據(jù)稱，監(jiān)管部門將區(qū)別對(duì)待全國各地投融資平臺(tái)的債券融資。對(duì)于現(xiàn)金流充足，擁有的土地、資產(chǎn)能覆蓋貸款的地方融資平臺(tái)，視同優(yōu)質(zhì)企業(yè)對(duì)待，可繼續(xù)通過貸款或債券融資的方式以新還舊。而對(duì)現(xiàn)金流不足，債務(wù)負(fù)擔(dān)太重的地方融資平臺(tái)，“借新還舊”的方式可能被停止。

　　證券時(shí)報(bào)記者 吳清樺

　　盡管8月中旬銀行間市場(chǎng)成功迎來新的城投債“11株高科債”的發(fā)行，結(jié)束了自7月8日以來城投債發(fā)行的靜默期，但伴隨著流動(dòng)性的緊張，以及市場(chǎng)心理的悲觀預(yù)期未有明顯改觀，此次“株高科債”發(fā)行過后，城投債迄今無一單再進(jìn)入發(fā)行周期。據(jù)悉，機(jī)構(gòu)買家難覓是此次“株高科債”發(fā)行過后，城投債再次陷入沉寂的原因。

　　“株高科債”的發(fā)行人為湖南省株洲市下轄高新區(qū)的城投企業(yè)，該城投債的發(fā)行十分不易。據(jù)一家券商固定收益部門負(fù)責(zé)人透露，該公司曾多方打聽參與此次城投債發(fā)行的機(jī)構(gòu)投資者主要是哪類機(jī)構(gòu)，但是由于有關(guān)方面對(duì)此諱莫如深，因此獲得的信息十分少。而這單城投債在資金面如此緊張，機(jī)構(gòu)投資者拿券意愿驟降的情況下，仍舊堅(jiān)持發(fā)行的原因主要是，企業(yè)方亟需資金，通過和主承銷商的多次溝通后，確定了盡快發(fā)行的方案。主承銷商為此在發(fā)行之前密集拜訪了多家合作關(guān)系良好的機(jī)構(gòu)客戶，為此次發(fā)行做足了準(zhǔn)備工作，才使得此次發(fā)行圓滿結(jié)束。

　　目前城投債發(fā)行仍處于比較艱難的時(shí)期。多位券商固定收益部門負(fù)責(zé)人對(duì)此表示，手中已獲批的項(xiàng)目仍舊會(huì)擇機(jī)發(fā)行，而不會(huì)選擇在這個(gè)風(fēng)口浪尖上發(fā)行，除非有較多的機(jī)構(gòu)投資者有意購買。多數(shù)承銷商也期望監(jiān)管層對(duì)機(jī)構(gòu)投資者購買城投債的監(jiān)管更進(jìn)一步放松。

　　在記者采訪中，有業(yè)內(nèi)人士透露，相關(guān)監(jiān)管部門對(duì)地方融資平臺(tái)的債券融資以及機(jī)構(gòu)投資者購買城投債有放寬的跡象。據(jù)悉，相關(guān)監(jiān)管部門有望對(duì)全國各地投融資平臺(tái)的債券融資進(jìn)行區(qū)別對(duì)待。其中，對(duì)于現(xiàn)金流充足，擁有的土地、資產(chǎn)能覆蓋貸款的地方融資平臺(tái)，視同優(yōu)質(zhì)企業(yè)對(duì)待，可繼續(xù)通過貸款或債券融資的方式以新還舊。反之，對(duì)現(xiàn)金流不足，債務(wù)負(fù)擔(dān)太重的地方融資平臺(tái)，這種“借新還舊”的方式可能被停止。

　　前不久，相關(guān)監(jiān)管部門提出，今年將繼續(xù)按照“降舊控新”目標(biāo)，進(jìn)一步做好地方融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。這一度引發(fā)機(jī)構(gòu)投資者對(duì)城投債還債的擔(dān)憂，如果降舊控新嚴(yán)格執(zhí)行，少數(shù)投融資平臺(tái)可能陷入債務(wù)危機(jī)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士一直呼吁，借新還舊的還債方式是國際上通行的做法，監(jiān)管部門應(yīng)區(qū)別對(duì)待投融資平臺(tái)，在對(duì)部分地方投融資平臺(tái)進(jìn)行清理、做到債務(wù)融資透明規(guī)范的同時(shí)，鼓勵(lì)現(xiàn)金流穩(wěn)定，優(yōu)質(zhì)的投融資平臺(tái)繼續(xù)發(fā)債融資。若對(duì)所有的投融資平臺(tái)都“一刀切”，是不太合理的。

　　一位債券分析師認(rèn)為，隨著地方融資平臺(tái)債務(wù)清理和摸底的進(jìn)一步推行，相關(guān)監(jiān)管部門對(duì)機(jī)構(gòu)投資者購買城投債的監(jiān)管可能會(huì)進(jìn)一步細(xì)化和分級(jí)分類，資質(zhì)好的地方融資平臺(tái)會(huì)獲得更大的支持力度。