新浪金融曝光臺(tái)：理財(cái)遇飛單，存款變保單，理賠遭遇霸王條款，怎么辦？點(diǎn)擊“我要投訴”！金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)入駐，第一時(shí)間傾聽用戶聲音。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所　本刊編輯部

　　1.利率市場(chǎng)化改革接近完成

　　2015年，中國(guó)人民銀行[微博]在5次降息的同時(shí)，不斷放開存款利率浮動(dòng)上限：3月1日，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍；5月11日進(jìn)一步放寬至1.5倍，直至10月24日完全放開。目前，央行[微博]僅對(duì)活期存款和一年以內(nèi)（含一年）定期存款利率保留基準(zhǔn)利率1.5倍的上限管理，距離放開利率管制只有一步之遙。

　　【點(diǎn)評(píng)】目前，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)方已完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化定價(jià)，負(fù)債方的市場(chǎng)化定價(jià)程度也已達(dá)到90%以上，標(biāo)志著利率市場(chǎng)化改革已基本完成。下一步改革的重點(diǎn)是培育央行基準(zhǔn)利率體系，完善利率政策傳導(dǎo)機(jī)制，并逐步提高金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)的能力以及與之匹配的風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

　　2.存款保險(xiǎn)制度出臺(tái)

　　2015年3月31日，醞釀了22年的存款保險(xiǎn)制度終于出臺(tái)，標(biāo)志著我國(guó)金融改革進(jìn)入新階段。《存款保險(xiǎn)條例》明確了存款保險(xiǎn)實(shí)行限額償付，最高償付限額為人民幣50萬(wàn)元，自5月1日起正式實(shí)施。

　　【點(diǎn)評(píng)】存款保險(xiǎn)制度是保護(hù)消費(fèi)者利益和保障金融體系穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)制度，更是我國(guó)利率市場(chǎng)化改革和金融體制改革順利實(shí)施的基本前提。短期來看，存款保險(xiǎn)制度意味著將過去政府的隱形擔(dān)保變成商業(yè)保險(xiǎn)的顯性擔(dān)保，既保護(hù)了儲(chǔ)戶的利益，同時(shí)也增強(qiáng)了儲(chǔ)戶的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，存款保險(xiǎn)制度實(shí)施的重點(diǎn)不在于保費(fèi)的償付，而在于事先的早期糾正措施和事后的危機(jī)處置機(jī)制，而這應(yīng)該是存款保險(xiǎn)基金管理機(jī)構(gòu)管理的重點(diǎn)。

　　3.中國(guó)金融業(yè)深入?yún)⑴c國(guó)際金融治理

　　2015年11月30日，國(guó)際貨幣基金組織[微博]（IMF[微博]）正式宣布，將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，其權(quán)重為10.92%，人民幣成為繼美元、歐元、英鎊、日元之后的SDR第5種貨幣。12月18日，美國(guó)國(guó)會(huì)通過了IMF份額和治理改革方案，中國(guó)成為IMF第三大份額國(guó)。10月26日，中國(guó)正式申請(qǐng)加入歐洲復(fù)興開發(fā)銀行(EBRD)，并在之前實(shí)現(xiàn)了在泛美開發(fā)銀行集團(tuán)增資等。這些都為我國(guó)深入?yún)⑴c國(guó)際金融治理，支持我國(guó)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)走出去創(chuàng)造了良好的環(huán)境。

　　【點(diǎn)評(píng)】人民幣納入SDR既是過去中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展深刻改變?nèi)�球�?jīng)濟(jì)格局的結(jié)果，也是中國(guó)金融體系改革與開放得到外部世界認(rèn)可的結(jié)果，標(biāo)志著人民幣將在國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融舞臺(tái)上發(fā)揮更加積極的作用。同時(shí)，中國(guó)在IMF份額的增加以及廣泛參與國(guó)際金融組織治理，標(biāo)志著中國(guó)將在全球經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮越來越大的作用，將有力提升中國(guó)金融業(yè)的話語(yǔ)權(quán)和影響力。

　　4.“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略在金融業(yè)全面實(shí)施，互聯(lián)網(wǎng)金融正式納入監(jiān)管框架

　　2015年7月4日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見》(下稱《意見》)正式公開發(fā)布。《意見》提出全面促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，支持金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依法合規(guī)開展網(wǎng)絡(luò)借貸、網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售業(yè)務(wù)。7月18日，為鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，促進(jìn)金融健康發(fā)展，明確監(jiān)管責(zé)任，規(guī)范市場(chǎng)秩序，人民銀行[微博]會(huì)同十部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》(下稱《指導(dǎo)意見》)，正式將互聯(lián)網(wǎng)金融納入監(jiān)管框架。《指導(dǎo)意見》提出了一系列鼓勵(lì)創(chuàng)新、支持互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)步發(fā)展的政策措施，并按照“依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管”的原則，確立了互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的監(jiān)管職責(zé)分工，落實(shí)了監(jiān)管責(zé)任，明確了業(yè)務(wù)邊界。

　　【點(diǎn)評(píng)】2015年是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的關(guān)鍵一年。“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的逐步落實(shí)為傳統(tǒng)金融行業(yè)全面部署互聯(lián)網(wǎng)金融注入動(dòng)力。《意見》的發(fā)布也意味著互聯(lián)網(wǎng)金融作為“互聯(lián)網(wǎng)+”的重要組成部分，正式升級(jí)為國(guó)家重點(diǎn)戰(zhàn)略。《指導(dǎo)意見》明確了各類互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)的基本游戲規(guī)則，努力實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新、服務(wù)效率與風(fēng)險(xiǎn)控制、安全穩(wěn)健等目標(biāo)的協(xié)調(diào)，也推動(dòng)傳統(tǒng)金融業(yè)與新興機(jī)構(gòu)共同致力于創(chuàng)新；同時(shí)，它也標(biāo)志著互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管體系逐步建立。當(dāng)然，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管仍需要不斷進(jìn)行深入細(xì)致的探討和完善。

　　5.銀行業(yè)加快資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整

　　2015年，銀行業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。一是地方政府債務(wù)置換帶來銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的新變化。根據(jù)新《預(yù)算法》和《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》的有關(guān)要求，2015年全年，財(cái)政部下達(dá)總計(jì)3.2萬(wàn)億元地方政府置換債券的額度，涉及銀行業(yè)較大規(guī)模的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)其資產(chǎn)的總體流動(dòng)性和收益水平產(chǎn)生一定的影響。二是注冊(cè)制下信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)提速。2015年4月，中國(guó)人民銀行[微博]宣布對(duì)信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制管理。5月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定進(jìn)一步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化，新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模。受益于政策推動(dòng)，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量較2014年有了較大幅度上升。三是不良資產(chǎn)處置力度加大。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加劇暴露，銀行業(yè)與資產(chǎn)管理公司等機(jī)構(gòu)合作，加快了不良資產(chǎn)處置步伐，不斷探索新模式，提高處置效率。

　　【點(diǎn)評(píng)】近年來，面對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，商業(yè)銀行作為金融體系的重要支柱，在國(guó)家政策的引領(lǐng)下，按照“盤活存量、用好增量”的總體思路，積極調(diào)整信貸投向和資產(chǎn)結(jié)構(gòu), 有力地助推了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。2015年，在相關(guān)政策的推動(dòng)和市場(chǎng)環(huán)境的影響下，銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快。無論是地方政府債務(wù)置換、信貸資產(chǎn)證券化，還是處理不良資產(chǎn)雙升，都對(duì)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力帶來挑戰(zhàn)，同時(shí)也成為銀行業(yè)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的推動(dòng)力。可以預(yù)見，伴隨著我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，未來銀行業(yè)將繼續(xù)推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更加高效的服務(wù)。

　　6.民營(yíng)銀行制度保障落地

　　2015年6月，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)銀行發(fā)展的指導(dǎo)意見》，銀監(jiān)會(huì)將積極推動(dòng)具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)，提高審批效率，將進(jìn)一步豐富和完善銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)體系，激發(fā)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活力。首批試點(diǎn)的5家民營(yíng)銀行，即深圳前海微眾銀行、上海華瑞銀行、溫州民商銀行、天津金城銀行、浙江網(wǎng)商銀行全部正式對(duì)外開業(yè)，同時(shí)已有40多家民營(yíng)企業(yè)發(fā)起設(shè)立民營(yíng)銀行的意向申請(qǐng)。

　　【點(diǎn)評(píng)】自試點(diǎn)以來，民營(yíng)銀行一直被寄予服務(wù)小微企業(yè)和助推金融改革的厚望：一方面是讓更多中小企業(yè)有足夠信貸資金保證良性運(yùn)轉(zhuǎn)，另一方面期待進(jìn)一步整合社會(huì)資源，倒逼傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)改革，促進(jìn)銀行業(yè)的良性競(jìng)爭(zhēng)。但要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，需以健全的信用環(huán)境、發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和有效的監(jiān)管為前提，這將是民營(yíng)銀行逐步發(fā)展壯大并發(fā)揮積極作用的基礎(chǔ)。

　　7.取消存貸比監(jiān)管指標(biāo)

　　2015年6月24日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法修正案（草案）》。8月29日，十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第十六次會(huì)議表決通過了全國(guó)人大常委會(huì)關(guān)于修改《商業(yè)銀行法》的決定，刪去現(xiàn)行商業(yè)銀行法中關(guān)于商業(yè)銀行貸款余額與存款余額的比例不得超過75%的規(guī)定，存貸比由法定監(jiān)管指標(biāo)調(diào)整為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)。該決定自2015年10月1日起施行。

　　【點(diǎn)評(píng)】“存貸比”寫入《商業(yè)銀行法》，是在上世紀(jì)90年代的具體背景下，在很大程度上是出于控制銀行信貸盲目投放，同時(shí)管理銀行流動(dòng)性的考慮。但時(shí)至今日，我國(guó)經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)環(huán)境已發(fā)生了巨大的變化，存貸比指標(biāo)早已無法全面反映商業(yè)銀行真實(shí)的流動(dòng)性狀況，并嚴(yán)重約束了商業(yè)銀行尤其是中小商業(yè)銀行的自主經(jīng)營(yíng)能力。在利率市場(chǎng)化、存款增速放緩的大背景下，取消存貸比將減小銀行負(fù)債端壓力，并一定程度上緩和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資貴的問題。

　　8．A股巨蕩多部門聯(lián)合救市

　　2015年年中，在經(jīng)歷了不到一年的極速上漲之后，A股攀升至5178點(diǎn)，創(chuàng)7年來新高。隨后A股迎來暴跌，在不到一個(gè)月的時(shí)間里，A股跌至3373點(diǎn)，股票大面積跌停，滬指暴跌近30%，深成指、創(chuàng)業(yè)板指大跌近40%，兩市市值蒸發(fā)20多億元。隨后，金融監(jiān)管部門展開系列救市措施，證監(jiān)會(huì)[微博]暫停28家企業(yè)IPO，清理違規(guī)場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)，并聯(lián)合公安部打擊惡意做空。在經(jīng)歷了一系列措施后，A股逐步回歸平穩(wěn)。

　　【點(diǎn)評(píng)】造成本次股市震蕩的原因仍在徹查中，其原因肯定是多方面和復(fù)雜的，但金融混業(yè)的發(fā)展及金融監(jiān)管的不協(xié)調(diào)是一個(gè)不可回避的重要誘因。目前“一行三會(huì)”分業(yè)監(jiān)管模式已經(jīng)不適應(yīng)金融混業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)，統(tǒng)籌金融監(jiān)管體系和加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)成為金融監(jiān)管改革和防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的當(dāng)務(wù)之急。

　　9．注冊(cè)制改革加速推進(jìn)

　　2015年12月9日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過了《關(guān)于授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用〈中華人民共和國(guó)證券法〉有關(guān)規(guī)定的決定（草案）》。其中明確，在決定施行之日起兩年內(nèi)，授權(quán)對(duì)擬在上海證券交易所[微博]、深圳證券交易所[微博]上市交易的股票公開發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制度。這意味著，發(fā)行注冊(cè)制改革將在《證券法》修訂完成前先行落地，注冊(cè)制改革在立法層面推進(jìn)了一大步。

　　【點(diǎn)評(píng)】注冊(cè)制是一種更為市場(chǎng)化的股票發(fā)行制度，既可以較好地解決發(fā)行人與投資者信息不對(duì)稱所引發(fā)的問題，又可以規(guī)范監(jiān)管部門職責(zé)邊界，避免監(jiān)管部門過度干預(yù)。但發(fā)行注冊(cè)制并不是降低了上市標(biāo)準(zhǔn)和要求，而是更加強(qiáng)調(diào)事后監(jiān)管。同時(shí)，注冊(cè)制改革將遵循平穩(wěn)過渡的原則，給予市場(chǎng)充分的緩沖期和適應(yīng)期。

　　10.中國(guó)保險(xiǎn)投資基金設(shè)立

　　2015年6月24日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定設(shè)立中國(guó)保險(xiǎn)投資基金，基金采取有限合伙制，規(guī)模為3000億元，按照市場(chǎng)化專業(yè)化運(yùn)作和商業(yè)可持續(xù)原則設(shè)立。基金主要向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)募集，并以股權(quán)、債權(quán)方式開展直接投資或作為母基金投入國(guó)內(nèi)外各類投資基金，主要投向棚戶區(qū)改造、城市基礎(chǔ)設(shè)施、重大水利工程、中西部交通設(shè)施等建設(shè)，以及“一帶一路”和國(guó)際產(chǎn)能合作重大項(xiàng)目等。

　　【點(diǎn)評(píng)】設(shè)立保險(xiǎn)投資基金，是保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革的又一有益嘗試，既可以實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金配置的多元、風(fēng)險(xiǎn)的分散和收益的提升，又可以有力地促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)。隨著國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展和壯大，保險(xiǎn)資金在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中將發(fā)揮更大、更高效的作用。■