銀行利差保衛戰：與余額寶們激烈較量
利率市場化在銀行與余額寶們之間的激烈較量中，徐步前行。
在“兩會”期間，由于余額寶等互聯網理財產品的規模暴增，動搖了銀行的奶酪，一些代表傳統金融機構的銀行業代表提議，對互聯網金融要嚴加監管。此前不久，中國銀行業協會甚至放風要將余額寶納入一般性存款。面對被扼殺在搖籃中的威脅，誕生不久的“寶寶”們成了爭議的中心。
不過，3月4日，中國人民銀行行長周小川給“寶寶”打了一劑定心針，他表示，互聯網的金融業務發展算是一個新事物，所以過去的政策、監管、調控等各個方面不能完全適應，需要進一步完善。從整體來說，金融業的政策是鼓勵科技的應用，因此也要跟上時代與科技的腳步。
其實，“寶寶”們的誕生，意義不僅在于動了銀行的奶酪、提高了普通老百姓的存款收益，而且在極大的程度上促進了利率市場化的進程。業內普遍認為，這點與中國金融改革的趨勢不謀而合。
3月5日，國務院總理李克強表示，“深化金融體制改革。繼續推進利率市場化，擴大金融機構利率自主定價權�！�
實際上，繼去年7月，央行取消貸款利率下限后，當下，中國利率改革就差最后一步，即存款利率改革。而“寶寶”們則在警示著銀行業：墨守成規，躺著吃利差賺錢的好日子已經無多。
“余額寶”們的存廢之爭
從誕生之日起就備受青睞的“余額寶”們，卷入了一場存廢之爭。
日前，央行評論員鈕文新發文痛陳余額寶是寄生在銀行身上的“吸血鬼”，典型的 “金融寄生蟲”。并稱，余額寶們并未創造價值，而是通過拉高全社會的經濟成本并從中漁利，主張取締余額寶。
一石激起千層浪，此文引起了各界對余額寶等互聯網金融產品的激烈討論。
招商銀行前任行長馬蔚華日前表示“余額寶的錢，用來投貨幣基金，貨幣基金存回銀行，這個一圈，錢成本升高了，對實體經濟沒有任何意義。我覺得將來利率市場化以后，收益率整體會下降，對實體經濟要有幫助，而不是錢轉來轉去大家互相掙錢�！�
貨幣空轉，對實體經濟沒有產生作用，反而會給貨幣政策帶來不穩定性，在時代周報記者的采訪過程中，多位經濟學家表示出這樣的擔憂。
然而，“貨幣有沒有空轉，余額寶要不要服務實體經濟，這不是余額寶可以考慮的�！睂Υ�，經濟學家、央視財經頻道評論員馬光遠對時代周報記者表達了自己的看法。
為何余額寶能攪動市場？“它最大的沖擊力，就是讓我們有了選擇。”馬光遠認為，余額寶的優勢在于，它發現了利率管制下大客戶協議存款利率高于普通利率的事實，因而通過集合資金，獲得和銀行議價的權利，從而獲得一個高于普通儲戶的存款利率。
一組對比鮮明的數據，讓投資者不難做出選擇：活期存款年利率僅為0.35%，余額寶從成立日到2013年12月31日年化收益率達到4.9%，而2012年國內貨幣基金平均收益率為3.95%。
“余額寶的出現，倒逼了傳統商業銀行的創新發展�！痹趦蓵陂g，全國政協委員、中央財經大學校長王廣謙稱，管制利率和協議存款利率之間，存在無風險套利空間，但以前老百姓享受不到。“現在用余額寶這種方式，使老百姓得到了本來就應該得到的東西。”王廣謙說，余額寶確實在某種程度上發揮了“鲇魚效應”，改變了不合理的融資制度。
互聯網金融的擴張，將抬高存款成本，銀行無異于被“釜底抽薪”。
市場傳聞稱，中國銀行業協會建議將余額寶等貨幣基金存放在銀行的存款納入一般性存款管理，不應視為“同業存款”享受同業存款的“特殊待遇”，銀行則應按規定向央行繳納20%的法定存款準備金。
同業存款和一般性存款的差別在于，一般性存款的利率上限受到管制�！叭绻麑⒂囝~寶們存放在銀行納入一般性存款管理，一方面意味著銀行要向央行繳納較大規模的法定準備金，這顯然會降低銀行業吸收貨幣基金的動力，從而降低貨幣基金的投資效益。另一方面，余額寶們從銀行得到的存款利率也要受上限監管，這勢必會對當前的高收益造成沖擊。”王廣謙稱。
不過，由于一般協議存款的相關規定由央行確認，所以此舉是否成行取決于央行�！叭绻适袌龌耍囝~寶的套利空間也會消失�！蓖鯊V謙認為。但也正是因為長期以來的利率管制，銀行才能夠以低成本獲取高額利差，這牽涉到銀行的根本利益。
保衛利差
當下，整個銀行業與互聯網理財產品似乎已開始短兵相接，因為后者的迅猛發展，正撬動著銀行業的利益根本。銀河證券首席總裁顧問左小蕾向時代周報記者一針見血地指出，利率市場化推進緩慢的主要原因莫過于，“為了保護大銀行的壟斷，拿利率利差的經營模式，他們躺在那里賺錢�！�
不過，此觀點并不新鮮，“銀行一直處于輕松賺錢的時代”基本上已經是一個普遍的觀點。由于在整個銀行業，一般性存款、利率上限執行同檔次基準利率1.1倍，且受到監管部門的嚴格控制，與此同時，貸款利率全面放開，從而形成廣受詬病“被政策保護”的利差。
實際上，從上市公司中銀行的利潤就可以看出銀行在這個時代有多賺錢。
公開信息顯示，截至2013年三季度，A股所有上市公司的總利潤為1.7249萬億元，而其中16家上市銀行的利潤就占了9183.8億元，總占比超過50%。
利差不僅為銀行貢獻了高額的利潤，也是銀行收入的主要組成部分。據銀監會的統計數字，中國商業銀行(包括大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農村商業銀行和外資銀行)的凈利息收入占收入的比重，2011年為81%，2012年為80%，2013年為79%。
但是，這塊肥厚收入正在被削弱。
據中國人民銀行公布的2014年1月金融統計數據報告顯示，1月人民幣貸款激增1.32萬億元，而當月人民幣存款卻減少9402億元，同比少增2.05萬億元。
不過，存款大量流失并不能全怪余額寶，“其實，存款一直慢慢在流向高收益的理財產品，只是這些產品門檻比較高，過去不為普羅大眾所熟知�！蹦橙蹄y行業分析師向時代周報記者稱，“存款轉向高收益理財產品，必然在一定程度上壓縮銀行的收入，余額寶的出現則加速這一進程。”
今年2月，中國銀行研究所發布的《中國銀行業進入高成本時代》研究報告指出：“過去三年，企業和居民存款中活期存款的比重從50.23%下降到39.23%，平均每年下降了3個百分點。照此速度，今后每年將有2.5-3萬億元活期存款轉向高收益理財產品，保守估計商業銀行每年將因此增加1000億-2000億元負債成本，占去年銀行業新增凈利潤1700億元的70%�！�
就在業界都在打口水仗之時，天弘基金相關人士向媒體透露了一個數據，截至2月26日，余額寶的開戶數已突破了8100萬人。
如果按照2月中旬公開的余額寶4000億元規模、6100萬開戶數，戶均規模大約6500元數據推算，目前余額寶的規模很可能已突破了5000億元。如果按總資產計算將排在銀行業第18名、等于匯豐銀行(中國)總資產加渣打銀行(中國)的總資產之和。
然而，值得一提的是，截至1月末，包括余額寶在內的整個中國貨幣基金總規模也不過9532億元，與47.9萬億元的居民存款、103.4萬億元的全部人民幣存款總額相比，依然只是個“零頭”，即使與總規模約10萬億元的銀行理財產品相比，貨幣市場基金也不到其十分之一。
但是，“小小的”余額寶卻極大地促使了利率市場化的進程加速，“它相當于是一個全民參與的投資�！蹦戏交鹗紫呗苑治鰩煑畹慢埛Q，“吸儲成本提高了，所以很多銀行都會感到沖擊。”
不過，中國社會科學院金融研究所銀行研究室主任曾剛認為，“利率市場化使得銀行必須面對資金成本被抬高的現實，這也倒逼銀行必須通過結構調整實現資金收支匹配，未來客戶的選擇必然要向銀行議價能力較強的方向發展。”
最后關頭
20多年來，利率市場化改革依然在蹣跚前行。
“1986年，我從五道口畢業時的論文就是中國利率自由化的途徑�，F在27年過去了，發現五道口的學生們還在用同樣的標題做畢業論文�！敝耐缎薪洕鷮W家張化橋曾在其書中笑談。
1996年中國人民銀行放開了銀行間同業拆借利率，普遍被視為利率市場化的突破口。去年7月20日起，全面放開金融機構貸款利率管制，具體措施包括取消金融機構貸款利率0.7倍的下限、取消票據貼現利率管制、對農村信用社貸款利率不再設立上限等措施，而個人住房貸款利率浮動區間暫不做調整。從金融改革進程來看，貸款利率下限的放開，是繼2012年6月擴大貸款利率下浮空間、存款利率上浮空間后，央行推進利率市場化進程的最重要措施。
這也意味著，歷經20年時間，利率市場化改革終于剩下最后一個關口，即存款利率改革。業界期待，在取消貸款利率下限之后，后續將取消存款利率上限、打造基準利率調控體系等一系列改革措施。
然而，在投資拉動經濟增長的背景下，這個關口卻是最難以攻破的。在馬光遠眼里：“通過管制利率可以實現一些國家行為，若讓錢按市場化去利用的話，政府很多項目都要死掉。如果項目根本不賺錢，銀行也會把利率提得很高才會貸款。但是通過利率管制，政府將資金的價格壓得很低，這是很多發展中國家經常做的事。”
“現在講市場的決定性作用，最重要的問題是資金能不能體現它的稀缺、它的價格。這就是為什么政府要壓低利率，銀行又不能決定存貸款利率，導致一個極大利差存在的因素。但銀行坐著享受暴利，何樂而不為�！瘪R光遠稱。
目前，存款利率市場化只剩下少數期限的存款還未放開，余額寶等互聯網金融創新產品的誕生和擴張，讓外界期待余額寶等以此帶來“鲇魚效應”，推動利率市場化改革往前邁出最后一步。
招商銀行前行長馬蔚華日前也對媒體表示，“余額寶是一種貨幣基金，有一個前提就是商業銀行的活期存款利率沒有放開，如果它放開的話可能會對余額寶有影響�；ヂ摼W金融改變的是一個商業模式，利率市場化改變資金價格的同時，也會促進商業銀行的成本管理，促進商業銀行多元化經營。”
面對利率市場化的加速的沖擊波，商業銀行又該如何應對？業內普遍認為，除了在產品創新上下工夫之外，未來商業銀行還應在加快結構調整的基礎上，突破以往粗放式的發展模式，向更精細化的發展模式轉型。
實際上，當下銀行們也沒有坐以待斃，不少銀行機構已經推出了類似的各類“寶寶”產品，例如平安銀行的“平安盈”、中國工商銀行的“天天益”、中國銀行的“活期寶”等。
不過，有意思的是，商業銀行在推廣自己的類余額寶產品時也充滿了苦衷，因為銀行不敢高調，更不敢“革自己的命”�！叭绻竺娣e做宣傳，意味著會有大規�；钇诖婵羁蛻魧⑥D至銀行的類余額寶產品，提高成本不說，此前可以用于算作存貸比的一部分存款，也將轉為同業存款，銀行貸款將面臨收縮�！币晃还煞葜沏y行高管這樣告訴時代周報記者。
改革漸進
在今年的兩會期間，余額寶和利率市場化成為熱門話題�！敖裉煳业秸䥇f的會上，被一大幫媒體圍住提問，這些問題基本是兩個，一個是互聯網金融和余額寶這個事，問我怎么看。第二件事就是銀行怎么應對利率市場化�！痹诿襟w主辦的“兩會”沙龍上，馬蔚華以此作為開場白。
馬蔚華表示，利率市場化是銀行必須面對的�！暗�，銀行面臨最大的挑戰就是銀行的管理水平，這是銀行的本性問題。所以，我覺得要能過這一關，你就能夠降低成本，適應利率市場化，互聯網領域和現實經濟領域面臨的挑戰都會小一點�！�
另外，利率管制放開之后，各銀行之間的競爭將更加激烈。馬光遠對時代周報記者表示，在整個利率市場化過程中，銀行會受到沖擊，一些銀行有可能倒閉，但這都是利率市場化必須承受的過程。
有市場消息稱，央行曾召集幾個銀行負責人征詢意見時，幾乎所有的中小規模銀行都贊成加快實施利率市場化，但國有銀行的態度相對曖昧。業界認為，一旦利率市場化改革實現突破，各大銀行之間攻守一致的利率同盟或將瓦解，企業對銀行的負債結構也將發生巨大改變
“任何改革，涉及到利益的重新分配，總是有阻力�！痹诓稍L過程中，左小蕾反復向時代周報記者強調“一體化”、“配套”的重要性，她認為“利率市場化改革和其他改革一樣，一定要是一體化的、金融市場的改革，我希望是一體化的，就是其他方面的改革都要配套。”
北京銀行董事長閆冰竹亦認為，存款保險(放心保)制度作為重要的風險補償機制，可以有效保護儲戶的存款安全，是推進利率市場化的重要前提條件。
除了存款保險制度之外，金融機構推出機制、其他要素價格改革等相關配套措施改革，也要同步推進�！艾F在的關鍵是能不能打破利益博弈，推進利率市場化進程，而不是人為的拖延”。馬光遠稱。
兩會期間，監管層公開表態不會取締余額寶。中國人民銀行行長周小川表示，對于余額寶等互聯網金融產品肯定不會取締，過去沒有嚴密的監管措施，未來有些政策會更完善一些。央行副行長易綱也就互聯網金融作出表態，要支持和容忍余額寶等金融產品的創新行為，同時也將適當采取措施對可能產生的市場風險加以引導和防范。監管層對余額寶態度明確，這被外界視為加快利率市場化的積極信號。
不過，在存款利率市場化方面，央行副行長潘功勝在兩會期間亦對媒體表示，今年不一定會推出。他稱，存款保險制度有著多方面的意義，包括維護金融市場穩定、提升儲戶信心等，希望能盡快出臺。在利率市場化方面，潘功勝指出，利率市場化是金融改革的重要項目之一，央行目前正按照既定的步驟推進，去年貸款利率已經實現市場化，下一步的目標將是存款利率的市場化，但具體何時放開要視整個宏觀經濟以及其他金融改革情況而定，今年不一定會推出。
實際上，存款利率的改革會持續較長時間，這一點早在意料之中。早在去年7月，對于何時放開存款利率上限，全國人大財經委副主任委員、中國人民銀行前副行長吳曉靈就曾公開表示，“短期之內，起碼今年或者是明年，我覺得都不會放開。”