評級結果

　　美的集團擁有較強的盈利能力和償債能力，而運營能力有所提高，同時具有強大的技術和品牌優勢，我們認為美的集團對短期融資券的償還有相當不錯的保障。但值得注意的是，近幾年中國家電行業競爭日趨激烈，原材料價格上升，家電行業的盈利空間降低。美的集團本次募集資金主要用于增加營運資金，同時優化公司融資結構，降低融資成本，提高資金使用效率。截至2007年6月30日，公司在各銀行的授信額度總額為88.62億元，已使用貸款授信額度為50.14億元，未使用額度為38.48元。通過以上分析，我們認為美的集團對本次短期融資券還本付息能力較強，本次融資券償還風險較低。

　　短期融資券跟蹤評級等級說明

　　指標說明：

　　資產負債率(%)：負債總額/資產總額×100% (Debit Ratio=Total Debts/Total Assets ×100%)

　　主營業務利潤率(%)：主營業務利潤/主營業務收入×100% (Gross Profit Margin=Gross Profit/Sales×100%)

　　流動比率：流動資產/流動負債(Current Ratio=Current Assets/Current Liabilities)

　　權益凈利率(%)：凈利潤總額/股東權益平均余額×100%(ROE=Net Income/Average Common Equity×100%)

　　應收賬款周轉天數(天)：360/(銷售收入凈額/平均應收賬款余額)(ACP=360/(Sales/Average Account Receivable))

　　EBITDA利息保障倍數(倍)：EBITDA /利息支出(Interest Cover Ratio=EBITDA/Interest Expense)

　　EBITDA/流動負債(%):EBITDA/流動負債×100%(EBITDA/CL=EBITDA/Current Liabilities×100%)

　　現金流動負債比：經營性活動產生的凈現金流量／流動負債×100%(Operating cash flow ratio=Operating cash flow/current liabilities×100%)

   公司性質說明：

　　國有獨資：國家授權投資的機構或者國家授權的部門作為惟一股東單獨投資設立的企業；或此類企業的全資下屬子公司及此類子公司的全資孫公司等；可依此類推。

　　國有控股：國家授權投資的機構或者國家授權的部門作為股東之一參與設立，且單個國家授權投資機構或授權部門所持股份在50%以上、100%以下的企業；或此類企業的獨資或控股子公司及此類子公司的全資或控股孫公司等；可依此類推。

　　國有企業：國家授權投資的機構或者國家授權的部門作為股東之一參與設立，且單個國家授權投資機構或授權部門所持股份在50%以下，但所有國家授權投資機構或國家授權部門合計股份超過50%的企業。

　　民營企業：個人或非政府性個人組織控股企業，及由此類企業控制的下屬各層級企業。

　　外資企業：海外資本控股企業，及由此類企業控制的下屬各層級企業。