7月22日晚，前招行行長、現(xiàn)任香港永隆銀行行長董事長馬蔚華在上海交通大學(xué)[微博]“EMBA名家論壇”中，回溯了“錢荒”的20天經(jīng)過。

　　“這個(gè)事聽起來突然，但實(shí)際上也很自然。”馬蔚華認(rèn)為。

　　馬蔚華透露，5月下旬銀行間市場(chǎng)就有不斷被抽緊的跡象。6月5日，個(gè)別銀行在央行的存款準(zhǔn)備金帳戶里出現(xiàn)了透支。這個(gè)消息流傳出來后使得市場(chǎng)資本面緊張加劇。

　　6月6日農(nóng)業(yè)銀行本來要發(fā)200億債券，結(jié)果沒有實(shí)現(xiàn)。在這個(gè)過程當(dāng)中隔夜拆借每天都在上升。

　　6月7日到17日之間，上海隔夜拆借利率繼續(xù)高位。這時(shí)候很多人期待央行能夠放水，但央行沒有，所以回購利率仍然居高不下。有很多金融機(jī)構(gòu)緊張，因?yàn)榧幢闶羌狱c(diǎn)，也并不一定能弄到錢。許多機(jī)構(gòu)把債券以比較低的價(jià)格拋掉來換取人民幣，這時(shí)候市場(chǎng)就不正常了。

　　6月18日到19日，伯南克宣布美國準(zhǔn)備退出量化寬松政策，市場(chǎng)緊張情緒進(jìn)一步疊加。

　　到6月20日，銀行隔夜拆借利率上漲了578個(gè)點(diǎn)，7天拆借利率上漲了293個(gè)點(diǎn)，這是歷史從來沒有過的。

　　到6月24日是星期一，A股遭遇“黑色星期一”，下跌5.3%，滬深300指數(shù)比今年2月份跌了20%。

　　6月25日，央行發(fā)了通報(bào)，緩解了市場(chǎng)情緒。

　　實(shí)際上在這20天之前，市場(chǎng)就已經(jīng)出現(xiàn)了擔(dān)憂。中國央行主要是通過收購?fù)鈪R的方式投放基礎(chǔ)貨幣，4月份購匯是3000億，到了5月份中國通過購匯投放的基礎(chǔ)貨幣已經(jīng)降到了600多億。但這時(shí)候央行還在用公開市場(chǎng)操作回籠貨幣。所以大伙心里沒底。

　　“事后央行說是對(duì)商業(yè)銀行的考驗(yàn)。”馬蔚華說，“考驗(yàn)還是很嚴(yán)峻的。”

　　根據(jù)有關(guān)方面給出的解釋，之所以出現(xiàn)這樣的狀況主要來自五個(gè)方面：

　　第一、貸款多了，5月份全國新增貸款6000億，6月份時(shí)候差不多1萬億。

　　第二、財(cái)政資金上繳國庫，可能是有3000億左右。

　　第三、法定存款準(zhǔn)備金上交。銀行一般是在月底沖高存款，月底沖高的是，法定準(zhǔn)備金按照沖高率上繳財(cái)政部的國庫帳戶里。

　　第四、節(jié)日期間的流動(dòng)性一般比較緊張。

　　第五、外管局出文件考核商業(yè)銀行外匯頭寸。這是一個(gè)臨時(shí)因素。

　　“為什么這些事情在前幾年沒有導(dǎo)致流動(dòng)緊張，而在今年導(dǎo)致一個(gè)前所未有的流動(dòng)性緊張？我們覺得在偶然原因之外，背后應(yīng)該有三個(gè)比較深刻的原因。”馬蔚華說，第一、世界經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)化、轉(zhuǎn)型。主要是伯南克在6月19日說美國將來可能在某一個(gè)時(shí)期退出量化寬松政策；第二、中國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷一個(gè)重大的轉(zhuǎn)型過程；第三、中國銀行業(yè)正在經(jīng)歷一個(gè)前所未有的變化階段。”

　　馬蔚華進(jìn)一步解釋說，美國量化寬松政策導(dǎo)致3.9萬億美元流入新興市場(chǎng)，如果不再量化寬松，美元肯定會(huì)走強(qiáng)，這些錢就會(huì)逐漸地流回美國，特別是從新興市場(chǎng)流出來。“錢流出去的時(shí)候，不僅是流動(dòng)性減少，而且會(huì)使資產(chǎn)重組、價(jià)格重構(gòu)，會(huì)使匯率發(fā)生一系列的反轉(zhuǎn)。”

　　對(duì)于社會(huì)各界關(guān)心的為何上半年社會(huì)融資總量增長了10萬億，但貸款緊張局面沒能緩解，馬蔚華認(rèn)為，其中有一條大家必須要看到，很多過剩的生產(chǎn)能力，比如鋼鐵、水泥、玻璃、化工產(chǎn)品等現(xiàn)在還沒有調(diào)整，很多貸款流向了這些行業(yè)，被用于還貸款發(fā)工資。

　　上周五，央行宣布放開國內(nèi)人民幣貸款利率。在馬蔚華看來，現(xiàn)在貸款放開影響并不是太大，在目前資金比較緊張的情況下，沒有哪家銀行愿意把利率下浮。他認(rèn)為，存款利率放開央行還是很慎重。美國利率市場(chǎng)化進(jìn)程當(dāng)中，美國1985年開始完成利率市場(chǎng)化，之后5年間每年倒閉的銀行2百多家。臺(tái)灣在利率市場(chǎng)化過程中也出現(xiàn)全行業(yè)虧損。

　　“你想一下如果利差1.2還有幾家銀行可以賺錢？所以這件事比較慎重，關(guān)系到商業(yè)銀行的生死存亡。但最終的話就像你到海里游泳，先在淺水中游，然后再到深水去。”馬蔚華說。

　　馬蔚華今年卸去了擔(dān)任15年的招行行長職務(wù)，但他仍然擔(dān)任招行旗下永隆銀行董事長職務(wù)。他同時(shí)還擔(dān)任招商信諾人壽保險(xiǎn)董事長，招商基金董事長，以及中石化(00386.HK)及盈利時(shí)(06838.HK)獨(dú)立非執(zhí)行董事等職務(wù)。

　　談及中國銀行業(yè)未來的發(fā)展，馬蔚華在上述演講中表示，銀行應(yīng)該關(guān)注社會(huì)需求。“就像開飯館的你的客戶口味變化非常重要，他原來喜歡吃甜的，現(xiàn)在喜歡吃咸的，你還得改。”他所提及的社會(huì)需求包括小微企業(yè)的變化、消費(fèi)金融的發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展以及老齡化、跨境支付等。