本刊記者 劉鋒

　　央行宣布7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，全面取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。盡管市場普遍預(yù)期貸款利率放開短期內(nèi)對(duì)銀行股沖擊有限，但銀行股今日集體低開。

　　目前大多數(shù)銀行實(shí)際貸款利率仍高于基準(zhǔn)利率，也不到央行早前所規(guī)定的0.7倍下限，且存款利率上限尚未放開，這是市場判斷新規(guī)對(duì)銀行股短期影響有限兩大重要依據(jù)。據(jù)機(jī)構(gòu)人士測算，政策出臺(tái)前只有占總量約11%的銀行實(shí)際貸款利率是低于基準(zhǔn)利率的，而較基準(zhǔn)利率下浮30%的優(yōu)惠貸款占比極小。此次利率市場化另一端存款利率限制仍未有松動(dòng)，因此取消貸款利率下限對(duì)銀行利差的沖擊非常有限。

　　從二級(jí)市場表現(xiàn)來看，銀行股今日開盤即全線下挫。分析人士稱，理論上的短期行為并不能改變投資者心理層面負(fù)面預(yù)期。上世紀(jì)80年代，美國利率市場化完全實(shí)現(xiàn)后，依賴息差收入的美國銀行業(yè)，最終息差收入占比從80%下滑至60%。目前我國銀行息差收入占比銀行利潤高達(dá)86%，在利率市場化的沖擊下，我國銀行息差水平收益和非利息收入的構(gòu)成比例不可避免將發(fā)生變化。

　　日前發(fā)布的全球500強(qiáng)最賺錢的企業(yè)榜單中，工、農(nóng)、中、建四大國有銀行依然榜上赫赫有名。相比美國8家上榜銀行利潤僅為其所有上榜企業(yè)利潤的11.9%，上榜的9家中國商業(yè)銀行占據(jù)了89家企業(yè)利潤總額的55.2%。這充分表明中國企業(yè)利潤在行業(yè)分布中過于偏向銀行業(yè)。不過，與我國銀行業(yè)龐大利潤增速規(guī)模相比，目前多家銀行逼近跌破市凈率。其背后是對(duì)于潛在壞賬風(fēng)險(xiǎn)上升、經(jīng)濟(jì)增長率放緩及政策糾偏過高杠杠行為等因素觸發(fā)的投資者“信心磨滅”。

　　隨著利率市場化進(jìn)一步推進(jìn)，貸款利率下限的全面放開給企業(yè)提供了更大的議價(jià)空間，由此將導(dǎo)致銀行業(yè)競爭更為激烈局面。盡管按照當(dāng)前資金緊張的情況，整體貸款利率難降，但長期銀行利差面臨著下行的壓力。

　　而在經(jīng)濟(jì)增長率潛在放緩、去杠桿化的背景下，不良貸款和逾期貸款上升也成銀行業(yè)繞不開的現(xiàn)實(shí)，銀行業(yè)或不得不為利潤下滑而降低規(guī)模。從長遠(yuǎn)角度來看，中國銀行業(yè)或許會(huì)遭遇嚴(yán)重的資本短缺。