信達(dá)證券基金分析師劉明軍分析其中原因，細(xì)看三季度遭遇贖回比例較大的債基，發(fā)現(xiàn)其所持的企業(yè)債和公司債的比例較高，例如益民多利的企業(yè)債占到了整個(gè)基金資產(chǎn)的約74%。而在經(jīng)濟(jì)下行周期來臨企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)時(shí)，機(jī)構(gòu)顯然不看好企業(yè)債和信用債的后市表現(xiàn)。

　　上海一位從事固定收益的研究人士表示，通常當(dāng)債基手中流動(dòng)性不足時(shí)，債基采取融資和回購(gòu)的形式來借錢應(yīng)付贖回，而這類借款有半個(gè)月左右的期限，債基可以利用這段時(shí)間以最優(yōu)價(jià)賣出手中積壓的企業(yè)債，而通常債基會(huì)避免低價(jià)賣券對(duì)基金凈值造成影響。

　　劉明軍分析，在當(dāng)前企業(yè)盈利狀況普降下，企業(yè)的現(xiàn)金流可能受到影響，企業(yè)的償債能力出現(xiàn)下滑，這會(huì)導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)增加，不過短期來看出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)違約事件的概率還不大。

　　姜永康表示，現(xiàn)階段適合投資的企業(yè)債品種包括了國(guó)家壟斷性行業(yè)、能源類行業(yè)以及鐵路、電網(wǎng)等，這些企業(yè)的現(xiàn)金流情況都不錯(cuò)。但對(duì)于制造類企業(yè)和一些周期性比較強(qiáng)的企業(yè)，因?yàn)樾枨蟮南陆担瑢?dǎo)致價(jià)格大幅的調(diào)整，會(huì)暫時(shí)回避。

　　記者了解到，當(dāng)前，不同行業(yè)的信用評(píng)級(jí)出現(xiàn)分化擴(kuò)大的跡象。近期，某國(guó)內(nèi)知名信用評(píng)級(jí)公司就將鋼鐵、有色、電力等五個(gè)行業(yè)的評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)為負(fù)。

　　而與對(duì)企業(yè)債甄別信用風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不同，幾乎所有新債基都明確表示近期將不啟動(dòng)最高20%的股票配比。

　　東方穩(wěn)健回報(bào)債券基金擬任基金經(jīng)理鄭軍恒表示，基金將僅參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)，并在新股上市后60個(gè)交易日內(nèi)擇機(jī)賣出，對(duì)被動(dòng)持有的權(quán)證，在其上市后10個(gè)交易日內(nèi)選擇賣出。而目前新股發(fā)行已暫停，所以暫時(shí)不會(huì)配置股票頭寸。

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