票選好銀行：由新浪網主辦的“2015(第三屆)銀行業發展論壇”定于7月9日在北京舉行。作為年度盛會的重頭戲，“第三屆銀行綜合評選”正火熱進行中。歡迎投票！

　　王允貴 陳高松

　　編者按：2015年是金融市場改革開放的攻堅年，人民幣資本項目開放和人民幣國際化成為當前金融工作的重中之重。隨著上述工作的不斷深入，跨境資金流動逐步成為常態，對跨境資金流動的監測與管理也成為監管當局工作的重要內容。為此，本刊特別策劃專題，選取具有代表性的地區，就當地跨境資金的流動狀況和監管舉措進行梳理，并約請專家就完善跨境資金流動與監管的途徑進行探討。

　　自2009年7月國務院批準開展跨境貿易人民幣結算試點以來，人民幣跨境業務從小到大，人民幣國際化進程呈現出良好的發展勢頭。人民幣跨境業務積極穩妥推進，為我國企業帶來跨境貿易、投融資和資產負債管理等方面的便利和機遇。

　　人民幣跨境業務發展的主要成就

　　人民幣跨境貿易投資的規模迅速擴大�？缇橙嗣駧沤Y算金額2009年只有35.8億元，到2014年9月份已超4.8萬億元，人民幣已成為我國第二大跨境支付貨幣，人民幣跨境收支占全部本外幣跨境收支的比重已接近25%，貨物貿易進出口的人民幣結算比重則超過15%。與我國發生跨境人民幣收付的國家達到174個。人民幣在貿易、投資領域中和主要儲備貨幣已有相當的替代性。

　　本幣使用的國際合作不斷深化。截至2014年底，人民銀行[微博]先后與28個境外央行[微博]或貨幣當局簽署雙邊本幣互換協議，總額度超3萬億元人民幣。經雙方貨幣當局協商，先后在港澳臺地區、新加坡、倫敦、法蘭克福、首爾、巴黎、盧森堡等地建立了人民幣清算安排。除美元、歐元、日元、英鎊等外，人民幣還與盧布、林吉特、澳大利亞元、新西蘭元等實現了直接交易。超過30家央行和貨幣當局已將人民幣納入其外匯儲備，人民幣已成為第七大儲備貨幣。

　　為國際金融中心和主要金融市場發展注入人民幣元素的新活力。隨著人民幣“走出去”規模不斷擴大，國際金融市場和金融中心開始將人民幣業務和產品視為自身市場發展和鞏固自身金融中心地位的新機遇。除中國香港外，倫敦、新加坡、法蘭克福等金融中心也在大力拓展人民幣業務。目前，在國際金融市場，人民幣交易品種日益豐富，發行主體涵蓋境內機構、外國政府和境外的銀行和企業等，投資者的地理和行業分布日趨多元化。此外，人民幣計價及交易理財產品、存托憑證、保單、基金、期貨、衍生品等也逐步增多。

　　人民幣跨境業務政策框架基本建立。2009年以來，以服務實體經濟為導向，逐步建立了人民幣跨境使用的政策框架，涵蓋了全部的經常項目、直接投資和部分跨境融資等。這為進一步拓寬人民幣跨境流動渠道、推動實現人民幣跨境良性循環、促進境內外人民幣市場協調發展提供了政策保障，有效地促進了貿易和投資自由化和便利化。

　　人民幣跨境業務發展的主要路徑

　　人民幣跨境業務品種從貿易結算到直接投資使用、再到金融市場交易使用。2009年7月，跨境人民幣貿易結算業務正式啟動，之后逐步擴展到經常項目項下所有項目。2011年，開始將業務范圍擴展至資本項目的直接投資和證券投資，2013年進一步擴展至境外放款、對外擔保等跨境融資業務，2014年允許跨國企業集團開展跨境人民幣資金集中運營業務，明確了滬港通有關跨境人民幣結算事宜。

　　人民幣跨境業務回流機制從清算安排逐步擴展至各類投資領域。在2009年7月開展跨境人民幣貿易結算試點之初，僅為境外機構提供跨境結算和清算安排。2010年8月，允許境外人民幣清算行等三類機構運用人民幣投資銀行間債券市場，不僅僅是存放同業，拓寬了人民幣回流渠道。之后，隨著人民幣在離岸市場資金量的逐年提升，分別允許境外投資者運用人民幣以直接投資、RQFII、投資境內金融機構、跨國公司資金集中運營、滬港通等方式回流境內投資。

　　人民幣跨境業務推進方式從試點到成熟后推廣。人民幣跨境業務大多在試點的基礎上，點面結合，成熟一項推廣一項。以跨境貿易人民幣為例，2009年7月在上海、廣東等4個城市率先開展試點，2010年6月將試點地區擴大到北京等20個�。ㄗ灾螀^、直轄市），2012年2月將試點推廣至全國。又如，2012年12月以來，陸續在深圳前海、江蘇昆山、上海自貿區、蘇州工業園區和天津生態城等開展境外人民幣借款、個人經常項跨境人民幣業務等創新業務試點，待試點政策成熟后，于2014年6月將個人貨物貿易、服務貿易跨境人民幣業務擴展至全國。

　　人民幣跨境業務發展地域范圍由周邊到新興市場再到發達國家。2009年7月以來，人民幣跨境業務發展范圍主要集中在港澳和東盟地區，這與最初政策設定有一定關系。之后，隨著人民幣跨境業務范圍的擴展和境外地域范圍限制的取消，加上國際金融市場和金融中心開始重視人民幣業務和產品，跨境人民幣業務逐步擴展到亞洲地區，直至歐美發達國家。在人民幣離岸市場發展上，中國香港是最早并成為目前規模最大的離岸人民幣中心，隨后把新加坡、倫敦、法蘭克福等其他國家金融中心納入人民幣離岸市場的整體考慮。

　　人民幣跨境業務發展的主要經驗

　　找準早期人民幣跨境業務發展難的癥結。早在上世紀90年代末，人民幣跨境業務就開始陸續出現，并被納入外匯管理。早期人民幣跨境業務基本上是市場自發選擇的結果，主要以邊境貿易、對臺小額貿易以及港澳個人人民幣業務等為主，業務量很小，不及全國總量的百分之一。在政策上，2003年國家外匯管理局允許境內機構對外貿易中以人民幣作為計價貨幣，為港澳地區銀行個人人民幣業務提供清算安排；2005年解決了邊境貿易使用人民幣結算及進出口核銷問題，并與蒙古等8個周邊國家簽訂了邊境地區雙邊本幣支付結算的協議。總之，在人民幣跨境貿易結算試點之前，外匯管理政策在涉外交往中使用人民幣計價已無障礙，在結算方面政策限制也逐步減少。但受人民幣計價結算不能出口退稅、清算渠道不暢等因素影響，人民幣跨境業務推廣受限。2009年7月開始的人民幣跨境貿易試點，克服了早期人民幣跨境業務發展的瓶頸，包括允許一般貿易人民幣計價結算出口退稅、及時與有關國家做好清算安排、充分發揮政府的引領作用等，使人民幣跨境業務發展走上了快車道。

　　堅持服務實體經濟的政策導向。人民幣跨境業務主要先放開貿易、直接投資、跨境融資等與實體經濟發展息息相關的領域。同時，堅持市場化導向，簡政放權。根據形勢發展和實體經濟需要，不斷簡化跨境人民幣業務流程。目前，與實體經濟密切相關的跨境人民幣業務沒有事前的限制，沒有資格準入限制，無需事前登記、報備或報批，按照商業原則自主選擇開展，并由銀行依法自主進行真實性和合規性審核，辦理規則基本與國際慣例接軌，充分便利貿易投資。

　　本外幣保持一定的政策差異。為促進人民幣跨境業務發展，在政策制定過程中，結合市場主體需求，保持了部分本幣政策優于外幣政策。主要表現在時間性和實質性差異。時間性差異是指本幣政策隨著外匯政策的簡化更加簡化。以貨物貿易政策為例，在跨境人民幣貿易試點之初，不實行核銷管理。貨物貿易外匯管理改革于2012完成之后，由事前逐筆核銷改為總量核查管理后，人民幣跨境貿易業務于2013年進一步簡化辦理程序，憑企業提交的收付款指令直接辦理跨境貿易結算。實質性差異是指本幣政策允許而外匯政策不允許。最明顯的例子是人民幣外債只做統計，不納入短期外債指標管理，該政策很大程度上鼓勵了市場主體進行人民幣貿易融資。

　　借力人民幣離岸市場推動人民幣跨境業務發展。首先，借助人民幣離岸市場實現了貿易順差條件下的人民幣對外輸出，并通過豐富的金融產品和優質的金融服務激發非居民使用和持有人民幣的意愿。其次，在開放資本賬戶的時機成熟之前，借助人民幣離岸市場實現了對資本賬戶可自由兌換一定程度的替代。從實際效果看，中國香港、新加坡、中國臺灣、德國、英國、韓國和澳大利亞等地離岸人民幣市場平穩健康發展，也有力地促進了人民幣跨境業務發展。

　　借助金融外交推動人民幣跨境業務發展。近五年來，人民銀行參與并利用政府在雙邊、區域和全球三個層次開展的金融外交，有力地推動了人民幣國際化進程。在雙邊領域，與韓國、澳大利亞、阿聯酋等28個經濟伙伴和關鍵國家簽署貨幣互換協議，總額達上萬億元人民幣，旨在逐步減少美元使用，為人民幣國際化布局；在區域領域，與日本、韓國和東盟建立了東亞外匯儲備庫，逐步主導東亞金融事務，為增加區域間使用本幣結算的提供制度支持；在多邊領域，以二十國集團為核心運作平臺，以金磚機制為次級協調機構，倡導國際貨幣格局多元化，加強對儲備貨幣發行國的責任約束，并與其他新興國家一同推進IMF[微博]和世界銀行[微博]改革等。

　　建立有效的人民幣跨境業務推進工作機制。一是目標明確。人民幣跨境業務發展目標就是將人民幣跨境業務做大做強，破除發展中的各種政策障礙，有利于集中力量推動業務發展。二是建立較好的激勵機制。一方面，借助年度考核手段，提高分支行人員推進人民幣跨境業務發展的主動性。另一方面，利用國內中資金融機構將拓展跨境人民幣業務作為自身提高自身金融服務和國際化經營水平的現實需求，在不同國家和地區安排不同中資銀行的分支機構作為人民幣清算行，有利于在各銀行中形成競爭，充分調動各銀行發展人民幣跨境業務的積極性。三是注重宣傳。定期開展銀行和企業座談會，宣講政策和了解市場需求。因勢利導，相關領導參加各種論壇宣講，借助網站、媒體、電話等多方位宣傳人民幣跨境業務。四是注重部門間溝通協調。與商務部、稅務局、海關、銀監會和證監會[微博]等部門都保持較好的溝通，確保政策的統一協調。如在2009年7月人民幣跨境貿易試點上，稅務局允許人民幣結算的貨物貿易出口進行退稅，這在很大程度上支持了人民幣跨境貿易結算的發展。

　　更多采用事后監管模式。一是發揮銀行的作用。銀行根據“了解你的客戶，了解你的業務，盡職審查”展業三原則，對客戶的業務真實性進行審核。二是以賬戶為依托實現事后監管。依托境內大額支付系統，以人民幣賬戶為切入點，借助人民幣跨境收付信息管理系統，全面監測分析評估資金流動狀況，關注潛在系統性風險，注重從宏觀政策著眼維護整體穩定。人民幣跨境收付信息管理系統改變了分業務類型建立多個信息系統的傳統做法，由各銀行總行一點接入，自動采集銀行客戶跨境人民幣業務信息，減少采集成本。三是資源共享。通過人民幣跨境收付信息管理系統發現企業的違法違規信息，都錄入人民銀行企業信用信息基礎數據庫，并與海關、稅務等部門共享，形成監管合力。

　　對外匯管理改革的啟示

　　以更加開放和積極的心態謀劃外匯管理改革大局。在人民幣國際化初期階段，適當的本外幣政策差距客觀上促進人民幣走出去。但當人民幣跨境業務發展到相當規模，就有必要從全局的角度來審視外匯管理政策，從簡政放權、推動經濟發展和經濟結構轉型的大局出發，以更加開放和積極心態謀劃外匯管理體制改革，在堅守風險底線的前提下，加快建立以事中事后管理為核心的新體制新機制，使“五個轉變”更徹底、更全面地得以落實。

　　以更加貼近市場主體需求推進外匯管理改革。一是對于已可兌換項目實現要完全與國際慣例接軌。以市場主體商業運作和國際慣例為依據，全面梳理和簡化外匯管理業務辦理流程，提升便利化程度，提高市場主體的對外競爭力。二是盡快推動部分或未實現可兌換項目的可兌換進程。著眼于適應人民幣國際化和加入國際儲備貨幣等要求，要加快推進人民幣資本項目可兌換一攬子改革方案，不能再走零敲碎打的老路。三是加快外匯市場建設，豐富外匯市場交易品種和主體，推動銀行和特許機構業務創新，逐步建立外匯市場自律管理體制。

　　以更加有效的工作機制為外匯管理改革提供保障。一是加強政策有效性定期評估機制。鑒于各項改革措施制定之時難以考慮全面，同時形勢也在不斷變化，有必要定期對各項政策進行評估，不斷加以修訂和完善。二是建立有效的激勵約束機制。改革政策的制定和執行要靠人去落實，建立有效的激勵約束機制是很有必要的。進一步完善督辦、考核和選人用人等機制，調動系統人員工作的積極性和主動性，積極為外匯管理改革出謀劃策，共同推動外匯管理改革走向深化。三是加大外匯管理改革宣傳力度。既要踏實做事，也要積極宣傳，取得社會各界的認可和支持，為外匯管理改革推進創造良好的社會氛圍。

　　以更加穩妥高效的方式推動外匯管理方式轉變。一是建立全口徑跨境資金流動數據采集和監測分析體系。完善跨境資金流動數據采集體系，實現從銀行業務系統直接采集和單點接入。加強跨境資金流動監測分析體系，建立有效的監測指標，為外匯形勢分析和政策調整提供依據。二是加強法規框架和管理流程設計再造，研究建立外匯主體監管指標體系，進一步探索主體監管改革。三是探索對銀行由“規則監管”向“原則監管”轉變，運用違規情況通報、風險提示、約談高管等多種方式，充分發揮銀行根據“展業三原則”在業務合規性審核的作用，促進市場主體合規審慎經營。四是加快建立宏觀審慎框架下跨境資本流動監管框架。在評估系統性風險的基礎上，加快建立宏觀審慎監管工具箱，建立宏觀審慎監管工具的校準、與其他宏觀調控政策的協調等機制。五是研究建立跨境資金流動的反洗錢、反恐融資和反避稅的事后稽查機制。六是加強部門間信息共享和政策協調，發揮監管合力。建立市場主體違規信息和可疑線索的交換機制，簽署備忘錄，提高市場主體的違約成本�！�

　　作者單位：國家外匯管理局綜合司，王允貴系司長

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