基金：偏股型基金仍是領頭羊

　　專業理財一直是發達資本市場的主流工具,隨著中國經濟持續穩定的兩位數發展,完成原始積累的部分先富人民,迫切需要專業的理財者來實現個人財產的增值保值,尤其是在通貨膨脹、人民幣加速升值的2008年。

　　2007年,專家理財的開放式基金已經為國人帶來不少財富增長,雖然沒有跑贏劉翔,但肯定跑贏了CPI;2008年,開放式基金依然是新興市場的一個較好理財工具,由于財富示范效應,只要組合得當,基金業依然還有吃頭。

　　如果把資本市場比做一條魚,目前的基民大部分吃到了魚尾巴,正在全力吮吸魚身,在這過程中,王牌基金起到了不可多得的示范效應。

　　以華夏大盤精選為例,其在去年11月隨大盤做了一次調整,基金凈值降到6.25元,但今年1月15日,其凈值就達到8.022,并創出新高;而同為一個公司旗下的華夏回報系,因其為平衡型基金,既沒有大漲,也沒有大跌,基金業人士表示,要想分得牛市的高額回報,偏股型基金仍然是重頭,其賺錢效應依然。

　　與2007年不同的是,投資基金者需要多做組合練習,多尋找一些重點投資消費、服務等長期趨勢相對明朗、防御性相對較強的基金,如富國天益價值、景順長城鼎益、華寶興業寶康消費品、華夏紅利等基金。此外,由于機構對未來預期的逐漸分化,抱團取暖也許在2008年不再緊密,因此小市值風格將得到基金再次挖掘,事實上,增速明顯的基金,除了操作頻繁的特點,而且喜歡冷門化策略,中小盤股基金也許有一個亮點,如廣發小盤、嘉實增長等。

　　注重風險控制的投資者可以關注“固定收益+新股投資”模式的債券型基金,對去年新發行的119只新股的網上中簽率和上市首日漲幅進行統計分析顯示,上市首日(收盤價計算)以網上中簽率為權重計算的加權平均漲幅為128.31%。

　　數據表明,債券型基金預期年收益率可達到6%—10%,可作為定期儲蓄的升級替代品種,適合低風險偏好、且希望實現資產保值的投資者。華夏債券基金、嘉實債券基金、華寶興業寶康債券基金、工銀瑞信增強收益債券基金等債券型基金產品值得關注。

　　此外,2007年最賺錢的封閉式基金,依然值得關注,尤其是長剩余期的高分紅基金。

　　截至去年底,長剩余期限封閉式基金(2010年后到期基金,共26只)平均折價水平下降到20%,部分基金目前折價水平仍處于25%左右,具有一定的安全邊際。其中相對高折價、具有較高分紅預期的封閉式基金,如漢興、鴻陽、同盛、金鑫、安順等基金可重點投資。

　　資料顯示,超過70%的封閉式基金,按二級市場交易價格計算,去年的收益率超過170%,收益率超過了除華夏大盤精選等4只開放式“牛基”外的大多數基金,由于封閉式基金操作的穩定性,強者恒強,2008年依然有一波延續。

　　同時,短剩余期限封閉式基金中的小盤基金在規模上的雙重優勢(規模小、穩定)將逐漸得到顯現。

　　封閉式基金的折價率依然吸引投資人,在股票估值較高的前提下,以打折購買一籃子股票,對于資深投資者當然有眼球效應。由于合約的封閉機制,更顯牛市風范,小盤子的小型封閉基金規模僅5億份,最大的封閉式基金也不過30億份,操作的靈活性和方便性不言而喻,由于進入牛市的下半場,船小好掉頭的價格更能顯現,最重要的是,封閉式的管理合約,使得基金經理有了全盤考慮的空間,不必為每日的贖回申購而影響既定的操作。

　　基金超級航空母艦也將成為盈利先鋒,數個規模超過2000億的基金管理公司,擔負創新和穩定的任務,在這過程中,風險的規避和增值的效應將共舉。

　　值得提醒的是,部分基金為了獲得新的盈利空間,開始開拓海外市場,但海外資本風險頗大,在美國等經濟還未啟穩的基礎上,國人投資海外基金還需慎重,尤其以海外股票市場為主要投資方向的QDII類基金。目前已發售的四只QDII均跌破面值,徘徊在0.9元上下,由于國內市場的相對封閉和信息的相對優勢,一些王牌基金能在國內呼風喚雨,但在世界級的資本市場較量,交學費肯定是第一步,想要掙得海外股市的銀子,先要判斷西方經¬濟是否轉暖,抄¬底不慎,也許抄¬在了半山坡。此外,如能承受長期投資的時間成本,個別投資人可以分步建倉QDII,不過,當各種熱錢奔著中國經濟高速增長的肥肉而來時,有沒有必要舍近求遠呢?

　　對于股票型基金,投資者應當從“長期相對明朗趨勢”、“擇時能力”、“流動性風險控制”角度來選。基于對今年市場估值逐步實現軟著陸、股指回歸理性繁榮以及股指波動幅度隨股指重心上升而加大的預期,擇時因素在基金收益構成中的占比將有所上升。

　　對于指數型基金,基于2008年、2009年中國股市仍是短線震蕩中線牛市、近似單邊上漲的牛市格局,可以多考慮指數基金,其中以規模偏大的指數基金為首選對象,因為指數基金規模越大受資金日常申購贖回的影響就越小。規模越大資金使用效率越高,因為規模大的基金除了可以留出部分資金自如應對日常贖回,還能有足夠資金去打新股。

　　而對于債券基金,隨著央行不斷加息,債券的投資收益也開始不斷走高,另外新股發行節奏的加快,也提高了債券基金的收益率。適當配置債券基金可以規避風險,有基金公司建議基民的基金資產配置比例中債券基金比例應在20%到50%之間。

　　此外,封閉式基金可以作為指數期貨套利活動中的現貨替代品,而在未來融資融券中,其相對普通股票具有更高的抵押率,也將提升封閉式基金的籌碼價值。而每年的4月份是封閉式基金公布年報和上年度收益分配的密集期,投資者可以逢低對可分配收益大的封基做配置。可關注自身折價率高,且3季度末可分配收益高的大盤封基。