存款利率市場化進程有望提速

　　記者 蔡穎 張莫 北京報道

　　繼央行放開貸款利率市場化管制之后，市場對存款利率市場化的進程眾說紛紜。日前，《經濟參考報》記者從權威渠道獲悉，央行已考慮在銀行間市場嘗試發(fā)行同業(yè)存單，并擇機推出相關政策，以此掀起存款利率市場化改革的前奏。

　　一位接近央行的人士對《經濟參考報》記者透露，“存款利率市場化不可能一蹴而就，存款利率本身還不具備全面放開的條件，但現(xiàn)在，在銀行間市場先推出同業(yè)存單是一個比較好的時間窗。央行為此做過調研，對同業(yè)存單的定義、發(fā)行及交易對象、期限及定價方式、核準程序及金額、發(fā)行、流通、轉讓方式、監(jiān)管歸屬問題等關鍵要素，進行了詳盡研究和充分論證，并且還摸索了同業(yè)存單等替代性金融產品的發(fā)行與交易。不排除在今年內或者明年初先發(fā)行同業(yè)存單和交易試點。”

　　今年以來，監(jiān)管層一再警示銀行間市場同業(yè)業(yè)務期限錯配的風險，在一系列嚴格的監(jiān)管政策影響下，銀行不得不重新配置同業(yè)資產，不少股份制銀行買入返售業(yè)務有所收斂，但是，縱觀銀行間市場，同業(yè)存放業(yè)務依舊十分活躍，并且線下交易也很普遍，這給央行帶來監(jiān)管難題的同時，也提供了試點發(fā)行同業(yè)存單的契機。

　　“在其他同業(yè)業(yè)務相對收緊的情況下，很多銀行都會抓住市場機會，擴大吸收同業(yè)負債(包括同業(yè)存放)業(yè)務的交易量，同業(yè)存放業(yè)務能夠給銀行帶來可觀的利潤收入。”接受《經濟參考報》記者采訪的銀行間市場交易員表示。

　　據(jù)了解，同業(yè)存放業(yè)務和同業(yè)拆借業(yè)務相比，參與的金融機構更多，包括很多銀行的分支機構、非銀行金融機構都可以參與，而且，相對于拆借業(yè)務而言更加靈活，因此，很多銀行在自有資金緊張時更傾向于線下做同業(yè)存放的交易。

　　在利率方面，“線下交易的利率是自由的，每家銀行都不一樣，視當天的資金頭寸情況而定，一般是Shibor正負100個基點，如果流動性緊一些，一般是Shibor+150個基點。”某股份制商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務部人士對《經濟參考報》記者透露。

　　對于銀行間市場同業(yè)存放業(yè)務，央行副行長李東榮曾指出，“近年來，銀行的同業(yè)存款等線下業(yè)務發(fā)展較為迅速，在優(yōu)化銀行間資源配置、促進資金有效使用等方面起到了積極的作用，但同時也存在信息不透明、惡性競爭等問題，一定程度上影響了中長端Shibor(銀行間同業(yè)拆借利率)的報價質量。為此，央行決定研究通過創(chuàng)新發(fā)展同業(yè)存單等替代性金融產品，進一步加大對同業(yè)存款等線下業(yè)務的引導，并以此為中長端Shibor合理報價提供更多參考信息。”

　　如今，隨著利率市場化改革提速，考慮到同業(yè)融資市場的發(fā)展以及同業(yè)融資利率基本上實現(xiàn)了市場化，央行將推動發(fā)展同業(yè)存單等代替性金融產品的設想納入到計劃中。

　　根據(jù)央行的規(guī)劃，在取消貸款利率管制之后，下一步將逐步簡并存貸款基準利率的期限檔次。在具體路徑設計上，央行則希望從允許合格審慎機構在銀行間同業(yè)市場上發(fā)行同業(yè)存單入手，豐富金融機構市場化負債產品。在同業(yè)存單取得成功經驗后，再發(fā)行面向企業(yè)和個人的大額存單。

　　對于存款利率市場化，央行一直強調“分步實施，有效推進”，不過，從市場基礎看，央行認為，經過多年的建設培育，上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)已成為企業(yè)債券、衍生品等金融產品和服務定價的重要基準。從調控能力看，貨幣政策向金融市場各類產品傳導的渠道也已較為暢通。

　　央行相關負責人亦表示，“下一階段，央行將繼續(xù)完善市場化利率形成機制，優(yōu)化金融市場基準利率體系，建立健全金融機構自主定價機制，逐步擴大負債產品市場化定價范圍，更大程度發(fā)揮市場機制在金融資源配置中的基礎性作用。”

　　這意味著，“后半年乃至明年初還有望出臺新舉措，包括可能先行放開銀行間同業(yè)市場同業(yè)存單的存款利率管制，取消五年期存款利率限制，以及現(xiàn)有同業(yè)拆放利率市場報價機制安排進一步拓展至信貸市場等。當然，配套措施包括存款保險制度也將會盡快實施，銀行業(yè)準入門檻可能降低。”工商銀行城市金融研究所副所長樊志剛在一份報告中表示。

　　“繼銀監(jiān)會8號文(《關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》)出臺之后，大量資金在尋找非銀行渠道投資以獲得高收益，并且，前一段時間銀行間市場錢緊的狀況已經反映出同業(yè)資金的不穩(wěn)定性，未來銀行對穩(wěn)定資金來源的爭奪將更激烈。同業(yè)存單等替代性金融產品能幫助銀行通過同業(yè)市場交易穩(wěn)定存款，對于監(jiān)管層而言，也能夠將在線下操作的同業(yè)存放業(yè)務納入到監(jiān)管視野中，以此穩(wěn)定Shibor的報價。”上述股份制商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務部人士進一步分析稱。

　　此外，據(jù)悉，為了順利推行同業(yè)存單試點，銀行間市場同業(yè)拆借中心按照央行的要求已著手研究、準備創(chuàng)新產品發(fā)行與交易的各項條件。同時，各報價行也在逐步理順內部管理機制，強化總行對分支行定價的約束作用，同時參與到了發(fā)行同業(yè)存單等替代性金融產品的探索中。