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本報(bào)記者 馬 磊
2005年10月18日，美國財(cái)政部部長斯諾和美國證券交易委員會主席考克斯參加了“中國資本市場論壇”，并對中國資本市場發(fā)展的相關(guān)問題發(fā)表了以下看法。
“經(jīng)過這些天對中國的訪問，我看到了中國資本市場未來發(fā)展的巨大潛力，中國應(yīng)該
成為一個(gè)更大的市場，而且中國仍然需要加強(qiáng)資本市場對外開放的進(jìn)程。”斯諾開門見山的說道，“我不能自稱了解中國的資本市場，但可以說是了解美國的資本市場。我想美國的經(jīng)驗(yàn)可以為中國所用。比如說，今天開會的這個(gè)酒店就非常好。該酒店之所以這么好，是因?yàn)橹袊频陿I(yè)早已全面開放，所以讓那些有能力做好酒店的人來做酒店是主要原因，而中國的資本市場也是同樣如此的。”
接著考克斯又補(bǔ)充道：“中國資本市場是新興市場，中國政府十分重視標(biāo)準(zhǔn)制度的制定，對此我深表佩服。中國不僅要達(dá)到美國的標(biāo)準(zhǔn)，而且目的是與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌。中國的這種決心十分值得贊賞。中國是一個(gè)大的市場，中國受益，整個(gè)世界都會受益。中國在全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中有舉足輕重的作用。包括儲蓄等各個(gè)方面。中國國內(nèi)發(fā)展，也能促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這讓人感到欣慰。”
對于開放中國的資本市場，斯諾認(rèn)為：“中國應(yīng)該盡快開放資本市場。發(fā)達(dá)的資本市場有利于金融穩(wěn)定，因?yàn)槌送ㄟ^銀行系統(tǒng)以外，企業(yè)還擁有多種融資渠道。當(dāng)銀行遇到問題時(shí)，債券市場和股票市場的發(fā)展會幫助企業(yè)提供資金來源，避免出現(xiàn)現(xiàn)金收縮時(shí)的不穩(wěn)定。同樣，如果美國的企業(yè)除了銀行以外沒有其他融資渠道，曾經(jīng)發(fā)生的儲蓄和貸款危機(jī)可能會比現(xiàn)實(shí)情況嚴(yán)重得多，并對美國經(jīng)濟(jì)造成更深遠(yuǎn)的影響。2000年美國股市泡沫破滅時(shí)，市場在受到嚴(yán)重打擊后很快恢復(fù)，這主要是因?yàn)橥顿Y者在股票市場上的損失可以從其他市場上得到彌補(bǔ)如房地產(chǎn)市場。在亞洲和世界其他地方，不乏過度依賴銀行體系而引發(fā)金融危機(jī)的例子。因?yàn)橹袊髽I(yè)通過銀行的融資比例相當(dāng)大，所以中國可以大力發(fā)展資本市場。每一個(gè)成功的國家必然擁有一個(gè)發(fā)達(dá)的資本市場，有眾多的金融機(jī)構(gòu)和復(fù)雜多樣的金融工具，以及高超的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力。中國證券市場作為一個(gè)年輕的市場，未來的發(fā)展?jié)摿涂臻g相當(dāng)大。資本市場應(yīng)該得到盡快的開放，允許更多外國證券公司進(jìn)入市場，并擴(kuò)大它們可以提供的產(chǎn)品范圍。”
對于中國建設(shè)銀行不在美國上市，考克斯解釋說：“我沒有說過中國建設(shè)銀行達(dá)不到美國上市的標(biāo)準(zhǔn)。那只是網(wǎng)絡(luò)上的傳聞。作為主席，我是不可能對媒體發(fā)表這樣的觀點(diǎn)的。我的意思是：中國建設(shè)銀行需要達(dá)到更高標(biāo)準(zhǔn)，業(yè)績需要靠投資者的信心，所以要通過提高標(biāo)準(zhǔn)來提高投資者的信心。同時(shí)努力再達(dá)到新標(biāo)準(zhǔn)，對企業(yè)本身也是好事。雖然這次中國銀行沒有在美國上市，但我們需要等等看看。近來眾多中國企業(yè)選擇海外上市，我十分歡迎中國企業(yè)到美國上市，特別是幾家正在準(zhǔn)備上市的中國大型銀行。我們非常渴望看到更多的中國公司在美國的股票交易所上市。國際性的紀(jì)律和高標(biāo)準(zhǔn)對美國、中國和全球資本市場都將有益。而美國股票市場對于公司治理的‘高門檻’可以促使中國公司提高公司治理水平，這是符合投資者的利益的,比如中國的科技類股在納斯達(dá)克上市，將有助于提高它們的知名度和吸引專業(yè)人才，從而增強(qiáng)競爭力。”
考克斯話題一轉(zhuǎn)：“我和中國證券監(jiān)督委員會主席尚福林先生見了面，并進(jìn)行了廣泛的交流。我也對中國資本市場提出了幾點(diǎn)建議：中國在進(jìn)行資本市場的改革，我建議國有企業(yè)轉(zhuǎn)成公布上市公司，同時(shí)監(jiān)管方面要有更大的舉動，要跟上市場潮流。同時(shí)，我認(rèn)為首先是投資者的權(quán)利要能夠得到保護(hù)。其次，在一個(gè)有效的市場環(huán)境里，投資者應(yīng)該能夠獲得足夠的信息。現(xiàn)在全球高效的資本市場，都要求投資者能夠不受障礙的獲得企業(yè)的信息。而投資者及時(shí)獲得公司信息，也是對投資者權(quán)利的保護(hù)。在次就是要有一個(gè)獨(dú)立而嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直都在提高公司監(jiān)管的門檻，這對投資者信心的建立很重要。”
最后考克斯激動地說：“我期待著更早地能與中國領(lǐng)導(dǎo)再次會面。我邀請中國政府領(lǐng)導(dǎo)明年初訪問華盛頓。美國證券交易委員會與中國證券監(jiān)督管理委員會都在市場中扮演著重要的角色，雙方也都非常有興趣展開合作，共同保護(hù)投資者利益。我們計(jì)劃在明年初簽訂一個(gè)協(xié)議，從而可以定期的進(jìn)行信息交換。同時(shí)，鑒于雙方在執(zhí)法上有共同利益，今后將加強(qiáng)在執(zhí)法尤其是跨境執(zhí)法方面的合作。中美兩國證券監(jiān)管部門的緊密合作將帶來良好的效果。中國證券市場是一個(gè)新型市場，還有很長的路要走。目前中國非常關(guān)注提高企業(yè)的公司治理水平、強(qiáng)化會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)和建立投資者信心，美國和美國證交會將在這些方面與中國加強(qiáng)合作。”
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