可能造成血本無歸

　　如今，國際金融市場風雨飄搖，這些作為抵押品的CDO幾無市場價值。有法律界人士稱，投資者要有心理準備，未必可討回投資金額，更不要說賠償。

　　雷曼迷你債券抵押品的受托人為匯豐銀行。匯豐表示，已分隔保存支持債券的抵押品，并正與雷曼等相關機構交涉，了解債券繼續付款的能力，以及提早贖回債券的可能性。

　　迷你債券如在到期日前贖回，受托人要把抵押品在市場上出售，所得資金扣除掉所有成本費用后才會償付給投資者。

　　香港證監會表示，投資者可取回的金額取決于多項因素，包括有關抵押品的性質和價值、根據掉期安排須支付的款項，以及在市場上出售有關抵押品所涉及的開支、費用。預期受托人需花上若干時間，才能確定散戶的提早贖回款項。

　　證監會提醒投資者，雖然迷你債券的抵押品已與雷曼的清盤資產分開存放，受托人也有責任以符合投資者最佳利益的方式處理資產，但投資者可取回的金額，可能會少于，甚至遠遠少于他們的投資本金。

　　有市場人士稱，在法律層面上，購買了迷你債券的人暫時無法做任何事，最重要是確保所有文件齊全，以待清盤官的判決。

　　南轅北轍的投資

　　有金融專家稱：“買入迷你債券其實有如跟雷曼‘對賭’，賭掛鉤的公司不會出現‘信貸事件’。可惜的是，如今跟你對賭的雷曼破產，你先前下的押注便收不回來。”

　　愿賭就應該服輸，可是，偏偏許多投資者并不是抱著賭徒心理，而是誤以為自己購入的是低風險定息產品。

　　在持有迷你債券等結構產品的投資者中，不少是退休人士或家庭主婦，只想獲得穩定的回報，追求畢生積蓄的安全性。可是，如一位投資者所說，當有銀行職員在推銷時稱，“除非7間藍籌都破產，否則就算只有一間破產，都只是損失一部分，不會損失全部錢”時，他們心動了。

　　一位70多歲的老伯手中的單據上赫然寫著1000萬港元。他說，原先計劃將手上的1300萬港元到銀行作定期存款，但銀行職員游說他改為“投資風險低的債券”，于是他便將1000萬元作為投資。

　　這樣的投資者還有很多，有的在將到期的定期存款轉存時，買了據稱“風險和定期存款相近，但利率較高”的迷你債券。

　　據有關方面統計，普通投資者平均投資達50萬港元，少的幾萬港元，多的五六百萬、一千多萬港元。

　　面對可能血本無歸的可怕后果，很多投資者行動起來，要求政府介入保障他們的資產，并調查銷售銀行的誤導行為。

　　為此，證監會、金管局專門召集部分投資者、受托人、分銷機構有關人士開會，了解情況，商量對策。

　　按照監管規定，高風險的投資產品一般只允許賣給“專業投資者”。證監會有關人士表示，正了解雷曼名下“迷你債券”手持什么CDO資產，也關注分銷商的銷售手法是否正確，將翻查銷售資料及錄音等，以了解前線人員有否不當推售產品。證監會表示，正把與銀行涉嫌不當銷售行為有關的投訴轉至金管局作進一步行動。金管局發言人表示，在現行的法律授權下，只能對違規的銀行進行紀律處分，例如譴責、罰款，甚至停牌，但無權要求銀行對受影響的客戶賠償。

　　憤怒的投資者表示，還將向消費者委員會投訴，并準備通過集體訴訟方式向分銷機構追討。同時，也不排除報警求助，要求調查事件是否涉及商業罪案。

表1 雷曼兄弟在香港發行的投資產品

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產品種類	發行情況
窩輪	134只，全部停牌
迷你債券	127億港元
其他結構投資產品	私人銀行客戶廣泛持有
基金	至少16只認可零售基金

 

表2 多家投行在港出售的以CDO為抵押品的“債券”

產品名稱	發行商	安排行	至今發售次數
迷你債券系列	Pacific International Finance	雷曼	36
精明債券系列	Victoria Peak International Finance	摩根士丹利	22
零售可贖回投資票據環球系列	SPARC	瑞銀	2
結構性零售債券系列	Constellation Investment	星展銀行	85
注：發行商是為發售相關產品而設立的公司，實由投行控制
來源：明報

 

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