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　　編輯/劉洋

　　黃金是公認(rèn)的首選避險(xiǎn)產(chǎn)品，只要市場(chǎng)上有黃金開發(fā)，黃金的價(jià)格就不會(huì)跌到一文不值，后市來看，黃金勢(shì)必反彈。

　　2015年7月以來，黃金經(jīng)歷了不同尋常的大跌，就黃金為什么會(huì)大跌以及其未來的走勢(shì)，《零售銀行》雜志采訪了橫琴稀貴商品交易中心深圳招運(yùn)中心總經(jīng)理熊瀚。熊瀚認(rèn)為，黃金作為公認(rèn)的首選避險(xiǎn)產(chǎn)品，只要市場(chǎng)有黃金開發(fā)，黃金的價(jià)格就不會(huì)跌到一文不值，后市來看，黃金勢(shì)必反彈。

　　《零售銀行》：您認(rèn)為影響黃金價(jià)格的主要因素有哪些？

　　熊瀚：第一，在政局緊張動(dòng)蕩的時(shí)期，國際地緣政治、戰(zhàn)爭、恐怖事件和突然事件都可以影響黃金價(jià)格；第二，國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，由于美國經(jīng)濟(jì)是全國最大的經(jīng)濟(jì)體和和全球的金融中心，全球國際貿(mào)易的80%左右都用美元結(jié)算，而國際大宗商品和黃金直接用美元定價(jià)；第三，黃金價(jià)格與供求關(guān)系、季節(jié)性，石油價(jià)格都有重要關(guān)系。任何供求方面的關(guān)系都會(huì)打破現(xiàn)有的供需平衡；第四，從40年的黃金走勢(shì)來看，黃金價(jià)格的高低與季節(jié)有相當(dāng)大的關(guān)系。各國貨幣的政策也是影響黃金的其中一個(gè)原因。

　　《零售銀行》：那么您認(rèn)為為什么2015年國際金價(jià)會(huì)如此大跌?

　　熊瀚：據(jù)了解，在兩年一度的中期選舉中，在還有幾個(gè)未決席位的情況下，共和黨已率先獲得國會(huì)參議院超過半數(shù)議席，這意味著“奧巴馬”在剩下的兩年總統(tǒng)任期內(nèi)，執(zhí)政阻力明顯大增，奧巴馬將迎來“最糟糕”的時(shí)刻。而因共和黨主張削減財(cái)政赤字，對(duì)黃金白銀來說是利空消息。因中期選舉結(jié)果，黃金盤中急挫，一度跌至1151.6美元。另外，通縮的壓力會(huì)迫使日本和歐洲央行[微博]，甚至其他央行進(jìn)一步放寬貨幣政策。這將拉大與美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)差異，從而令美元走強(qiáng)，打壓黃金。11月，紐約時(shí)段盤初曾一度暴跌30美元，并刷新1137.40美元/盎司的逾4年半低位，因美國ADP數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，且美國共和黨成功主掌國會(huì)，刺激風(fēng)險(xiǎn)情緒升溫。究其原因是金價(jià)在下破關(guān)鍵支撐后觸發(fā)下方大量的止蝕沽盤，最終推使黃金進(jìn)一步暴跌。

　　《零售銀行》：目前，黃金已經(jīng)成為我國繼股票、外匯、期貨后的第四大投資品種，您覺得黃金價(jià)格還會(huì)繼續(xù)下跌嗎？

　　熊瀚：黃金在近兩年走勢(shì)連續(xù)刷新低點(diǎn)，在大環(huán)境來看美元指數(shù)持續(xù)攀高是關(guān)鍵因素所在。目前國際金價(jià)還處于近兩年的低位，很多投資者非常關(guān)心黃金是否還會(huì)繼續(xù)下跌，對(duì)此，我認(rèn)為金價(jià)下行的風(fēng)險(xiǎn)是很小的。上周五耶倫表示美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能在今年加息，市場(chǎng)普遍認(rèn)為目前黃金走勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息息息相關(guān)，即便如此，多數(shù)投行仍看好黃金走勢(shì)。

　　CPM集團(tuán)總裁也表示，金價(jià)在2013年下半年和至2014年底期間止跌回穩(wěn)，預(yù)計(jì)2015年該趨勢(shì)仍將持續(xù)，在年底的時(shí)候金價(jià)有望回穩(wěn)，但如果出現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)首次加息等沖擊因素，金價(jià)則可能下探低點(diǎn)。另一方面，政治與經(jīng)濟(jì)的意外沖擊也可能推高金價(jià)。現(xiàn)在國內(nèi)和國際金融市場(chǎng)存在很多結(jié)構(gòu)性失衡，全球政治形式區(qū)域緊張，以及其他一些變化趨勢(shì)，都會(huì)促使現(xiàn)貨白銀投資者在金價(jià)走軟時(shí)大舉買入黃金，從而削弱下行空間。同時(shí)，2015年金價(jià)波動(dòng)性將較2013年升高，但與2008年至2011年期間相比，波動(dòng)性或收窄，這都預(yù)示著黃金價(jià)格將走向平穩(wěn)。

　　近期金價(jià)走勢(shì)再現(xiàn)迷霧的原因在于諸多利空與利多因素相互疊加與影響。一方面，近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，又?jǐn)?shù)度傳出推遲加息消息，對(duì)金價(jià)產(chǎn)生了多方向的利好，助推金價(jià)上漲。另一方面，美國加息預(yù)期依舊回旋不去，壓制金價(jià)進(jìn)一步上行。2015年美元和股票市場(chǎng)的持續(xù)走強(qiáng)以及油價(jià)的疲軟，可能會(huì)使金價(jià)承壓。

　　不過，這些利空因素對(duì)金價(jià)的負(fù)面影響將是有限的，因?yàn)樗�的主要影響已反映在目前的金價(jià)中。如果黃金市場(chǎng)因政治或經(jīng)濟(jì)因素造成意外沖擊，那么普遍的避險(xiǎn)需求也可能推高金價(jià)，這意味著黃金市場(chǎng)又迎來投資機(jī)會(huì)。目前看，金價(jià)下行的風(fēng)險(xiǎn)是很小的，而即使跌破當(dāng)前的低點(diǎn)，金價(jià)可能也不會(huì)持續(xù)走軟。雖然目前季節(jié)性的強(qiáng)度可能不足以推動(dòng)金價(jià)回升至1300美元/盎司水平，但是我相信美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息的預(yù)期將會(huì)推動(dòng)黃金回到1300美元/盎司。

　　《零售銀行》：那么最后請(qǐng)您預(yù)測(cè)一下黃金在明年的走勢(shì)。

　　熊瀚：對(duì)于2016年黃金的走勢(shì)，在全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、利率走低、貨幣相關(guān)理財(cái)收益整體下滑、全球各類資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加劇、各新興經(jīng)濟(jì)體貨幣面臨新一輪貶值壓力的時(shí)下，黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，逐步開始吸引更多的投資者。黃金在老百姓資產(chǎn)配置當(dāng)中的需求到底有多大，國際主要市場(chǎng)對(duì)黃金的態(tài)度如何，可能也會(huì)影響到2016年黃金價(jià)格走勢(shì)。

　　中國市場(chǎng)對(duì)黃金的需求量目前正處在釋放階段，民間存量相比發(fā)達(dá)國家和印度等傳統(tǒng)市場(chǎng)還很低。經(jīng)過了2014年和2015年的價(jià)格調(diào)整，整個(gè)中國黃金市場(chǎng)對(duì)2013年的超買已逐步消化，從2016年開始，黃金市場(chǎng)將輕裝上陣。

　　單從價(jià)格方面來說，支撐2016年黃金價(jià)格的因素還有三個(gè)，分別是經(jīng)濟(jì)周期、美聯(lián)儲(chǔ)加息、黃金的避險(xiǎn)能力。在周五表現(xiàn)異常強(qiáng)勁的美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告之后，黃金和白銀的預(yù)期價(jià)格被凱投宏觀分別進(jìn)行了下調(diào)。近期內(nèi)黃金和白銀的價(jià)格將會(huì)受到美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素的打擊，但我對(duì)2016年黃金和白銀價(jià)格走勢(shì)仍然保持樂觀。個(gè)人覺得不管美聯(lián)儲(chǔ)最終是在今年年末還是明年年初實(shí)施加息，黃金來自新興市場(chǎng)國家的需求都不會(huì)改變太多。這種需求甚至?xí)��?016年繼續(xù)攀升。

　　總而言之，黃金市場(chǎng)在2016年將輕裝上陣，相信投資者對(duì)黃金領(lǐng)域的關(guān)注會(huì)重新提升。我們預(yù)計(jì)，黃金價(jià)格或許可以達(dá)到2000美元/盎司。