□本報記者 張勤峰

　　2月4日，11超日債慣性下挫，但跌勢放緩，機構分歧導致多空博弈加劇。與此同時，交易所信用債獲利回吐情況增多。

　　4日，ST超日與11超日債迎來復牌后的第二個交易日，兩只證券均延續調整，但與前一交易日相比，資金態度出現微妙變化。ST超日再度“一”字跌停，資金出逃態度堅決。而面對復牌首日重挫兩成、收益率已成公司債之首的11超日債，機構則“既恨又愛”。一方面，擔憂債券違約、本金不保的投資者加速止損，拋盤仍比較密集。另一方面，猜重組、賭兜底的風險偏好資金伺機介入，低位吸籌者亦明顯增多。

　　當日11超日債低開于77元(凈價)，隨后下探全天最低的76.80元，相應到期收益率升至17.34%，之后投機資金介入推動成交價格反彈并一度站上80元。在此后多數時間里，11超日債成交在79元附近，收報79.00元，比前一交易日跌0.75元或0.94%，到期收益率則上漲31BP至16.40%。從走勢上看，隨著收益率上升，圍繞11超日債的多空博弈正在加劇。

　　從機構報告中，亦可看出對于超日債截然不同的觀點。如華泰證券表示，在市場慣性賭“兜底”的情緒之下，11超日債收益率超過10%即存在交易性空間。申銀萬國[微博]證券則認為，超日債股權轉讓事宜存在不確定性，且存在暫停上市等流動性風險，即便本息兌付，其風險收益比在股市向好背景下也不算高，因此建議繼續回避。中金公司報告亦指出，3月7日付息情況可能成為11超日債走勢的分水嶺：若順利付息，債券可能仍有投機機會；若不能付息，則債券將因喪失流動性和面臨重大兌付風險而大跌。建議持有者抓住時機積極減持，目前割肉離場損失并不大。

　　在資金面有所收緊背景下，4日交易所信用債市場獲利回吐情況增多。公司債多出現調整，成交活躍的地產債08萬科G2、09名流債收益率分別上漲8.56BP、7.76BP，中低資質的11龐大02、11凱迪債、11新筑債分別上漲8.50BP、2.58BP、6.09BP。城投債相對堅挺，如08鐵嶺債收益率跌8.26BP，09懷化債微漲0.74BP。市場人士指出，節前資金收緊或加劇信用債獲利回吐，但節后資金寬松可期，2月份信用債凈供給尚難放量，信用債整體調整壓力不大，但應注重個券甄別。