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摘要：在過去5年中，鉬價持續攀升，目前的鉬價達到40年來的最高位。鋼鐵行業需求增長的帶動，以及汽車產銷的增長和石油管道鋪設的增加，再加上鉬精礦的減產，是導致鉬價飛漲的主要原因。鋼鐵供求形勢的變化，鉬產量的增長，將導致鉬價下滑。相關企業應防備鉬價暴跌而造成的重大損失。銀行及其他金融機構也要關注行業過熱背后的“陷阱”，避免因為鉬價下滑而為行業買單。
目前，國際上一噸鉬精礦(47%純度、每噸度5700元計算)可以賣27萬元左右，但在2001年，一噸鉬精礦的價格不過5萬元人民幣，1999年鉬價跌入谷底時一噸鉬精礦不到2萬元，觸及1970年以來的高位。鉬精礦的歷史均價約是每噸3.8萬元，而1999年一噸還不到2萬元。智利銅業委員會9月7日在報告中說，在過去五年中，鉬價持續攀升，增幅高達1200%。
造成當前鉬價飛漲的原因主要有兩個方面，一是鋼鐵行業需求增長的帶動。鉬是一種銀白色的稀有金屬，具有耐高溫、耐腐蝕的特點。鉬鐵合金廣泛應用于耐高溫、耐腐蝕的各種材料，如火箭、導彈和飛機的噴射口、汽車和石油管道。隨著汽車產銷的增長和石油管道鋪設長度的增加，對鉬的需求也急劇擴大。二是國內鉬精礦生產地除欒川以外均出現減產。國際上的主要生產國的生產量增加也極少。
但是，從歷史上看，鉬價的波動非常劇烈，極不穩定，且周期也很短。導致目前價格飛漲的兩大原因已開始出現逆轉，只是影響程度有限。鋼鐵全行業出現供過于求，鋼鐵價格從2005年4月起就不斷下跌。鋼鐵供求形勢的變化和鋼鐵價格的走低，將直接導致鋼鐵產量的減少，從而減少對鉬的需求。另外，相當一部分鉬都是作為銅的副產品而生產的。當前銅價高企，銅的產能與產量都在迅速增長，這種增長將帶動鉬產量的同步增加。隨著一些銅生產商提高產量，預計未來4年，全球鉬供給將增加1.1億磅。所以可以判斷，目前的鉬價水平不可能維持太長時間。
另外，全球經濟對鉬的需求量非常有限，目前全球對鉬精礦的年需求量大約維持在30萬噸左右。因此國際市場上鉬的供需關系非常脆弱，價格波動頻繁，而且幅度大。全球經濟復蘇緩慢與地區局勢不穩等原因，也可能導致鉬價下滑。
據摩根斯坦利公司分析，2004年鉬市供給缺口為1090萬磅，預計2005年將縮小至520萬磅，2006年市場供需將回歸平衡，并可能過剩147萬磅，并將扭轉價格走勢。預計今年鉬鐵均價將為每千克26美元，明年將跌至15美元。
中國是世界上第三大鉬產品生產國，約占全球總產量的五分之一，僅次于智利和美國。但是，中國鉬生產的集中度不夠，沒有一家鉬業公司可以控制國內市場，調節國際市場，并左右世界鉬價走勢，國際鉬價的話語權基本上控制在智利、美國等幾個大公司手中，這很危險。因此，一旦鉬價暴跌，國內鉬業必然面臨挑戰。
銀聯信分析師建議，鑒于鉬業因利潤暴漲而造成的過熱，相關企業應保持足夠的冷靜，理性對待，不要被短期的利益沖昏了頭腦。同時，要采取加強行業分析，關注國內與國際產能的增加，并謹慎進行鉬產品儲備和行業再投資，以防備鉬價暴跌而造成重大損失。銀行及其他金融機構也要關注行業過熱背后的“陷阱”。鉬價很有可能在一朝一夕間發生根本逆轉。面對高風險行業及項目，銀行要慎重介入。作為一般債權人，銀行以社會的平均資金價格提供給企業。行業與企業利潤再高，銀行收取的只能是較低的利息，但卻要與企業一同面對極高的風險，甚至還要給企業的損失買單，風險與收益太不對等，銀行再也不能做這樣的傻事了。
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