱。

　　美元兌日元連續近20多天的區間震蕩盤整，使日元的隱含波動率降低，而且，上周西方主要發達國家股市基本上處于震蕩中的餓反彈格局，這些都增強了市場的風險承受力，所以對日元走勢產生不利影響。

　　日本公布去年第四季度GDP較上季增長0.9%，增幅高于市場預估的0.4%，但并沒有提振日元走勢，原因在于市場目前仍不看好日本今年上半年經濟前景。

　　日本1月消費者信心指數為37.5，達到四年半低點；日本12月未經調整的經常帳盈余較上年同期減少4.7%，12月未經調整貿易順差較上年同期下滑16.8%，顯示未來日本內外需求都有可能萎縮，從而對經濟增長構成拖累。

　　日本經濟財政特任大臣大田弘子表示，在面對美國經濟放緩之下，日本經濟有走軟的可能，不過大幅萎縮的風險頗低；日本央行總裁福井俊彥表示，如果認為日本經濟與美國經濟完全脫鉤未免過于天真，日本經濟風險升高程度較預期嚴重。

　　而且，日本共同社發布的2月9日至10日所做民調結果顯示，日本首相福田康夫的支持度在1月短暫跳升后，再度回跌至低檔，且程度之低足以讓他對是否于近期內舉行大選三思。福田康夫內閣的支持度跌至35.6%，較1月的民調跌了5.8個百分點，僅略高于去年12月時的最低點35.3%。這也成為遏制日元的政治面利空因素。

　　5、經濟層面消息牽動行情演變，澳元加元走勢出現分化。

　　上周，澳元震蕩走高，主要是市場對澳元3月再度升息的預期有所提升。澳洲央行在季度通脹報告中暗示，有進一步升息以對抗通脹的需要，而且，澳洲1月失業率下降至4.1%的記錄低點，這些因素都提升了市場對澳元繼續升息的預期。不過，澳洲國民銀行所作調查顯示，1月企業信心指數大幅下跌9點至負4點，為2001年9月以來的最低水準；澳洲2月Westpac-Melbourne Institute消費者信心指數在1月大跌8.3%的基礎上，進一步挫低5.5%至97.4，較上年同期下降了12.6%，比2007年平均水準也低了15.5%，這是該指數自2006年9月以來首次跌破100.0，這些數據預示升息的負面影響有所顯現，一度導致澳元向下震蕩。

　　上周，加元震蕩走低，主要在于市場一方面擔心美國經濟疲弱將拖累加拿大經濟；另一方面則是加拿大經濟數據表現不佳，加拿大12月國際貿易順差僅為23.52億加元，降幅大于預期，且創下近9年來最低月度貿易順差水準；加拿大12月制造業出貨量（裝船量）下降3.4%，遠大于預期的下降0.1%，這些數據反映出外部需求減少將制約加拿大經濟。

　　上周市況：

　　交易貨幣***一周開盤**一周最高**一周最低**一周收盤***周漲跌幅

　　美元指數76.6176.7175.8576.07-54點

　　歐元/美元1.45161.47211.44801.4677+161點

　　英鎊/美元1.94521.97381.94001.9606+154點

　　美元/瑞郎1.10231.11061.08841.0937-86點

　　美元/日元107.32108.61106.32107.81+49點

　　澳元/美元0.89630.90980.89210.9083+120點

　　美元/加元0.99991.01120.99181.0072+73點

　　現貨金價921.00926.90896.10902.20-1880點