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把脈宏觀經濟金融變化 調整商業銀行經營策略

http://whmsebhyy.com 2006年05月09日 10:57 金時網·金融時報

　　

把脈宏觀經濟金融變化調整商業銀行經營策略

居民消費價格指數變動趨勢圖（來源：根據國家統計局資料整理）
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　　(節選)

　　中國建設銀行研究部

　　——當前經濟金融形勢的分析預測與商業銀行發展策略

　　一季度國民經濟快速增長，總體形勢良好，但經濟運行中的矛盾仍然比較突出，國民經濟呈現出“過熱”和“趨冷”“冰火兩重天”的矛盾格局。這種復雜的形勢不僅會對二季度甚至更長時間內國民經濟運行帶來不確定性，也會導致宏觀調控政策產生相應的變化。同時，對商業銀行經營管理有重大影響的利率、匯率問題，股票市場改革、綜合經營改革及房地產行業等，都已經或即將出現重大變化。因此，分析當前經濟金融形勢和政策環境背景，研究值得關注的熱點問題，對商業銀行把握業務發展方向，及時調整資源配置，做好全年各項工作，實現經營管理目標具有重要意義。

　　一季度宏觀經濟運行良好，但有過熱苗頭；二季度有望得到初步抑制

　　一季度國內生產總值43313億元，同比增長10.2%，略快于上年同期9.9%的增長速度。全社會固定資產投資13908億元，同比增長27.7%，比上年同期加快4.9個百分點，表現出較為明顯的過熱傾向。社會消費品零售總額18440億元，同比增長12.8%，扣除價格因素，實際增長12.2%，比上年同期加快0.3個百分點。全國居民消費價格延續去年趨勢，價格指數繼續回落，全國居民消費價格總水平同比上漲1.2%，比上年同期回落1.6個百分點(見圖1)。外匯儲備仍快速增長，一季度比上年末增加562億美元，同比多增70億美元。國際收支失衡的狀況沒有明顯改觀，

匯率升值仍面臨較大壓力，成為經濟運行中較為突出的問題。

　　展望二季度，從國內形勢看，由于我國處于居民消費結構升級和工業化、城鎮化步伐進一步加快的發展階段，經濟發展具有較強的內在驅動力。因此，二季度保持國民經濟較快增長的內部需求依然強勁。

　　二季度固定資產投資增速將沖高回落。主要原因是：在宏觀經濟呈現過熱苗頭的情況下，政府宏觀經濟政策取向將表現為進一步加大對固定資產投資的調控力度，同時保持總量政策的連續性和穩定性，并根據經濟形勢變化，及時對經濟增長速度進行微調和預調。預計二季度國家將進一步采取收緊的政策措施，強化固定資產投資調控力度，重點調控房地產、加工制造業投資。因此，二季度固定資產投資增幅預期沖高回落。

　　二季度城鄉居民消費可望穩定增長。影響城鄉居民消費增長的有利因素主要有：一是消費者信心依然樂觀。統計局調查顯示，反映消費者對未來幾個月經濟前景看法的消費者預期指數分別為95.8、95.9和96.7點，在去年12月95.9點的基礎上有所提升，顯示消費者信心依然保持樂觀。二是城鄉人均收入隨經濟發展繼續保持增長態勢。三是國家將進一步加大刺激內需、鼓勵消費的政策實施力度，國家調高所得稅起征點等政策的效應也將逐步顯現。總體而言，二季度居民消費價格增幅將在回落中逐步趨穩，并在1%左右波動。

　　綜合來看，盡管目前驅動經濟增長的內外部需求依然強勁，但由于產能過剩、資源價格上漲、

人民幣升值及消費相對不足等因素所引發的企業利潤空間收窄和工業景氣指數回落，以及國家
宏觀調控政策作用的逐步顯現，二季度經濟增長將呈現出穩中回落的態勢，不排除二季度末至三季度經濟增長速度有較大回落的可能，但增長速度回落將處于可控范圍內,仍將保持穩步的增長勢頭。


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