文/戴 宏

　　銀行戰略轉型的一個重要內容是大力發展中間業務，社會誠信體系的建設應提到國家整體金融改革的戰略高度上來。

　　如今，商業銀行必須加快戰略轉型已成各方共識，而銀行戰略轉型的一個重要內容是大力發展中間業務。我們看到，從盈利模式來看，西方先進商業銀行的中間業務收入高達70%，存貸款類業務的收入不足30%，非常適合利率市場化改革的推進。而我國商業銀行的情況則正好相反，存貸款類業務的收入占到了絕對的統治地位，而中間業務的盈利能力尚待提高。

　　據觀察，合理的社會誠信體系不但有效地幫助了國外先進商業銀行降低和控制存貸款類業務的不良貸款率，更大大地推動了中間業務的跨越式發展。社會誠信體系對發展卡業務和投行業務這兩大核心中間業務具有重大意義。

　　中國金融改革的進一步深化有賴于銀行的戰略轉型，因此，社會誠信體系的建設應提到國家整體金融改革的戰略高度上來。

　　社會誠信體系之于對卡業務

　　自1958年世界上第一張信用卡在美洲銀行問世以來，信用卡已經逐漸成為比較穩定的高盈利性金融產品，信用卡產業在西方金融業中占據的利潤比重也越來越大。

　　美國最大的兩家卡組織維薩(Visa Incorporated，股票代碼V)和萬事達(MasterCard Incorporated，股票代碼MA)是2008年3月18日和2006年5月25日才在美國證券市場分別上市的。即使是在2008年全球金融危機后的紐約股市暴跌時期，兩公司的股價依然表現得非常搶眼，最近5年分別為20.18%和13.91%的年平均利潤增長率，在華爾街金融業是一個稱得上奇跡中的奇跡。為什么作為中間業務的卡業務，能在全球金融危機后的蕭條期，取得如此驕人的業績呢？原因有三：

　　其一，完善的個人誠信體系和匹配的失信懲戒機制。由于信用卡具有先消費后還款的特點，持卡人無須預先存款即可刷卡消費，而且在持卡人的還款免息期(一般為50天)內，發卡銀行無法完全監控和準確預測持卡人的還款意愿和還款能力，要確定這些消費所產生的風險損失也只有等到進入催收階段后，因此信用卡業務的發展相當依賴持卡人的個人信用，以此來保證信用卡業務的安全性并提升盈利能力。

　　美國的信用卡發卡行可根據Experian、Equifax或TransUnion等信用機構提供的個人信用報告來輔助評估并確定持卡人的個人信用卡的額度、行為評分、客戶分類，以及信用卡發行、使用、結算等諸多環節的風險。

　　其二，美國聯邦法律為持卡消費提供的保障，如“消費者對信用卡丟失后未經授權的消費最多只承擔50美元的責任”等法律，不但有效地提升了國民對信用卡的認可，也極大地促進了信用卡發放銀行或機構風險管理水平的提高。

　　信用卡的風險可分為可控風險和不可控風險兩類，可控風險包括操作風險、信用風險和欺詐風險，而不可控風險則包括外部風險和決策風險。提升可控風險管理的關鍵是采用有效的風險管理手段，如通過對歷史損失數據的分析，甄別好壞客戶并制訂出針對客戶分類的風險管理措施。

　　美國的信用卡自半個多世紀前問世以來，一直在政府非常嚴格的監管下生存，信用卡業務的發展經歷了一個在摸索中逐步積累經驗的過程。重要的是，半個多世紀以來，每一筆風險損失都激發了美國發卡機構通過不斷提高風險的識別、計量、監視和控制能力來降低風險損失。正是這種高度負責的工作精神和奮發進取的工作態度，才使今天的美國信用卡行業的風險管理水平達到了一個很高的境地。

　　其三，在商業銀行傳統業務獲利空間不斷壓縮的情況下，中間業務被看作是新的利潤增長點，而維薩和萬事達都牢牢抓住了卡業務發展的黃金歷史機遇，順勢而上，占得了市場的制高點。

　　可以預見，未來相當長一段時間，我國信用卡業務仍將高速發展，信用卡行業的市場競爭將會越演越烈。隨著信用卡業務的不斷增長，在信用卡的發行、使用、結算等諸多環節，各種風險的積聚將漸漸成為影響信用卡業務健康發展的主要挑戰。可以肯定，合理的社會誠信體系，將大大降低信用卡業務的風險管理的成本，而信用卡業務的風險管理能力將決定我國發卡行的市場地位和份額。

　　社會誠信體系之于投行業務

　　投行業務作為西方金融領域另一大主要的中間業務和商業銀行最主要的利潤來源，也是建立在完善的社會誠信體系基礎上的。

　　投行業務的核心是企業融資(Corporate Finance)和兼并與收購(Merger & Acquisition)，而企業融資和兼并與收購的首要工作便是測算企業的現金流(Cash Flow)。現金流的計算高度依賴企業提供的財務信息，尤其是三大核心財務報表：利潤表(Income Statement)、資產負債表(Balance Sheet)、現金流量表(Cash Flow)。如果沒有一個完善的社會誠信體系，現金流測算的有效性是根本不可能得到保證的。

　　美國商業信用局(Business Credit Bureau)如Duns and Bradstreet，Credit.net，Accruint瓸usiness，Experian Business，Equifax Small Business Enterprise，Transunion，Client Checker出具的商業信用分數報告，有效地約束了大、中、小企業的失信行為，因為無論對個人或公司而言，一個糟糕的信用分數意味著極小的信用額度、極高的貸款利率和昂貴的企業融資成本。

　　假如出現了企業在財務報表中作假的情況，不但企業的高管層將面臨重罪(felony)的嚴厲懲罰和牢獄之苦，企業本身也將會面臨滅頂之災。還記得2001年宣告破產的安然公司 (Enron Corporation)吧？2000年《財富》世界500強排名第16位的安然公司曾是世界上最大的電力、天然氣以及電訊公司之一，2000年披露的營業額達1010億美元之巨，公司連續6年被財富雜志評選為“美國最具創新精神公司”。然而正是真正這個擁有上千億資產的安然公司，因財務造假丑聞，不得不于2001年11月30日宣告破產。

　　目前我國銀行業已開展的投行業務主要包括債務融資(Debt Financing)、權益融資(Equity Financing)、銷售和交易(Sales and Trading)、財務顧問與咨詢(Financial Advisory & Consulting)和資產管理(Asset Management)。與歐美主要國際投行相比，我國的投資銀行業務存在業務功能不全、經營品種簡單等許多問題，也就是說，國際投行的主營業務在我國商業銀行中都還沒有真正開展起來，能從事兼并收購顧問業務、風險投資、金融創新以及研究與發展類業務的屈指可數。

　　我國投行業務的發展，應首先從政府的層面著手，完善我國的公司法律和法規。既要充分保護企業和法人的合法權益，也要充分保護投資銀行的合法權益。不能讓投資銀行的業務發展，被不依法辦事的行為所困擾。有必要通過法律的條款，對一切弄虛作假的行為，對公司法人、其他高管和經營企業本身處以最嚴厲的懲罰。其次，全社會聯手，建立一個完善的社會誠信體系。從中央政府到地方政府，從國有企業到民營企業和私人企業，從每一位公民，通過國家設立的信用局和涵蓋全國的金融支付網絡，對每一筆拖欠償還或根本不償還記錄，在信用局及時記入數據庫，即時更新個人和企業的信用分數，而銀行則將參考這種信用分數，確定承銷或放貸的條件。

　　結束語

　　從西方發達國家市場經濟的發展歷史規律來看，金融業的發展，特別是利率和匯率市場化改革的推進，離不開一個完善的社會誠信體系作為基礎。美國的利率市場化改革比較平穩，首先歸功于美國金融決策者合理、務實的利率市場化改革戰略戰術以及美國國內完善的金融法制體系、良好的社會誠信體系、發達的資本市場體系。美國的金融法制體系以金融立法完善和金融執法嚴厲而著稱。對違反金融法律法規的金融機構，懲罰之重用“滅頂之災”來形容也絕不為過。就社會誠信體系而言，美國社會對失信行為的懲罰力度，使失信成本遠遠高于失信收益，從本質上有效地約束了社會的失信傾向和失信行為。

　　(作者為交通銀行總行首席市場風險管理)