中誠信資訊  張虹

　　周一，銀行間債券市場成交金額共計11,546.24億元，較前一交易日減少333.12億元，下跌2.8%。其中，現券成交1,582.25億元，較前一交易日減少84.07億元。回購成交金額9,963.69億元，較前一交易日減少249.35億元。

　　當日，銀行間債券市場國債成交24只，市場表現為8只上漲，1持平，15只下跌，總成交量146.4億元。其中14附息國債04成交量最大，當日共計成交34.1億元，剩余期限2.76年，最新收益率為3.72%。國債收益率曲線變化不大，中長端微幅上行，其中3年期下行1BP至3.7543%；5年期維持在3.8863%；10年期上行1BP至4.0714%。

　　信用債市場方面， 企業債､短融､中票成交合計735.2億元，較前一交易日增加27.76億元。其中，企業債共成交151只，成交量合計222.32億元。成交量最大的為“14廣州地鐵債02”，AAA評級，成交總額19.7億元，剩余期限10年，最新收益率6.0494%；漲幅最大的為“13閩北經開債”，漲幅為6.3%，AA+評級，剩余期限6.2年，最新收益率6.62%。短融共成交153只，成交量合計356.72億元。成交量最大的為“14華電SCP005”，成交總額為30.4億元，最新收益率為4.73%。中票共成交112只，成交量合計156.16億元｡ 成交量最大的是“13鐵道MTN1”，AAA評級，剩余期限3.96年，最新收益率5.0516%， 成交總額為13億元。

　　貨幣市場方面，資金面較平穩，1月期回購利率因跨半年末時點有所上行，其中銀行間質押式回購隔夜品種加權值較前一交易日下行0.41BP至2.5938%；7天回購利率加權值下行2.48BP至3.1344%；14天期回購利率加權值下行28.56BP至3.1589%；1個月回購利率加權值上行16.46BP至4.1689%。近期央行[微博]貨幣政策穩中偏松、維護資金面穩定適度的態度越發明確，市場資金面一直較為平穩。但年中考核對資金面的時點擾動依舊存在，給商業銀行流動性造成的沖擊不容忽視，本周將有1840億元正回購到期形成資金回籠，預計央行還會進行低量正回購操作，以維持市場資金面的穩定。

　　央行網站周一晚間發布信息，決定從2014年6月16日起，對符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行(不含4月25日已下調過存準率的機構)下調人民幣存款準備金0.5個百分點。按此標準，此次定向降準的范圍已擴大到大部分城商行。此次擴圍無疑會給實體經濟注入更多活力，對債市有明顯利好。但近幾個交易日債券收益率已有止跌跡象，未來下行空間可能不會很大，可結合本周公布的各項經濟基本面數據來參考。