資金面逐漸趨于寬松、外圍經(jīng)濟疲軟令債市回暖

　　【財經(jīng)網(wǎng)專稿】記者 孔馳 8月8日下午，銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布最新非金融企業(yè)債務(wù)融資工具定價估值結(jié)果，本期短期融資券和中期票據(jù)的收益率估值終止連續(xù)大幅上行態(tài)勢企穩(wěn)反彈，多數(shù)品種收益率下跌，顯示資金面回暖背景下，信用債市場或迎來反彈。

　　刊登在交易商協(xié)會網(wǎng)站的估值結(jié)果顯示，1至3年短期品種收益率全線下跌。重點AAA級短期融資券收益率下跌13個基點至5.34%，AAA級短期融資券收益率下跌11個基點至5.45%，AA+級短期融資券收益率下跌10個基點至5.86%。在銀行間市場交易商協(xié)會本期估值結(jié)果中盡低信用級5年期中期票據(jù)小幅上行2個基點。

　　中信證券(600030.SH)最新信用債的策略周報認為，信用產(chǎn)品短端利率可能已經(jīng)基本反應(yīng)到位，當前的短端收益率已經(jīng)在很大程度上隱含了對資金面持續(xù)趨緊的擔(dān)憂，即使未來資金面再度緊張，短融所面臨的利率風(fēng)險也有限，對于資金使用期限較短的投資者可以加大配置力度。

　　中信證券認為，債市回暖的原因一是資金面逐漸趨于寬松；二是對外圍經(jīng)濟疲軟的擔(dān)憂可能使得市場對通脹和緊縮政策的預(yù)期有所減弱，但考慮到短期內(nèi)通脹仍處于高位，且收益率曲線過于平坦，因此收益率下行可能更多表現(xiàn)為短端的下行，而中長端可能保持穩(wěn)定。

　　中國銀行間市場交易商協(xié)會于2010年6月初發(fā)布相關(guān)指引，啟動非金融企業(yè)債務(wù)融資工具定價估值工作，以推動短期融資券和中期票據(jù)等產(chǎn)品定價的市場化，本期定價估值結(jié)果是第六十四期。

　　(證券市場周刊供稿)