中誠信資訊  張虹

　　周一，銀行間債券市場成交金額共計9,828.62億元，較前一交易日增加699.39億元，上漲7.7%。其中，現(xiàn)券成交1,492.94億元，較前一交易日減少64.44億元�；刭彸山唤痤~8,335.68億元，較前一交易日增加763.83億元。

　　當(dāng)日，銀行間債券市場國債成交19只，市場表現(xiàn)為11只上漲，8只下跌，總成交量154.9億元。其中14附息國債04成交量最大，當(dāng)日共計成交34.9億元，剩余期限2.8年，最新收益率為3.9144%。國債收益率曲線超長期限收益率依然有較大下行，其余期限小幅波動，5年期下行1BP至4.0011%；10年期上行1BP至4.1674%。

　　信用債市場方面， 企業(yè)債､短融､中票成交合計655.63億元，較前一交易日減少34.72億元。其中，企業(yè)債共成交172只，成交量合計202.61億元。成交量最大的為“14吉安債”，AA+評級，成交總額12億元，剩余期限6.9年，最新收益率6.9582%；漲幅最大的為“13邗城建債”，漲幅為5.4%，AA評級，剩余期限5.8年，最新收益率6.62%。短融共成交160只，成交量合計227.65億元。成交量最大的為“14中石化[微博]SCP001”，成交總額為10億元，最新收益率為4.5682%。中票共成交132只，成交量合計225.37億元｡ 成交量最大的是“13中電投MTN2”，AAA評級，剩余期限3.8年，最新收益率5.6212%， 成交總額為14.6億元。

　　貨幣市場方面，資金面繼續(xù)寬松，各期限利率均下行，其中銀行間質(zhì)押式回購隔夜品種加權(quán)值較前一交易日下行1.3BP至2.5197%；7天回購利率加權(quán)值下行17.95BP至3.1998%；14天期回購利率加權(quán)值下行7.56BP至3.8131%；1個月回購利率加權(quán)值下行10.52BP至4.0207%。本周公開市場有500億元正回購到期，央行[微博]公開市場操作量值得關(guān)注。近期市場還較為關(guān)注6月份是否會出現(xiàn)流動性收緊，但從慣例來講，傳統(tǒng)半年末搶存款、降低資金融出等因素會對資金面有一定沖擊。但是無論是監(jiān)管機構(gòu)還是市場參與者，都對可能出現(xiàn)的資金緊張做好了充分應(yīng)對，再次出現(xiàn)錢荒的概率很低。

　　現(xiàn)券市場上，進入5月最后一周，市場對央行會采取何種貨幣政策以及后續(xù)資金緊張程度持觀望態(tài)勢，利率債收益率維持盤整，相比上一交易日變化不大。上周央行再貸款的貨幣寬松傳聞與匯豐PMI預(yù)覽值大幅上行對債市的影響形成對沖，機構(gòu)出現(xiàn)多空分歧，二級市場出現(xiàn)盤整態(tài)勢。考慮到經(jīng)濟基本面對央行大幅放松貨幣政策的支持因素減弱，再加上6月份流動性季節(jié)性緊張，預(yù)計二級市場收益率近期可能還是震蕩走勢。