業(yè)績(jī)預(yù)降1500%，降幅成去年A股業(yè)績(jī)預(yù)告下降之最

　　【新華社上海1月28日電】陷入風(fēng)口浪尖的A股上市公司超日太陽，再爆業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)較去年同比下降超過1500%，降幅成為目前2012年A股業(yè)績(jī)預(yù)告下降之最。

　　光伏產(chǎn)業(yè)一夜“入冬”，再加上資本市場(chǎng)上的運(yùn)作不力，直接導(dǎo)致了企業(yè)、投資人雙雙失意，一家光伏企業(yè)的沉浮給更多投資者以警示。

　　業(yè)績(jī)變臉涉嫌違規(guī)信披

　　超日太陽最新業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損9億元~11億元，比去年同期下降1542.67%~1907.71%，成為目前A股上市公司2012年業(yè)績(jī)預(yù)告之最。

　　然而就在三個(gè)月前，超日太陽在三季報(bào)中仍然預(yù)計(jì)2012年度與上年同期相比扭虧為盈，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1000萬元~3500萬元。

　　時(shí)隔三個(gè)月的“業(yè)績(jī)變臉”似乎并不突然，此前“老總跑路”“資金鏈斷裂”等各種傳聞已經(jīng)將超日太陽推上了風(fēng)口浪尖。

　　在公司業(yè)績(jī)預(yù)告登出之后，公司就收到了中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)調(diào)查通知書：“因公司涉嫌未按規(guī)定披露信息，根據(jù)《中華人民共和國證券法》的有關(guān)規(guī)定，決定對(duì)公司立案調(diào)查�！�

　　超日太陽的股票以及公司債已經(jīng)從去年12月20日起停牌。

　　春天剛過冬天就來了

　　超日太陽自登陸資本市場(chǎng)就一波三折。公司2009年7月就曾申請(qǐng)公開發(fā)行A股，但7名發(fā)審委委員中同意的未達(dá)到5票，當(dāng)年8月3日被告知“未予核準(zhǔn)”。

　　然而，光伏產(chǎn)業(yè)彼時(shí)的光環(huán)顯然給了企業(yè)更多融資的沖動(dòng)。2010年9月超日太陽再次上證監(jiān)會(huì)發(fā)審委會(huì)議，當(dāng)年10月27日獲得核準(zhǔn)批復(fù)，并于11月18日上市交易。

　　上市融資對(duì)于大多數(shù)企業(yè)而言意味著企業(yè)獲得了發(fā)展所需的資金，會(huì)快速成長、發(fā)展，然而對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)的上市公司而言，沉浸在春天美好憧憬的他們，不得不面對(duì)轉(zhuǎn)瞬即至的寒冬。

　　未能一次過會(huì)的超日太陽，上市之后的路走得也越來越艱難。上市兩年多的時(shí)間里，二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)一路下行，公司債券也面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　即便在上市通過股票、債券大量直接融資后，資金仍然是企業(yè)的稀缺品。籌錢成為超日太陽最重要的事情，董事長倪開祿表示會(huì)陸續(xù)退出美國、意大利、希臘的電站項(xiàng)目，為的就是“錢到手”。而目前超日太陽已經(jīng)有4.7億元銀行借款逾期，多家供應(yīng)商因貨款清償事項(xiàng)提起訴訟，涉及貨款1.67億元左右。

　　成也資本 敗也資本

　　在超日太陽的《招股說明書》中有這樣一段話：產(chǎn)業(yè)鏈的完善將會(huì)顯著提升公司毛利率，同時(shí)降低流轉(zhuǎn)成本。預(yù)計(jì)三個(gè)生產(chǎn)性募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后公司每年新增凈利潤近29559萬元。

　　但昔日美好愿景如今卻成了一堆爛攤子。股票市場(chǎng)的投資者利益受損顯而易見，即便是債券投資，目前也面臨著巨大的違約風(fēng)險(xiǎn)。1月23日召開的債權(quán)人大會(huì)由于到會(huì)者所持債券量未到50%，因此未能形成有效決議。

　　國泰君安債券分析師陳嵐認(rèn)為，超日債3月份的利息如期支付將是大概率事件。不過后期的債權(quán)人會(huì)議可能一波三折，“考慮到超日債持有人較為分散，且機(jī)構(gòu)投資者參與現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議的顧慮重重，債權(quán)人會(huì)議達(dá)到形成有效決議的條件較高�！�

　　從超日太陽的發(fā)展歷程來看，資本運(yùn)作加速了企業(yè)的新陳代謝。超日太陽存在嚴(yán)重的股權(quán)質(zhì)押融資問題，公司董事長倪開祿及其女兒倪娜共進(jìn)行了29次股權(quán)質(zhì)押融資，2012年中報(bào)顯示，倪開祿所持股權(quán)的99%、倪娜所持股權(quán)的70%都已被質(zhì)押用于融資。

　　超日太陽董秘顧晨冬對(duì)記者坦承，一開始只打算抵押50%的股權(quán)，但隨著股價(jià)不斷下跌，才被迫全部抵押。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，公司股價(jià)進(jìn)一步下跌，觸及預(yù)警價(jià)格，超日太陽需要追加質(zhì)押股權(quán)數(shù)量，而倪氏父女目前可以動(dòng)用的股份數(shù)已經(jīng)不多，這很有可能導(dǎo)致公司股權(quán)質(zhì)押因不能按期贖回而遭到信托公司的拋售。

　　而像超日太陽這樣進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資的案例在A股市場(chǎng)并不鮮見，大股東通過此舉可以提前減持套現(xiàn)，而一旦經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)上升，這樣的資本運(yùn)作則成了一個(gè)加速器，企業(yè)受到資金影響無法正常經(jīng)營，投資人亦將受損。