信貸型投融資體制是銀行業(yè)風(fēng)險的重要根源

　　摘要：中國銀行業(yè)通過引入投資者，實現(xiàn)股權(quán)的多元化，建立和完善治理結(jié)構(gòu)，不斷加快改革步伐。但是，中國銀行業(yè)的不良貸款及其造成的風(fēng)險，實質(zhì)上是銀行體制、機制和宏觀經(jīng)濟環(huán)境、國家金融政策共同作用的結(jié)果。所以，對銀行業(yè)的改革，也應(yīng)建立在對上述三種因素綜合改革的基礎(chǔ)上。當(dāng)務(wù)之急是在加快銀行自身改革的同時，改變我國信貸型投融資體制的現(xiàn)狀，加快推行資本型投融資模式。

　　對中國的經(jīng)濟來說，風(fēng)險最大、解決難度最大的也許就是中國的銀行業(yè)風(fēng)險。目前，中國的銀行業(yè)改革正在加速推進，具體措施主要是在國家的主導(dǎo)下，通過引入國外戰(zhàn)略投資者，以及國內(nèi)民營資本的加入，實現(xiàn)銀行股權(quán)的多元化，以此使中國的商業(yè)銀行建立真正的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)，確立利潤最大化和風(fēng)險管理的理念，最終實現(xiàn)降低和分散中國的銀行業(yè)風(fēng)險，改善商業(yè)銀行的財務(wù)狀況及不良貸款水平。本次銀行業(yè)改革的主要特點，就是從產(chǎn)權(quán)所有制和管理體制入手，以體制塑造機制，最終實現(xiàn)體制和機制的共同改良。

　　應(yīng)該說，本次改革的目標(biāo)確立和方案設(shè)計，有其獨到之處，也是歷次改革中，最為觸及本質(zhì)的一次改革。雖然改革的成效還有待時間去檢驗，但在降低銀行

　　但是，應(yīng)該看到，中國銀行業(yè)的問題，歸根是中國的經(jīng)濟問題，對其的考查與改革，也應(yīng)放在

　　宏觀經(jīng)濟環(huán)境是多方面，主要有經(jīng)濟增長方式、信用體系與效能、法律體系與司法水平等。但最為重要的是投融資體制。其他方面固然也非常重要，但是，與中國國情類似的印度，其信用體系并不比中國好到哪兒，其法律的完備與執(zhí)法水平，也高不出許多。但是，印度銀行業(yè)的狀況，卻比中國的好出許多。這里有印度銀行業(yè)的成熟程度，以及產(chǎn)權(quán)體制的因素，但更于印度的投融資體制有關(guān)。

　　中國的經(jīng)濟增長和運行，少有資本性資金支持，絕大多數(shù)都要依賴于銀行的信貸資金。無論是固定資產(chǎn)的投入，還是流動資金的滿足，都嚴(yán)重依賴信貸資金。1980-2003年，我國的貸款規(guī)模與GDP的相關(guān)系數(shù)高達0.987，與固定資產(chǎn)投資的相關(guān)系數(shù)高達0.996，GDP與固定資產(chǎn)投資的相關(guān)系數(shù)也高達0.987。

　　這種投融資結(jié)構(gòu)的結(jié)果，就是投資的快速增長成為推動經(jīng)濟增長的主要動力，固定資產(chǎn)投資增長率的提高與貸款增長率的提高相關(guān)程度非常高，固定資產(chǎn)投資增長率過高常常與通脹相聯(lián)系。全社會的流動資金供應(yīng)也大多建立在銀行放貸的基礎(chǔ)上。

　　而收緊信貸容易引致一系列嚴(yán)重問題，如投資增長率快速回落，固定資產(chǎn)投資效率明顯降低 ，企業(yè)資金鏈斷裂，生產(chǎn)陷入困境，大量已投放的信貸資金轉(zhuǎn)化為不良貸款。

　　不僅如此，信貸型投資主要依靠商業(yè)銀行等金融機構(gòu)大量發(fā)放投資貸款，忽視這些金融機構(gòu)本身的資本性資金增加，由此，在弱化資本性資金形成機制的同時，也忽視了商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的資本性資金增加，銀行資本對于風(fēng)險資產(chǎn)的保障程度嚴(yán)重削弱，給銀行的經(jīng)營運作留下嚴(yán)重隱患，變信貸型投資為資本型投資刻不容緩 。

　　可以說，只要全社會對銀行信貸資金的依賴程度不降低，銀行信貸投放的外部經(jīng)營環(huán)境就很難有大的改觀，其對風(fēng)險的控制與管理，也只能限于不斷加強責(zé)任約束和程序控制，并導(dǎo)致全社會的融資成本與銀行的自身成本不斷增加。風(fēng)險也許可以降低，銀行的盈利也可能增加，但信貸資金受損概率與金額，仍將超過大多數(shù)人的想象。

　　推行資本型投融資模式，一是要加快發(fā)展公司債券的步伐，盡快推出公司債券的有關(guān)管理法規(guī)，積極推進公司債券市場形成和快速發(fā)展。二是重振股市，加快發(fā)展多層次股市體系。三是加快產(chǎn)業(yè)投資基金的建設(shè)，將彼此分散的資金運用市場機制集中起來，進行一些大型投資項目的建設(shè)。四是出臺鼓勵個人直接投資入股的政策，支持個人向工商企業(yè)和金融機構(gòu)直接投資，以增加這些機構(gòu)的資本性資金來源，同時，讓個人分享這些機構(gòu)的經(jīng)營收益并分擔(dān)這些機構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險。

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