文/胡曉明

　　究竟是互聯(lián)網(wǎng)金融還是金融互聯(lián)網(wǎng)？其實關(guān)于這個問題我也持續(xù)在糾結(jié)，但不是現(xiàn)在糾結(jié)，我們四五年前就在糾結(jié)，特別阿里巴巴[微博]當(dāng)時在試點的阿里金融和阿里小貸。我們在專業(yè)人才的選擇上，是以互聯(lián)網(wǎng)人才為主呢，還是以金融人才為主？這非常糾結(jié)。

　　眼下的本質(zhì)問題可能是以民營資本為主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)金融和以國有資本為主導(dǎo)的金融互聯(lián)網(wǎng)之間的一些觀點的對撞。而從我們的角度來看，兩者是殊途同歸的，最終一定會到一起的。

　　今天不是說互聯(lián)網(wǎng)金融顛覆了金融互聯(lián)網(wǎng)，也不是支付寶[微博]、余額寶[微博]去顛覆所謂的銀行。我認(rèn)為真正顛覆的是我們從互聯(lián)網(wǎng)金融、從余額寶的現(xiàn)象去看我們的思想有沒有在改變，我們的技術(shù)有沒有在改變，是不是善于利用大數(shù)據(jù)，是不是把客戶的利益，把以客戶為第一的導(dǎo)向觀念加入我們的金融產(chǎn)品當(dāng)中去？如果是這樣，其實互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)是一模一樣的。最終無非我們把互聯(lián)網(wǎng)作為工具，把互聯(lián)網(wǎng)的思維加在整個金融的創(chuàng)新和體系當(dāng)中去，去改變。

　　所以我這里也跟大家建議一下，如果你接下來要創(chuàng)業(yè)的或者說你所在的企業(yè)要開展互聯(lián)網(wǎng)金融的，切記開放、透明、分享、責(zé)任的互聯(lián)網(wǎng)思想。這樣的思想必須要貫徹到你的金融產(chǎn)品創(chuàng)新、金融產(chǎn)品變革中去。

　　我今天的演講題目是激情與冷靜，我首先要談一下激情。

　　過去這18個月來，金融互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)在討論中得到發(fā)展。盡管很多銀行現(xiàn)在對余額寶比較痛恨，對支付寶也比較痛恨。但是我可以確定，不論銀行怎么看余額寶，不論監(jiān)管機構(gòu)怎么看余額寶，我認(rèn)為余額寶在這12個月過程當(dāng)中對整個中國金融變革的作用是巨大的，我認(rèn)為是四個方面的作用：

　　它在利率市場化水平下的監(jiān)管的預(yù)演。它讓監(jiān)管者可以看到，如果當(dāng)我們實施利率市場化以后，銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新、金融機構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新對市場的影響有多大。余額寶現(xiàn)在也就五六千億元人民幣的規(guī)模，中國居民的儲蓄大概在50萬億，也就是1%。但是這一次的預(yù)演可以讓監(jiān)管部門看到市場的力量還是很大的。當(dāng)大規(guī)模實施利率市場化改革的時候，到底用什么樣的方法進行疏導(dǎo)和監(jiān)管？國有銀行、股份制銀行、民營資本主導(dǎo)的民營銀行之間，包括金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)之間，包括銀行和非銀行金融機構(gòu)之間這個關(guān)系是什么？我認(rèn)為這是一大貢獻。

　　當(dāng)余額寶出來以后，一定可以讓金融機構(gòu)看到，原來通過產(chǎn)品體驗創(chuàng)新和渠道服務(wù)創(chuàng)新，有這么大的市場空間。這一次銀行看到了，同樣，非銀行的金融機構(gòu)也看到了，我認(rèn)為余額寶對于所有的金融機構(gòu)，開拓對于未來整個金融產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道創(chuàng)新上面的貢獻是巨大的。

　　此外，也讓金融機構(gòu)看到了通過大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)、云計算渠道，對于金融產(chǎn)品創(chuàng)新的重要性。我也相信現(xiàn)在包括銀行也好、非銀行金融機構(gòu)也好，都被激活和點燃了。但這種激活和點燃是正能量，而不是負(fù)能量，盡管我們還在探討，說互聯(lián)網(wǎng)金融對金融互聯(lián)網(wǎng)本身的顛覆，我認(rèn)為根本沒有顛覆，它是一種思想的傳承、是一種思維的拓展。所以在這點上面的貢獻也非常大。

　　最后，以余額寶、支付寶、阿里小貸為代表的普惠金融，讓老百姓真正體驗到了普惠金融的好處。這種普惠金融也只有在互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算下才能發(fā)生。這個我認(rèn)為是余額寶確確實實給大家?guī)�來的一些變化，這個變化遠(yuǎn)比余額寶五六千億所謂的給金融機構(gòu)帶來沖擊要正向得多、影響大得多，我相信在中國整個金融變革史上，支付寶、余額寶、阿里小貸還有很多這樣典型的金融產(chǎn)品一定會寫入中國未來的金融變革史的。

　　當(dāng)然，在整個余額寶、支付寶、小貸完畢以后，還有沒有其他的金融產(chǎn)品創(chuàng)新的機會，我認(rèn)為還有大把機會在。中國需要更多的金融服務(wù)外包的機會，中國需要更多的通過互聯(lián)網(wǎng)整合渠道的機會，包括像眾籌，包括像支付，包括像預(yù)付費卡等等，這些在我們眼里都是機會。所以互聯(lián)網(wǎng)金融充滿著激情、充滿了機會，無非我們愿不愿意去改變、愿不愿意用互聯(lián)網(wǎng)的思想和互聯(lián)網(wǎng)的思維去影響我們的行動、影響我們的策略。

　　談完激情以后，我們同樣要看到冷靜。

　　我在三年前說，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算，不斷推動著整個產(chǎn)業(yè)的變革、思想的變革、金融業(yè)的變革，但是在金融業(yè)當(dāng)中，不論是互聯(lián)網(wǎng)金融還是金融互聯(lián)網(wǎng)，如果你涉及到信用風(fēng)險管理，有一樣?xùn)|西你是不能改變的，那就是風(fēng)險。

　　很多人認(rèn)為P2P行業(yè)，通過P2P、通過互聯(lián)網(wǎng)、通過買家、通過資產(chǎn)委托人和貸款人、通過互聯(lián)網(wǎng)，就能解決信用風(fēng)險管理的對稱問題，大錯特錯。而且目前整個市場處于資本推動下的瘋狂增長期，我自己認(rèn)為在未來12個月到18個月，一定有一批P2P會出現(xiàn)巨大問題，當(dāng)然這個巨大問題不僅僅是P2P公司，更會給社會的整個穩(wěn)定和投資者的心理造成影響。

　　我自己認(rèn)為，今天我們必須要遵守一個規(guī)律，那就是在以信用風(fēng)險管理為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)信貸必須要遵循，讓你看到風(fēng)險的滯后性和收益當(dāng)期的錯配風(fēng)險，如果沒有進行資本約束，如果沒有進行風(fēng)險撥備，這個風(fēng)險是巨大的，但是我們今天在整個中國市場看到了。大家認(rèn)為P2P、互聯(lián)網(wǎng)，就可以被神化。其實信用風(fēng)險一定不能被神化，必須要有更冷靜的思維、更客觀的評價和更加自我的約束在管理著我的風(fēng)險，我認(rèn)為這就是冷靜。

　　第四，我認(rèn)為，中國的支付清算已經(jīng)走在了全世界的前列。

　　你去看美國的信用卡，包括借記卡、包括美國VISA和萬事達(dá)的整個支付清算體系都是發(fā)生在離線交易下的，所以它的風(fēng)險率很高。像美國的信用卡風(fēng)險在1.5%到2%。這是誰的成本？社會的成本，最后轉(zhuǎn)嫁到消費者身上。但在中國，以人民銀行[微博]為主導(dǎo)的大小額支付清算系統(tǒng)、票據(jù)清算系統(tǒng)，這些都已經(jīng)讓消費者的支付交易走在線、做密碼，中國比美國的支付清算體系已經(jīng)起碼領(lǐng)先五到六年。

　　同樣的，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)也比美國領(lǐng)先。很多人認(rèn)為美國的經(jīng)驗就是中國的經(jīng)驗，我是完全不認(rèn)同，在整個支付寶，現(xiàn)在我們每秒鐘處理的支付清算的筆數(shù)是3.5萬筆。這個能力誰有？美國的VISA有。但是VISA是建立在以IBM[微博]、以O(shè)racle數(shù)據(jù)庫基礎(chǔ)上的支付清算體系。而對于支付寶來講，我們用開源的方法、軟件做的支付清算體系，而且還有進一步的提升空間。

　　對于阿里巴巴、支付寶最大的考驗是每年的“雙十一”，每一年11月11日的凌晨零點到零點十五分，這15分鐘時間，來自于全國的消費者瞬間涌入，必須要確保其瀏覽商品成功、支付成功。如果我們沒有新技術(shù)、新方法，你是沒有辦法去做的。

　　所以我認(rèn)為，美國整個互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)不代表全球的經(jīng)典，中國有自己對市場的理解。對于互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)的掌握，我們已經(jīng)領(lǐng)先美國了。但是，我們在很多體系的深度上，沒有國外做得好，譬如我們的模型、我們的策略管理，這需要我們借鑒更多西方的經(jīng)驗。

　　[胡曉明現(xiàn)任阿里巴巴小微金融服務(wù)集團（籌）首席風(fēng)險官。本文根據(jù)其外灘金融峰會演講整理。]