證券時(shí)報(bào)記者 唐曜華

　　央行7月9日出臺(tái)的8號(hào)令，要求債券交易必須通過(guò)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心系統(tǒng)來(lái)完成，由此將推動(dòng)此前習(xí)慣線下交易的理財(cái)業(yè)務(wù)、通道業(yè)務(wù)走向陽(yáng)光化。

　　有分析人士認(rèn)為，下一步理財(cái)賬戶升級(jí)為乙類賬戶的可能性較大，理財(cái)賬戶升級(jí)有助于進(jìn)一步推動(dòng)交易規(guī)范化、透明化。

　　銀行理財(cái)影響大

　　券商基金影響小

　　“主要是沖擊丙類戶線下交易、非交易過(guò)戶，對(duì)甲類、乙類賬戶影響不大。”某券商固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理稱。開立丙類賬戶的機(jī)構(gòu)主要為銀行理財(cái)產(chǎn)品。券商、基金等可以直接開立乙類賬戶進(jìn)行聯(lián)網(wǎng)交易。

　　“券商從事的一些通道業(yè)務(wù)，有時(shí)為了配合銀行理財(cái)需要會(huì)選擇線下交易，但主要還是以線上交易為主，因此受此次新規(guī)的影響較小。”深圳某證券公司債券交易員稱。

　　比如銀行理財(cái)產(chǎn)品不能在前臺(tái)直接交易，因此需委托券商等機(jī)構(gòu)在前臺(tái)買進(jìn)債券后，再通過(guò)線下交易買入，交易員之間可以直接到后臺(tái)做交易。

　　“典型的結(jié)算方式是純?nèi)�過(guò)戶，也即債券交割不以資金支付為條件的結(jié)算方式，結(jié)算雙方只需通過(guò)中央結(jié)算公司辦理債券的交割，款項(xiàng)支付可自行辦理。這種結(jié)算方式可方便銀行理財(cái)賬戶進(jìn)行期限以及時(shí)間上的錯(cuò)配，因此運(yùn)用比較多。”長(zhǎng)城證券相關(guān)報(bào)告分析稱。

　　倒逼銀行理財(cái)賬戶升級(jí)

　　央行上述新規(guī)禁止線下交易后，屬于丙類賬戶的銀行理財(cái)產(chǎn)品需要在1個(gè)月的過(guò)渡期內(nèi)，拿到央行出具的銀行間債券市場(chǎng)準(zhǔn)入備案通知書，并向全國(guó)同業(yè)拆借中心和債券登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)申請(qǐng)債券交易聯(lián)網(wǎng)和開立債券賬戶。“目前我們還在等相關(guān)細(xì)則出臺(tái)，以按照要求完成備案、聯(lián)網(wǎng)。”某股份制銀行零售業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人稱。

　　“從線下移至線上后，每一筆交易的交易對(duì)手、價(jià)格等信息更公開、透明，作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)也可以跟蹤到每一筆交易的流程，有助于推動(dòng)債券交易更為規(guī)范化和陽(yáng)光化。”上述券商固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理稱。

　　規(guī)范銀行理財(cái)產(chǎn)品等丙類賬戶交易行為只是央行8號(hào)令的目的之一，更重要的目的在于杜絕市場(chǎng)主體利用丙類賬戶進(jìn)行利益輸送的行為，銀行理財(cái)產(chǎn)品龐大的體量意味著此次新規(guī)的影響面不小。

　　今年4月份債市核查風(fēng)暴以來(lái)，監(jiān)管部門已出臺(tái)多項(xiàng)政策規(guī)范債券交易，包括法人機(jī)構(gòu)內(nèi)部賬戶之間不得交易、不得通過(guò)第三方過(guò)券進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易。

　　“嚴(yán)禁自營(yíng)賬戶和理財(cái)賬戶之間交易以及禁止線下交易雙管齊下，銀行理財(cái)產(chǎn)品交易模式越發(fā)受到阻礙，這將倒逼央行盡早放開銀行理財(cái)成為乙類賬戶。”長(zhǎng)城證券上述報(bào)告稱。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品的丙類賬戶本因不能直接聯(lián)網(wǎng)交易才青睞線下交易方式，“銀行理財(cái)不如直接升級(jí)為乙類賬戶，由此銀行理財(cái)產(chǎn)品可以自己的名義直接交易，交易更公開、透明。”上述股份制銀行零售業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人稱。