楊志勇

　　中國社科院財政與貿易經濟研究所教授

　　陳新平

　　財政部財政科學研究所博士

　　劉桓

　　中央財經大學稅務學院副院長

　　王誠誠

　　《理財一周報》編輯

　　對2000億地方債使用效果的評估和施工的監控，是保證這筆資金能夠完全償還，起到經濟作用的一個最重要的條件。風險在于如果在前期論證不足，對以后財政還款付息會造成一定的壓力。因此要特別強調監管和審計。

　　不發地方債 中央財政壓力太大

　　主持人：作為4萬億經濟刺激的一部分，有關地方債即將發行的消息引起廣泛的討論，相關報告也即將在2月25日至28日十一屆全國人大常委會第七次會議上聽取審議。您認為地方債通過實施的可能性大不大？

　　楊志勇：現在地方政府財政問題很大，如果不讓地方政府發債的話，目前看來沒有更好的辦法。如果要找其他的途徑，無非有兩個。第一是增加財政轉移支付。從1月份的數字來看，中央財政沒有辦法做到這一點。以前總是說用增收部分擴大轉移支付，今年看來，已經非常難了。

　　另外一個就是分稅制改革，重新調整稅種，劃分給地方更多的稅項。這兩個從現在來說，都很難做到。在這種情況下，如果不能給地方政府提供更多的財源的話，地方政府就會想其他的方法找財源。其他所有的形式就會變得更加不規范。

　　陳新平：有關地方政府發債的爭論在中國一直存在。在中國的國情下，地方政府投資沖動一直較大，一旦讓地方政府發債，投資沖動更難以控制。因此我國《預算法》也規定，不允許地方政府發債，搞赤字。

　　現在受國際金融危機的影響，有必要刺激中國經濟的發展，所以有關發放地方債的討論再度升溫。不過現在提出來的辦法是由中央政府“代發代扣”，由中央政府代發地方債，地方政府承擔還本付息責任，及時上交本息、發行費等資金。未按時上交的，在辦理年度結算時，中央財政與地方財政結算時如數扣繳。在目前整個大的宏觀經濟條件下，這是刺激宏觀經濟發展的手段之一。

　　劉桓：地方債最終通過的可能性是極大的。地方發債這個議題已經討論很多年了，這些年沒有通過主要還是立法問題。中國自1981年恢復國債發行以來，都是中央債，地方沒有債權也沒有稅權。這是由我們國家長期以來的財政預算和支出體系所決定的。但是這次允許地方發債一個重要的背景是，為了刺激經濟，中央追加了投資四萬億元。

　　如果這四萬億元造成的財政負擔都由中央來承擔的話，會造成很大的壓力，因此我們要發揮中央和地方兩個積極性。讓地方承擔一定的債務的負擔，同時也享受債務資金使用的好處。所以發債現在看來是必然的。

　　越發達地區 稅收下滑越嚴重

　　主持人：1998年出現金融危機我們是通過擴大發行國債的方法進行經濟刺激。此次考慮發行地方債，它的必要性在哪里？

　　楊志勇：由中央政府以“代發代扣”的形式發放地方債，我們在1998年已經有了經驗，基本模式是一樣的�，F在就是看在分配機制上會有什么變化。

　　現在地方政府的財政壓力受國際金融危機影響確實比較大。簡單地說，1994年分稅制之后，很大的財力都是集中在中央的，哪怕是發達地區的地方政府，從預算內獲得的財力也是有限的。而且很多地方，演變出來一種土地財政模式——賣地，獲得國有土地轉讓費收入，然后土地開發獲得營業稅、契稅等各方面的收入。現在不好賣了，收入就開始下降，而且越發達地區這個問題越嚴重。

　　陳新平：現在中國的經濟受到了整個國際宏觀經濟的影響，地方政府如果要刺激當地經濟的發展需要相應的資金支持。

　　過去地方政府都是靠土地財政刺激地方政府經濟的，現在房價也在下降，地方財力和幾年前相比下降比較大。這樣的話，作為刺激中國經濟的措施或者手段，地方債是可以考慮的。目前的方案是在中央政府代發代扣的方式下進行，風險還是可控的。

　　主持人：與國債相比，作為一種新的嘗試，地方債的優勢在哪里？此次國家考慮用“代發代扣”的方式進行發放，主要的考慮是什么？

　　楊志勇：地方政府現在的情況是這樣，它的隱性規模遠遠高于現在即將發放的規模。分稅制改革之后，地方政府應該獲得地方發債權，但是中央政府沒有賦予地方這個權力。但是地方通過種種形式所形成的實際債務規模誰也沒有說得很清楚。地方政府往往不是直接出面去借款，而是通過其他城建公司、項目公司去借。這些債務都是由地方政府施加影響，并最終承擔義務的。還有一些，地方政府辦工程，但是施工之后欠錢不還，這個最終也會形成債務。像這樣的債務規模實際上是很難統計清楚的。地方政府自己也很難搞清楚。在這種情況下，讓地方政府直接去發債就會形成很大的風險。

　　假設這個地方的債務特別重，債務還不了，債券發行了幾年之后，要償本付息，如果是中央政府代借代還，最后就是中央政府和普通老百姓之間形成債權債務關系。政府之間的關系可以由政府自己去處理。

　　另外各地情況不一樣，發債的規模會有影響，另外如果由中央政府出面去發債，發債的規模也會比較大。

　　現在金融危機的背景下，如果中央不提供這樣的融資渠道，讓地方政府發債，地方政府可能會隱性發債，制造出更大的危機。

　　陳新平：首先從法律上講，中國是不允許地方政府搞赤字和發債的。在西方發達國家，地方政府是允許發債的�，F在有個特殊的背景就是國際金融危機，經濟刺激計劃需要有資金來源，它為地方發債提供了余地或者說空間。

　　與國債不同，地方債的償還義務主要由地方政府來承擔，發債的規模也需要根據相關需要來進行，這對地方政府也是一個約束。如果現在還采取1998年的做法，擴大發行國債的規模，向各個省市分配資金規模的話，地方政府就沒有償還債務的壓力。從這個意義上講，地方債可以增加地方政府的壓力，提高資金使用的效率。

　　另外，地方債的發行也會增加使用資金的靈活性。以往國債發多少，發不發，地方政府是沒有任何發言權的，在制定地方經濟發展決策的過程中，是不能考慮通過發債這種途徑來籌集資金的。允許地方政府發債，在資金的使用安排上，會在一定程度上增加地方的靈活性。

　　如果是國債資金，其使用是要受到嚴格限制的，是地方債的話，在資金的具體使用上，相對而言，地方應有更大的靈活性。國債還是要發，并且相對于幾年前經濟形勢比較好的時候規模也會放大。

    相關專題：

    地方政府債券發行開閘在即

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。