指南之二 境內外市場投資巧搭配

　　主持人：2008年理財市場繼續著去年爆發性發展的勢頭，新年剛過不久，各家銀行已經紛紛開始搶占理財市場，1月份以來已有數家銀行集中推出了多只理財產品，既有去年的熱點打新股產品，也有創新型的類基金產品，不少銀行的QDII產品也在新年中發售。

　　面對大量的理財產品，投資者不妨用全球化的眼光來配置資產。在購買掛鉤境內投資標的理財產品的同時，可以在資產配置中加入一部分投資境外市場的理財產品來分散境內市場的系統性投資風險。

　　“理財聚焦”　境內挖掘新股以外的機會

　　打新股產品因其風險低，收益高的特點，在2007年成為銀行理財產品的熱點。不過隨著越來越多打新股理財產品的發售，申購新股的資金量巨增，使得申購中簽率屢創新低，不少新股的中簽率低于0.1%，這使得去年年末新股申購型理財產品的收益率有所下降。

　　2008年打新股形勢更加嚴峻，大盤股上市的數量較2007年明顯減少，新股中簽率仍有降低趨勢，“打新股”產品的收益率可能進一步下降。銀行為了抓住投資者的錢袋，對打新股理財產品進行各種創新。除了不斷縮短產品的理財周期外，不少銀行還將一些新的投資標的加入到打新股產品中。在新股申購的空檔期，將資金投資于其他標的，以提高資金的使用效率。

　　民生銀行近期推出了一款將新股申購和擬推出的A股指數期貨交易結合的理財產品。為提高資金使用效率，該產品在新股申購空余期間，將資金投資有關金融工具。投資范圍包括：首發新股、增發新股的申購、銀行存款、信貸資產回購等。

　　其實除了打新股產品，銀行還推出了不少投資境內市場的創新型產品。如招行近期推出的一款理財產品，其產品設計類似于基金，而且投資范圍甚至比基金更廣泛，包括股票、基金、新股申購、債券投資等。類基金型理財產品的另一個特點是產品流動性大大增強，在結束銷售之后，定期為投資者提供申購、贖回機會。

　　境外合理配置分散風險

　　目前中國境內股市與國際證券市場的關聯度相對較低，所以利用境外投資市場分散投資風險是一個不錯的選擇。但是境外投資在投資者的資產配置中所占的比例并不高，加之去年QDII基金出師不利，更是讓不少準備參與境外市場的投資者，對QDII產品敬而遠之。

　　相比較國內基金公司，銀行在境外投資方面更加有經驗。一些外資銀行借助其在國際市場上的運作經驗，所推出的QDII理財產品收益方面并不比投資境內的理財產品低。這些QDII產品通常掛鉤幾只在海外發行的共同基金，而且這些基金通常已經運行了一段時間，一般投資業績較好，其歷史業績可作為投資者選擇時的參考。如德意志銀行推出的首款“全球精粹-德銀代客境外理財產品——海外基金系列”中掛鉤的德銀DWS環球神農基金為例，自2006年9月建立以來至2007年12月底，其凈值增長了50%。

　　“新品速遞”　民生好運8號

　　近期，民生銀行推出了一款新股申購與股指期貨套利雙盈產品——“好運8號”理財產品，在股指期貨交易推出之前，集中進行新股申購；當股指期推出后，以套利交易為主，如果沒有好的套利機會則優先進行新股申購。

　　該產品期限為1年，預期年最高收益率24.5%(非承諾收益)。產品銷售截至1月21日，認購起點金額為5萬元人民幣，并以1萬元為單位遞增。

　　點評：該產品首次將擬推出的A股指數期貨作為投資標的。產品適合希望參與股指期貨的投資者。

　　招商金選雙贏

　　招商銀行最新發行的“金選雙贏”人民幣理財產品。該產品是類基金型理財產品，投資范圍廣泛，包括股票、基金、新股申購、債券，通過“金股+金基+新股申購”三重保障，實現投資收益、安全雙增強。

　　“金選雙贏”理財計劃期限兩年，每季度開放贖回一次；每半年開放申購一次，對可實現收益部分進行現金分紅，實現凈值歸一。

　　該產品發行時間截至1月21日，認購起點金額為5萬元，并以1萬元為單位遞增。

　　點評：該產品運作機制類似基金，流動性較高，適合在投資中未配置基金且對資金流動性要求較高的投資者。

　　德銀全球精粹

　　德意志銀行于1月8日推出首款“全球精粹·德銀代客境外理財產品——海外基金系列”，產品最低認購額為3萬美元或等值貨幣。

　　德意志銀行此次首推的“海外基金系列”精選了五只基金，分別為德銀DWS環球主題基金、德銀DWS環球神農基金、德銀睿富亞太區房地產證券基金、施羅德環球基金系列之歐元增值基金和美國小型公司基金。中國工商銀行和布朗兄弟哈里曼銀行分別作為該產品的境內和海外托管行。這5只基金包括了農業、房地產證券等產業和主題，可令投資者實現有效資產全球配置。

　　點評：這款產品掛鉤的海外基金歷史表現良好，適合投資中未配置境外理財產品的投資者。(李偉)