中誠信資訊  張虹

　　周五，銀行間債券市場成交金額共計11,879.36億元，較前一交易日減少264.35億元，下跌2.2%。其中，現券成交1,666.32億元，較前一交易日減少25.55億元。回購成交金額10,213.04億元，較前一交易日減少238.8億元。

　　當日，銀行間債券市場國債成交26只，市場表現為13只上漲，5只持平，8只下跌，總成交量185.1億元。其中14附息國債04成交量最大，當日共計成交34.6億元，剩余期限2.77年，最新收益率為3.72%。國債收益率曲線整體上行為主，其中3年期上行1BP至3.7643%；5年期上行2.06BP至3.8854%；10年期上行3BP至4.0614%。

　　信用債市場方面， 企業債､短融､中票成交合計707.44億元，較前一交易日增加59.1億元。其中，企業債共成交191只，成交量合計282.94億元。成交量最大的為“14陶都債”，AA評級，成交總額10.8億元，剩余期限6.98年，最新收益率7.6179%；漲幅最大的為“12蓉高投”，漲幅為4.7%，AA+評級，剩余期限5.5年，最新收益率6.025%。短融共成交142只，成交量合計242.04億元。成交量最大的為“14華電股SCP002”，成交總額為28.2億元，最新收益率為4.5994%。中票共成交149只，成交量合計182.46億元｡ 成交量最大的是“13鞍鋼MTN1”，AAA評級，剩余期限1.85年，最新收益率6.2244%， 成交總額為8.9億元。

　　貨幣市場方面，資金面較平穩，但主要期限回購利率有小幅上行，其中銀行間質押式回購隔夜品種加權值較前一交易日上行0.98BP至2.5979%；7天回購利率加權值上行9.09BP至3.1592%；14天期回購利率加權值上行0.26BP至3.4445%；1個月回購利率加權值上行9.4BP至4.0043%。上周央行[微博]公開市場進行了兩筆共700億元28天期正回購操作，規模較前一周小幅加碼，中標利率與前期持平。由于有1430億元到期資金，形成凈回籠730億元。由于1個月期限回購恰好為跨半年末時點，因此資金稍顯緊俏，利率有所抬升。本周將有1840億元正回購到期形成資金回籠，預計央行還會進行低量正回購操作，以維持市場資金面的穩定。

　　上周五進出口行發行3年期固息債，中標利率為4.56%，基本符合市場預期。同時續發的7年期固息債中標收益率為4.8698%，也基本符合預期。但利率二級市場收益率窄幅震蕩，主要期限收益率小幅上行。信用債一級市場在五月份發行量有所減緩，隨著債券牛市的到來，各品種收益率也隨之下行，但是目前經濟復蘇力度稍弱，企業經營壓力仍在，發債企業仍面臨一定的信用風險，建議投資者選擇中高等級信用債，盡量規避房地產等風險較大的產業債。