一貫以審慎經營為原則的銀行業，如何支持科技創新和創業投資一直是個難題。　　

　　近日，銀行業徘徊在風險投資門外的現狀將被改變，國家開發銀行(下稱“國開行”)將獲批與科技部、財政部組建風險投資基金，規模初定為10億元左右。目前由國開行投資業務局制定的方案已經上報到國務院。這意味著，國開行或將成為國內銀行業首個風險投資(Venture Capital)的叩門者。

　　國開行作為國內首家試水風險投資的銀行，其意義并不僅限于此，實際上，還表明國開行轉型序幕已經拉開，并進一步表明國開行可能成為投資銀行業務與傳統商業銀行業務混業經營的試點。

　　銀聯信分析：

　　【創新關鍵】全新業務迎發展

　　此前作為政策性銀行的國開行，其貸款發放主要針對基礎設施、基礎產業和支柱產業，這在國開行的信貸占比達90%以上。面對近年來其他國有商業銀行和股份制商業銀行的競爭蠶食，國開行急需在轉變為商業銀行前尋找到全新的業務領域，而參與風險投資是繼資產證券化后，國開行的又一項金融創新。

　　國開行在初期希望投資設立不超過10個風險投資公司，這有可能會改變未來國開行對中小企業的信貸流程，它會更加注重風險投資公司的作用。這樣國開行不僅可以直接參與風險投資公司的投資，還可以繼續保持信貸支持，從而形成一條良性循環的資金鏈。

　　國開行一方面可以向風險投資公司推薦適宜投資的企業，也可以受風險投資公司委托，監管被投資企業的資金使用狀況；同時，國開行還可以向風險投資公司投資的企業發放貸款，增加投資項目和資金運作渠道。如此運作在降低信貸風險的同時，還將為國開行爭奪客戶資源提供便利。

　　專業的風險投資公司往往掌握客戶更多的信息，而風險投資公司又是國開行的投資對象，因此被投資的企業也自然成為國開行的客戶，其他創業型企業則可能成為其潛在客戶。

　　國開行在發債、資產證券化、財務顧問等方面都有豐富經驗，在銀行業內最具混業經營條件。國開行很可能會成為投資銀行業務與傳統商業銀行業務混業經營的試點。之所以目前只選擇國開行直接進入風險投資領域，是為了在國開行轉型路上作金融創新的嘗試，更重要的是擔心風險投資在商業銀行大規模涌入后，難以保證風險投資的金融安全。

　　【操作步驟】加快轉型市場化

　　就在國開行開辟全新業務鏈的同時，國開行的轉型工作正在有條不紊的進行。6月初央行研究局已經將初定的改革方案報批國務院，這一方案有望在3個月內得到批復建議。目前國開行正在積極準備注資前期的內部資產清查核算工作。

　　國開行改革基本遵循國有商業銀行股改的思路，即第一步清產核資、剝離不良資產后，由國家注資，進行股份制改造；第二步是比較長遠的計劃，在適當時機引進外資戰略投資者，并最終實現上市。

　　雖然資產清查核算只是國開行轉型改革的初始階段，但清算內部資產除了認清經營現狀，更重要的是為下一步賬戶改革、運營模式建設等提供重要的借鑒參考，國開行需要改變過去國家統一賬戶的結算方式，只有分設國家與企業自身兩個賬戶，這樣才能更好地理清業務范圍，真正實現經營市場化。

　　即使以后政策允許其他商業銀行進入風險投資，但國開行在這一領域比其他商業銀行已經搶先了一步。

　　【銀聯信分析】混業經營漸成趨勢，銀行業該如何應對

　　隨著農行進入信托領域、信托參與銀行的傳統業務——銀團貸款，再加上國開行進行風險投資，中國銀行業混業經營已是必然趨勢，商業銀行如何面對混業經營對經營管理者是最現實的問題。我們認為，解決的辦法無外有三：人才、創新、管理。而人才是重中之重，只有擁有杰出的人才，既懂得銀行傳統業務，又熟悉投行業務，才能面對激烈的市場競爭和了解日新月異的產品。同時，混業經營為產品的組合創新提供了前提條件，使得國內銀行不必受制于創新限制，只能單純的賺取利差收入，但這也決定了銀行業今后的發展必然不會你好我好大家好一齊共同進步，只有管理優秀、創新產品有市場有競爭力的銀行才能立于不敗之地。

　　一、借鑒模式：風險投資和天使投資

　　風險投資(Venture Capital)是一種職業金融家向新的、迅速發展的、有巨大競爭潛力的新興中小企業或產業(一般為高科技企業)投入權益資本的行為。風險投資意味著“承受風險、以期得到應有的投資效益”。風險投資被定義為“由專業投資媒體承受風險，向有希望的公司或項目投入資本，并增加其投資資本的附加價值”。

　　風險投資是投資的一個組成部分，與商業銀行相似之處在于風險投資家也像銀行家一樣，充當投資人(如貸款人)與企業家(或借款人)之間的媒介和渠道。但與商業銀行貸款截然不同之處在于：銀行家總是回避風險，而風險投資家則試圖駕馭風險。銀行在貸款前，總是向借貸者要求財產抵押；而風險投資家則是一旦看準了一個公司或項目有前途，他們就會投入資本，同時他們還會幫助他們所投資的公司經營管理。因此，對那些特別是處于起步階段的小公司而言，接受風險投資，投資家們帶給他們的不單純是錢，還常常有更重要的諸如戰略決策的制定、技術評估、市場分析、風險及回收的評估以及幫助招募管理人才等資源。

　　傳統的風險投資對象主要是那些處于起動期或發展初期卻快速成長的小型企業，并主要著眼于那些具有發展潛力的高科技產業。風險投資通常以部分參股的形式進行，它具有強烈的“承受風險”之特征，而作為高投資風險的回報則是得到中長期高收益的機會。

　　天使投資是風險投資的一種。風險投資在投入資金的同時更多地投入管理。風險投資一般投資額較大，而且是隨著風險企業的發展逐步投入。風險投資對風險企業審查很嚴。天使投資投入資金金額一般較小，一次投入，不參與管理。對風險企業審查不太嚴格，更多地是基于投資人的主管判斷或者甚至是喜好而決定。風險投資是大手筆，往往是幾家機構的資金，而天使投資往往是一人掏錢，見好就收。風險投資是一種正規化、專業化、系統化的大商業行為，而天使投資則是一種個體或者小型商業行為。

　　他們的主要區別是：

　　(1)天使投資者的投資額度有限，所以專注于初級種子階段的創業公司。

　　(2)風險投資家是職業投資者，他的投資需要有某個確定的投資回報率以使基金快速增值；而天使投資者本身也是創業者，他很可能是另一家成功創業公司的創始人。他不僅能為你帶來資金，還能提供啟動和發展一家公司的經驗。

　　二、銀行業操作風險投資的范例

　　硅谷銀行是美國一家特殊的商業銀行，該行盡管具有商業銀行的存貸業務等金融服務項目，但其服務的對象主要集中在風險投資公司。硅谷銀行一方面為風險投資公司所投資的企業提供商業銀行服務，同時也為風險投資公司提供直接的銀行服務。另外，硅谷銀行還設立了風險投資基金直接參與投資，成為風險投資公司的股東或合伙人。

　　硅谷銀行調整后的經營戰略為當時那些還處于艱苦創業、資金匱乏、貸款無方的硅谷科技公司帶來了福音，自己也獲得了豐厚的回報。硅谷銀行的貸款利率普遍高于其他商業銀行。而硅谷銀行的資金來源成本又是最低的。許多創業者從風險投資者那里得到一筆投資后，會馬上在硅谷銀行開一個賬戶，并在銀行的幫助下建立起一套財務體制，這些客戶對存款的利率也敏感，而且在存款中有30%左右是不付利息的活期存款賬戶。資金來源成本低廉，貸出去的價格又高，收益自然比較高。

　　與風險投資機構建立緊密的合作關系一直是硅谷銀行最重要的策略之一。硅谷銀行同時為風險投資機構和其所投資的企業提供直接的銀行服務，通常它會將網點設在風險投資機構附近。硅谷銀行還是200多家風險投資基金的股東或合伙人，以上的各種努力使得硅谷銀行與風險投資共同編織了一個關系網絡，在其中大家可以共享信息、開展更深層的合作。

　　國開行參與風險投資后的運作模式與美國硅谷銀行頗為相似，但有所不同的是，國開行是與科技部、財政部共同組建的風險投資基金，而硅谷銀行的風險投資基金并不具備政府信用的支持。

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