期貨：“一金一指”有暴利

　　伴隨股市的壯大,中國期貨市場也正煥發出奪目的光彩,尤其在喧鬧了近3年的股票牛市后,2008年的投資市場最大的亮點應是期貨市場,特別是黃金期貨的順利推出,期貨與老百姓的理財生活更加貼近,也給中國投資者帶來了全新的投資平臺和全新的投資理念。

　　最新數據顯示,去年,上海、大連和鄭州3家期貨交易所全年成交量達到72846萬手,成交金額為40.974萬億元,分別比2006年增長62%和95%,成交額首度超過GDP總和。

　　以剛剛上市的黃金期貨為例,上市第一天成交量就達10萬手,目前基本維持在每天4萬手的水平,業內人士表示,在內地股市受西方影響進入低迷期時,期貨市場在2008年將迎來春天。

　　目前主要投資機會有兩方面,一個是金融期貨投資機會,即黃金期貨和股指期貨;另一個是新的商品期貨品種不斷上市,2007年上市了鋅、菜籽油、LLDPE和棕櫚油四個新的期貨品種,2008年鋼材、焦炭、生豬、稻谷等期貨品種已籌備完善,只欠管理層的東風。

　　在各大期交所如火如荼的開發研究中,國內期市將Ó¬來更為精彩的一年,投資選擇和避險手段也將更為豐富。

　　一月推出的黃金期貨,無疑是2008年中國期貨市場的耀眼之作,作為全球頗為成熟活躍的期貨品種,其交易量僅次于原油成為第二大商品期貨,黃金期貨的市場前景已初步顯現,但由于中小投資者的盲目性,也造成黃金期貨成了機構投資者的暴利提款機,有數據稱,黃金期貨目前的投資者虧損比例達七成,“死豬不怕開水燙”的投資理念是使得眾多中小投資者遭受巨大風險的原¬因之一。

　　調查表明,許多投資者是倉促上陣,有些人甚至連黃金期貨買漲可以盈利、賣空也可以盈利都不知道。

　　一期貨公司高管告訴記者,以劉先生為例,劉先生在1月17日以215元/克的價格買入10手共10000克合約,本來需要的資金為215萬元,但在期貨市場中,按照10%費用率的操作原¬則,只需保證金21.5萬元就可成交操作;到了1月28日,黃金期貨價格上升到了221元/克,他就以221元/克賣出了這10手,現時資金數額為221萬元,與之前的差額收益為6萬元,價格升幅為2.8%;但劉先生是用21.5萬元的少量資金得到的這6萬元的收益,除去手續費雜費,實際收益率達26%以上。然而,如果劉先生判斷錯誤,認為1月17日之后金價會下跌,則進行“做空”交易,在215元/克的位置上“約定”賣出了10手黃金期貨,交納了21.5萬元的保證金,賣出了215萬元的黃金;但隔天金價就大升,直到1月28日期貨價格上升到了221元/克位置。為了防止進一步的損失,無奈之下,劉先生只能以221元/克的價格買進“平倉”;這個時候,他原先操縱“賣出”的黃金升值到了221萬元,先賣后買的差額為6萬元,市場就在其21.5萬元的保證金賬戶中扣除,乃至損失接近30%,剛好十倍放大了同期金價上升的幅度。

　　事實上,期貨就是一種趨勢判斷的“投資+投機”的游戲。由于其高杠桿效應,吸引了眾多個人和機構投資者。從期貨市場看,黃金(現貨)買賣價格對期貨市場的影響并不大,黃金期貨市場更關注的是黃金的貨幣屬性。

　　長期以來,國際市場現貨和期貨市場的黃金交易都是以美元計價,因此美元兌全球主要貨幣的匯價波動對黃金價格的影響非常巨大;黃金與石油價格的波動往往有聯動關系。

　　也有分析認為,2008年國際黃金期貨市場總的方向是大幅度震蕩—單邊行情的可能性比較小—應該在650—1150美元之間波動。對于善于做短線的投資者可以根據國際黃金市場變化并參考美元指數、美國的GDP、主要國家的通貨膨脹率、失業率等因素進行快進快出的買賣。

　　業內人士特別強調,黃金期貨買賣不比股票買賣。一是它存在爆倉的可能性,必須控制好倉位;二是它可以做多也可以做空,因此方向選擇非常重要;三是由于上海黃金期貨沒有實現24小時連續交易,因此追漲殺跌危險大。

　　而比黃金期貨更具吸引力的股指期貨則處于沖刺的階段,日前全國人大常委會副委員長成思危就透露,股指期貨的準備工作基本就緒,有望在2008年“兩會”之后推出。不過他同時表示,股指期貨開始的時候門檻要高,不能讓所有市場投資者都能參與。

　　不可否認,“一金一指”兩個期貨品種將給2008年的國人財富再飛提供了新通道,同時也改變了中國股民的交易思維模式和投資習慣,股指期貨具有杠桿效應、雙向交易、T+0買賣等獨特的交易特點,具有投機、套保、套利和資產配置等功能,是中小投資者的新型投資工具。

　　不過,無論是黃金期貨還是股指期貨,投資者都要注意市場風險,2008年,大宗商品牛市依然存在,但不會是簡單的單邊上揚的牛市,因此,波段操作以及順勢而為尤其重要。此外,農產品期貨依然存在較大投資機會,如果你對于期貨不了解,還是少碰為妙。任何時候都不能重倉買賣,一般(短線投資)不能超過可用保證金比例的1/10(上海黃金期貨合約買賣)，及時止損也非常重要。