聶偉柱

　　截至2012年末，銀行理財產品余額已達7.1萬億元。經過近幾年的迅速增長，理財業(yè)務成為銀行非利息收入的重要來源，與此同時，這項業(yè)務也背負了監(jiān)管套利和“影子銀行”的質疑。

　　近日，銀監(jiān)會又下發(fā)了《關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》(下稱“8號文”)。第二天，市場反應強烈，銀行股集體應聲暴跌。

　　銀行理財產品規(guī)模迅速增長原因何在？理財產品是否屬于“影子銀行”？銀證、銀基合作會給金融市場帶來哪些影響？如何看待“8號文”給銀行理財業(yè)務帶來的沖擊？就上述問題，近日，《第一財經日報》專訪了農業(yè)銀行金融市場部副總經理彭向東。

　　第一財經日報：2012年末，銀行理財產品余額超過7萬億元，募集資金規(guī)模流量超過20萬億元。銀行理財業(yè)務迅速發(fā)展的原因何在？2013年，這種高速增長的態(tài)勢能否延續(xù)？

　　彭向東：銀行理財業(yè)務井噴式發(fā)展主要源自三方面原因：一是居民可支配財富穩(wěn)定增長，理財意識強烈，理財需求旺盛。二是居民財富可投資渠道較狹窄。2012年，我國經濟增速下滑，房地產市場調控不變，股市震蕩低迷，居民財富可選投資渠道不多，而收益安全穩(wěn)健的銀行理財受到許多財富管理偏穩(wěn)健的居民的青睞。三是銀行理財的銷售渠道得到了進一步拓寬，如上市公司募集資金的閑置資金也可以投資理財產品。2013年，各界普遍看好中國經濟發(fā)展。未來五年居民收入目標翻番，企業(yè)盈利前景逐步改善，銀行理財也會不斷創(chuàng)新和發(fā)展。

　　日報：理財業(yè)務已在相當大程度上改變了銀行的負債業(yè)務經營思路。理財業(yè)務的地位、作用以及將來在銀行戰(zhàn)略層面的定位，你有何種思考？

　　彭向東：近幾年來，理財業(yè)務為銀行增收和扭轉銀行脫媒局面作出了重要貢獻，理財業(yè)務在銀行的重要地位日益凸顯。銀行一直都很重視理財業(yè)務的發(fā)展，目前已有銀行成立一級部門專門管理理財業(yè)務，農行也專門組建了二級部門。隨著利率市場化的推進和理財市場競爭的加劇，理財產品迎來泛資產管理時代，在與券商、基金和信托展開角逐的同時，銀行理財也將向資產管理方向轉型。商業(yè)銀行也將在機構設立和整合全行資源上給予理財業(yè)務更多支持。

　　日報：自去年以來，對“影子銀行”的討論日益增多。有相當多的聲音將理財產品劃歸“影子銀行”范疇。銀行理財業(yè)務產品是否應該歸入“影子銀行”體系？

　　彭向東：“影子銀行”是正規(guī)銀行體系之外的信用創(chuàng)造機構和活動，其主要特征之一是游離于銀行業(yè)監(jiān)管體系之外。當前監(jiān)管部門已在資本、投資范圍、銷售等各方面對銀行理財實施了嚴格監(jiān)管，信息披露也比較充分。而且監(jiān)管部門態(tài)度日漸明朗，認為銀行理財已處于嚴格監(jiān)管之下，不屬于“影子銀行”范疇。

　　日報：應該如何評估理財產品的增長對貨幣政策、信貸規(guī)模管控等造成的影響？

　　彭向東：銀行理財業(yè)務的興起、創(chuàng)新和較快發(fā)展確實對貨幣政策和信貸規(guī)模管控造成一定影響，但隨著銀監(jiān)會對理財業(yè)務的監(jiān)管逐步嚴格，這種影響也隨之減弱。實際上，由于銀行理財缺乏監(jiān)管的頂層設計，監(jiān)管總有些滯后于銀行理財創(chuàng)新發(fā)展，因此銀行理財產品的發(fā)展或多或少都會對宏觀政策造成一定影響，但這種影響通過制度的完善是可控的，而且，銀行理財通過信托貸款、票據、債券等途徑進入社會融資總量統計范疇，并沒有游離于宏觀經濟監(jiān)控之外。

　　日報：在資產管理領域，隨著證監(jiān)、保監(jiān)系統的新政，銀行理財似乎面臨越來越多的挑戰(zhàn)。站在銀行的角度應如何看待這種競爭者日漸增多的局面？合作多于競爭，還是競爭多于合作？

　　彭向東：去年以來，隨著市場創(chuàng)新的加速，理財市場參與者越來越多，行業(yè)進入泛資產管理時代，但銀行仍占有主體地位，客戶資源和網點優(yōu)勢明顯。其實，我們應以開放的態(tài)度來看待競爭，競爭并不是壞事，它能促進優(yōu)勝劣汰，推動產品和模式創(chuàng)新，能更好地促進資產管理市場的發(fā)展。而且證監(jiān)和保監(jiān)系統的新政中也鼓勵銀證合作和銀保合作，銀行的合作者也會增多。目前，銀行、基金和券商發(fā)行的產品日漸同質化，競爭愈發(fā)激烈，形成“你中有我，我中有你”的態(tài)勢，競爭與合作并行，未來這一狀態(tài)還將延續(xù)。

　　日報：3月28日，銀監(jiān)會下發(fā)了“8號文”，規(guī)范銀行理財業(yè)務的投資運作。該文對銀行理財業(yè)務的具體影響體現在哪些方面？

　　彭向東：“8號文”延續(xù)了銀監(jiān)會在規(guī)范中發(fā)展的總體要求，對銀行理財的實質性要求主要體現在兩個方面：一是每個產品單獨管理、建賬和核算；二是對理財資金投資非標準化債權資產設置總額限制。

　　總體上來看，“8號文”對國有大銀行的影響比對中小銀行的影響要小。因國有大銀行理財業(yè)務策略相對穩(wěn)健，在信貸資產等非標準化債權資產方面相對審慎，而股份制銀行和部分區(qū)域性銀行相對積極，面臨的達標壓力相對較大。從銀監(jiān)會出臺政策的初衷來看，應該還是以防范系統性風險為主，部分銀行短期雖然面臨一些壓力，但長期來看，有利于銀行理財業(yè)務的健康持續(xù)發(fā)展。