受到市場對美國經濟發展的悲觀情緒影響，美元兌各貨幣出現了不同幅度的下跌，歐元兌美元更是刷新了自10月31日美聯儲利率會議之后的紀錄高點。至11月21日截稿為止，歐元兌美元再次刷新歷史高點至1.4854。但由于日元全盤走強，歐元兌日元沒能從歐元的強勁中獲益，出現了震蕩走低的格局。

　　基本面

　　先看日本方面，日本央行11月16日公布的央行會議紀要顯示，大多數政策委員表示還需要更多時間來認真觀察金融市場的發展，因此在10月份的貨幣政策會議上決定維持利率不變。不過，逐步升息還是作為日本央行的基本貨幣政策方向。很多政策委員對美國經濟的前景表示擔憂，并認為美國

房價的下跌將會對美國經濟造成進一步的傷害。日本央行在10月份貨幣政策會議上決定維持基準利率0.5%不變，此后的兩次會議也作出了相同的決定。在這幾次會議中，9名央行委員中只有一人投反對票支持升息。與此同時，日本前財務省次官行天豐雄指出，日本的不干預政策已經提升了日本金融市場的信譽，若入市制止日元升勢則是愚蠢的行為。現在已經無人指責日本貨幣當局干預匯率，市場上對日本的信任已經大幅提升。日本費盡心思用了很多年的時間才建立起國際上對日元的信任，而這種信任也許會在瞬間就被摧毀，因此當然不會笨到這種程度去入市干預。但是美元兌日元跌至一年半來的高點依然引發了市場的猜測，擔心日本當局將操控日元，以保護出口商的利益，維持經濟的持續性復蘇。但據日本財務省資料顯示，自2004年3月份以來，日本就未曾干預過匯市。

　　再看歐元區，歐洲央行行長特里謝11月19日主持了十國集團央行行長例行會議，并隨后召開新聞發布會。特里謝表示，對匯市過度波動表示擔憂，特別是對通脹問題尤為關注。在此之前，特里謝曾幾次表示要控制匯市的大幅波動，來穩定過度通脹對經濟發展帶來的影響。在此之后歐元集團主席容克也表示，通脹加劇和匯市波動給2008年歐元區經濟增長帶來很大的風險。因匯率反映經濟基本面，由此看出容克對通脹的擔憂也持續加深，對匯率的劇烈波動也深感不安。因匯率的無序和劇烈波動，會影響到物價的穩定，在此基礎上匯率的劇烈波動是不會被認可的，所以筆者認為，歐洲央行將會不遺余力地穩定歐元匯率的波動，以保證經濟的正常發展。

　　技術面

　　歐元兌日元上沖至布林帶中軌163.90附近后受阻回落，下跌至160.40一線企穩。至11月21日截稿為止，匯價已回調至162.50一帶。預計11月26日當周，匯價會在布林帶下軌與中軌160.50～163.90區間進行盤整，以尋求后市走勢方向。

　　操作建議

　　可待匯價反彈至163.80一帶賣出，目標160.80，止損164.50；或等待匯價下跌至160.50一帶買入，目標163.50，止損159.80。

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