本報記者 韓迅 上海報道

　　隨著近兩年出借資金的回報率持續高漲，不少上市公司開始加快速度“先赴后繼”地成立小額貸款公司（下稱小貸公司）。

　　此前的6月25日，宏圖高科（600122.SH）發布公告，公司發起設立的南京市宏圖科技小額貸款有限公司完成工商登記，這家注冊資本3億元的小貸公司將主要面向科技型中小微企業發放貸款、創業投資、提供融資性擔保等業務。

　　而就在數日前，廣州市越秀區金融管理辦公室剛剛批準了廣弘控股（000529.SZ）設立小貸公司的申請，在這家名為“廣州弘信小額貸款有限公司”的小貸公司中，廣弘控股的持股比例為60%。

　　盡管小額貸款需求旺盛，但是隨著經濟持續低迷、企業盈利能力下降，一度火爆的小額貸款生意也開始逐漸顯露出隱藏的風險。

　　6月26日上午，南京中級人民法院（下稱南京中院）將審理一起借款糾紛，原告方是南京市四方科技小額貸款有限公司。無獨有偶，南京中院在7月2日還審理了一起上訴人為溧水縣嘉欣農村小額貸款有限公司的借款糾紛。

　　對于那些已經設立或即將設立小貸公司的上市企業來說，這或許是一種警示。

　　小貸公司“黃金夢”

　　今年1月以來，有30余家上市公司宣布設立或收購小額貸款公司。迄今為止，滬深兩市已經有180家左右的上市公司涉足小貸公司。業內人士認為，這種“高歌猛進式”的增長速度并不理性，未來必將頻繁曝出小額貸款的風險。

　　按照宏圖高科的說法，設立小貸公司主要是為“繼續加大公司金融資產比重、優化資產結構、提高資產質量”，而實際上，小貸公司不菲的利息收入才是重點。

　　一家上市公司董秘向記者坦言，他們公司旗下的小貸公司借款的年化收益基本上都在15%以上，“我們是做的比較謹慎的，年息20%以上的在浙江、江蘇地區都比比皆是。”

　　小貸公司已經成為上市公司的“金礦”，高息的回報的確給上市公司帶來了不小的收益，博瑞傳播(600880.SH)今年一季度的業績就超出機構預期，而其中之一就是來自小貸業務。

　　申銀萬國[微博]證券研究員方建軍發現，博瑞傳播今年一季度營業收入同比增長14.0%，其中小貸公司實現利息收入2017萬元，為公司貢獻6.7%的收入增速，是公司收入增長的重要來源。

　　資料顯示，博瑞傳播是2012年7月設立的成都博瑞小額貸款有限公司，注冊資本擬定5億元，其中博瑞傳播出資3.7億元，占其74%股權。

　　之前成立小貸公司的上市公司早已嘗到甜頭，如澳洋順昌（002245.SZ）控股的張家港昌盛農村小額貸款有限公司2012年為公司貢獻凈利潤為2376.92萬元，同比增長8.91%，相當于全年凈利潤的20%。

　　上述董秘坦言，現在有些制造型企業一年的毛利率都很難達到15%，“而放貸可以到20%，且是凈利潤，你想想誰不愿意做這個輕松的買賣呢？”

　　他亦坦言，現在上市公司一窩蜂做小貸公司，除了追求利潤，主要分為三種，一是等待機會做銀行，二是做高利貸，“三是根本不懂，看見別人做，自己也做趕時髦。”

　　擋不住的風險

　　“至少我們今年上半年以來受理的這種小額貸款公司的借款糾紛越來越多，而且涉及的金額也逐步增加。”南京中院一位人士日前向記者透露行業融資行為不規范是造成糾紛產生的重要原因，“南京2012年的借款糾紛達到2637件，同比增長68.5%，而小貸公司存在不規范操作引發的融資糾紛也使融資類案件呈現出復雜性和多樣性。”

　　“我們今年來就發現了一個現象，收息日到了的時候并不能當日全部收回，而去年此時并非這樣。”上述董秘告訴記者，盡管后來滯納的利息被收回，但是過去那種零壞賬率已經不復存在，“我們今年目標是維持在1.5%的壞賬率，但是我想明年會更高。”

　　上述南京中院人士告訴記者，去年4月，南京日升隆小貸公司就曾經有過一次借款糾紛，“其中兩個被告有債權和銀行賬戶在徐州，我們當即就在下午去徐州進行財產保全，最后對雙方進行調解。”

　　實際上，并非所有小貸公司都有好的發展前景。

　　今年三月末，浙江金華市金東區廣利恒小額貸款股份有限公司就成為省內首家解散的小貸公司，究其原因是因為“只要一個股東擔保出去的貸款收不回來，或這筆貸款出了問題，其他股東就會以此要挾，拒絕把自己名下擔保的貸款收回，否則會擔心自己的投資血本無歸。”

　　在上述基金經理看來，這種情況也會發生在上市公司參股的小貸公司身上，“不過，上市公司投資小貸公司實際上主要是為了給自己的項目、業務、關聯公司等提供資金服務。一方面，他們能以小貸公司的名義得到政府的政策扶持，享受著國家在銀行融資、財政補貼、稅務減免等方面的優惠政策；另一方面又能以小貸公司的名義從事企業之間資金拆借，規避法律。”