南美的巴西、阿根廷等國家債券不能碰；英國房地產風險比美國還大；消費、金融、房地產風險仍存。

　　理財周報記者 秦麗萍 時曄/文

　　“似乎除了中國，其他地方都很危險。”“當前市場前景把握不是很明朗，還是國內吧。”

　　此次金融危機給全球各個地區帶來了不同程度的傷害，在當前形勢下，哪些國家、投資標的危險度更高，哪些地區相對安全？中資銀行界人士對世界經濟局勢顯得并沒有多少信心，僅對中國市場表現出相對樂觀。

　　看不清楚，唯有中國相對安全

　　“目前除了中國，其他地方似乎都不安全。如果從資產配置的角度講，投資境外的話最遠傾向于到香港市場。這主要是因為香港有中國政府的支持。”某中小商業銀行財富管理部產品研發人員表示。

　　該人士目前正在做對A股市場的投資。“從今年2月份開始，定投基金和股票，每個星期都定投，到目前為止收益還可以，年化收益有10%。”

　　建設銀行某高端客戶部產品經理也表示：“目前還是投資A股市場吧。我自己現在炒A股，年化收益差不多20%。”

　　但不同的是，兩位已斬獲收益的財富管理界人士對中國今年經濟形勢看法不一。前者認為“不太樂觀”，后者則欣悅地說：“我比一般人看得樂觀，最壞的情況應該已經差不多是現在這個局面了。但對中國經濟，也有很多悲觀看法，主要是認為政府投資現在顯示出效應的部分不具有持續性。”

　　交通銀行個人銀行產品總設計師施崢嶸似乎顯得更加謹慎，她向理財周報記者表示：“我們目前對國際投資領域基本上持謹慎態度，雖然包括一些區域出現好轉，一些行業和標的的投資機會顯現，但我們從客戶出發，等待更確定的信息。目前整體市場系統性風險仍沒有完全消褪，因此包括資本市場在內風險仍然較大，雖然單邊下跌的態勢已經改觀，但從穩健角度出發，我們的理財產品仍以低風險保本型為主，投資領域也主要集中在國內，因為比較而言，這些風險相對較低。”

　　在當前形勢下，機構研討會和私下交流會密度比較大，業內都急需交流以了解全球經濟形勢的變化。

　　建行該位人士表示，目前也聽過多場機構會議，“總體形勢上看，大家對全球市場格局分歧很大。集中到一點，就是對美國經濟能不能復蘇看不清楚。有機構認為下半年會開始復蘇，之后帶動全球回暖；有機構則認為美國經濟復蘇要過好幾年。”

　　“還有觀點認為4月份全球會發生第二波金融危機，主要基于兩個理由：一是東歐新興市場國家債務危機無法解決，會產生大動蕩；二是美國利率會引發下一輪CDS危機，導致美國下一輪金融危機。根本上來講，還是要看今年下半年美國經濟走勢，第二季度和第三季度很關鍵。”上述人士說。

　　亞洲不看好印度和泰國

　　中國銀行全球金融市場部全球調研團隊宏觀經濟分析師石磊對理財周報表示，在亞洲，泰國和印度不被看好。

　　“東南亞國家中，最糟糕的就是泰國。主要是因為泰國經濟過度外向型。服務業比如旅游業嚴重外向，出口占GDP比重大而又銳減，這兩方面的嚴重下滑都給泰國經濟帶來了很大影響。去年第4季度泰國是東南亞國家中表現最差的，GDP同比萎縮率高達4.3%，創十年來新低。此外，泰國的外匯儲備流失速度也非常快。”

　　泰國是僅次于印尼的東南亞第二大經濟體，去年年第四季度較2007年同期收縮4.3%，遠比分析師預期中的嚴重。日前，泰國政府已將2009年的經濟預期由之前的增長3%到4%大幅下調至0%至收縮1%，這意味著泰國在2009年陷入衰退幾成定局。由于出口銳減，制造業可能將在2009年裁掉10萬個工作崗位。

　　在亞洲國家中，對印度的看法也顯示出分歧，國外一些大投資機構認為印度會是新興國家中較快恢復的國家，但石磊也堅決反對，“印度政度的債務太高了。”

　　日前，國際貨幣基金組織警告印度在已經背負高額公共債務的情況下不要增加赤字。印度的公共債務預計將達到占GDP的約80%，進一步大幅增加赤字可能引發財政可持續性的擔憂。

　　國際評級機構惠譽2月9日重申了印度的投資級主權評級，但由于財政狀況持續惡化，維持了該國本幣債務評級的負面前景。惠譽表示，受經濟走軟及中央政府采取稅收和支出雙重舉措來應對危機影響，印度的財政狀況可能會繼續惡化，這使其有理由維持印度本幣債務評級的負面前景。

　　看淡墨西哥和南美債券

　　此外，拉美市場的相關國家和投資品種也被擔憂，包括墨西哥和南美債券。

　　“南美的巴西、阿根廷等國家債券不能碰。比如巴西10年期國債，收益率高達11.8%，而中國同期限的只有3%左右，相差相當大。南美國家的債券收益率很高，貨幣可信賴度低，風險很大，最好不要碰。南美的礦產資源倒還可以投資。”石磊表示。

　　而墨西哥已成為拉美國家中表現最糟糕者。“主要是外匯儲備不足。”

　　據墨西哥央行公布數據報道，墨外匯儲備在3月2日－6日期間共減少2.38億美元，外匯儲備總額跌至798.22億美元，這是墨外匯儲備連續第10周出現下降。

　　造成這一現象的主要原因是近期墨西哥央行為阻止比索貶值而在外匯市場上大量拋售美元。自2008年10月1日起，墨西哥央行已累計拋售189.31億美元。同時，近期墨西哥清償了5億美元外債也是墨外匯儲備連續下降的原因之一。2008年7月，墨外匯儲備因石油出口收入的增加而達到868.85億美元，為歷史最高。

　　摩根士丹利最新預估，墨西哥經濟可能萎縮5%，是拉美地區衰退最嚴重的國家。

　　歐洲和新興市場危險度仍高

　　“東歐就不用說了，風險很大。”在今年2月份爆發的東歐危機中，愛沙尼亞、捷克、保加利亞、匈牙利、立陶宛、波蘭、羅馬利亞、烏克蘭甚至俄羅斯的呆壞賬大量浮面。

　　“西歐、美國、加拿大等國家很多問題都還沒有暴露出來，美歐倒閉了很多銀行，但美國還存在的銀行，其杠桿比例還高達三四十倍，西歐很多銀行的杠桿比例高達80多倍，而且還沒有撥備。”某中資銀行財富管理部產品設計人士表示，東歐危機已經爆發出來，但西歐問題也同樣嚴重，而且還未明顯爆發。

　　而俄羅斯目前也不被看好，銀行界人士給出的理由是“這種資源性的國家還會下跌”。“俄羅斯除了政治環境不好之外，外匯儲備也不足，外資流出嚴重。像巴西和俄羅斯這種資源性國家，在金融危機中被傳導會是最慢的，首先是需求終端受影響，其次是像中國這樣的國家，最后才是資源性國家。”

　　東亞中國個人銀行財富管理部總經理陳柏軒認為，美國、歐洲地區依然是風險系數較高的地區。他向理財周報記者表示，“美國的問題貸款能不能解決，包括AIG也好，花旗也好，風險依然存在。美國政府今年已發了2萬億債券，如果美國得不到中國支持，風險就會加大，當然中國政府不會不救美國。”

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