本刊記者 李欣／文

　　發端于2013年4月的債券市場整肅風暴還在繼續，隨著一條條“大魚”露出水面，令這場風暴的深度和廣度更加耐人尋味。

　　越來越多“大魚”

　　10月11日，國信證券公告稱，公司固定收益事業部總裁孫明霞、副總裁侯宇鵬、債券交易部總經理謝文賢因個人原因正在接受公安機關調查。

　　一個月前，宏源債券銷售交易部總經理陳智軍、副總經理葉凡被公安機關帶走。此前的9月29日，宏源證券副董事長、總經理胡強，副總經理周棟因個人問題接受公安機關調查。

　　更早之前，先后有萬家基金固定收益部總監鄒昱、中信證券固定收益部董事總經理楊輝、齊魯證券債券分析師徐大祝、易方達固定收益部副總兼基金經理馬喜德、西南證券固收部副總經理薛晨、江海證券固定收益部副總經理張守剛等接受公安機關調查。

　　盡管多位當事人所屬公司對相關違規行為的發生時間予以澄清，并聲明與公司本身無關，“但由于債券市場的特殊性，其案多屬窩案，債券市場的問題不是幾個人、幾家公司的問題，更是行業的問題。”10月16日，有券商固定收益部負責人對記者稱。

　　區別于以往的行業自查，這場由央行、審計署牽頭的徹查行動仍沒有結果。10月11日，針對宏源證券副董事長、總經理胡強，副總經理周棟被公安機關帶走調查一事，證監會新聞發言人表示，此事系公安機關依法行使職權，證監會迄今未接到公安機關來函來電通報情況，經向宏源證券了解，公司也不掌握具體情況……

　　上述券商人士進一步表示， 從目前公安調查的進展看，目前得出任何結論還為時尚早。但有一點可以確定，這些人員或機構的“暴富”背后有太多擦邊球行為，已經觸動了監管部門的底限。

　　行業的決心

　　早在鄒昱等人曝出問題后不久， 4月24日，央行曾召集各大銀行高管開閉門會議，研討整頓債市問題。

　　此后，有關丙類賬戶和代持養券成為重點監控對象，丙類賬戶更是成了此輪債市“打黑”中被集中曝光的工具。

　　有分析指出，債市利益輸送涉及機構固定收益業務負責人、債券銷售團隊負責人、投資經理和交易員等，相互介紹“一級半市場”的交易機會，并利用與自身關聯的丙類賬戶輸送利益。

　　前述券商固定收益業務負責人表示，半年來債券市場的概念有些混亂，許多之前不成文的規則自債券市場整肅后變得不再“合規”。一個最大的區別是審查“相關利益”是否進了“個人口袋”。

　　他還表示，機構在接下來的操作時，須對代持、丙類賬戶等概念的操作空間重新定義。

　　不過，這位人士難掩對市場疲弱的沮喪。他認為，自4月債市監管升級后，交易量萎縮明顯，曾經一個交易日內動輒幾千億元的現券交易額，迅速縮減至幾百億元(200億-800億元不等)。這意味著相關機構的收益也會明顯減少，但這不是監管部門的主要考量。

　　中債網公布的數據顯示，9月當月，排名前10位的券商交割量合計為9390億元，同比下降四成左右。2013年前三季度，券商債券累計交割量達21.5萬億元，較2012年同期減少18%。不過，券商債券交割量在二季度環比下降36.2%之后，三季度的環比降幅為22.6%，明顯放緩。

　　曾有債券交易員稱，二季度以來，隨著監管力度加大，使得代持養券交易量大幅萎縮，但從近幾個月數據看，券商月度債券交割量已企穩。