文/徐程

　　格林威治是美國康涅狄格州的一個小鎮，面積很小，只有174平方公里，集中了五百多家對沖基金。單單Bridge Water一家公司就掌管著1500億美元的規模。這個地方常被認為是屬于紐約州的，其實在康州南部，離紐約州很近，坐火車35~40分鐘，大概相當于深圳到廣州的距離。每天早上能看到很多年輕人很有朝氣、衣著講究地從紐約州趕到康州上班，形成一條亮麗的風景線。

　　康涅狄格州的第一家對沖基金是由華爾街傳奇投資家巴頓·比格斯創立的，比格斯2012年7月份已經過世。他寫了三本很有名的書，分別是《對沖基金風云錄》第一、二、三冊。比格斯在《對沖基金風云錄》里第一次明確地將對沖基金叫做刺猬。為什么他用刺猬來形容對沖基金呢？首先是兩個單詞拼寫比較接近，另外就是從業人員講究大家抱團取暖，但又不能靠得太近。對于對沖基金來說，需要感受到同行們在周圍，最好能經常看到一些投資大腕。但是對沖基金之間競爭非常激烈，大家并不怎么交往。做量化交易的西蒙斯和索羅斯住一個樓，但他們老死不相往來。

　　基地設施與安保

　　格林威治經過幾十年的自然發展形成了目前的規模，可以說它是自發形成的，但是也有過政府的因素在里面。它的稅收特別優惠，這一點吸引了很多對沖基金在那里落戶。上世紀80年代日本的對沖基金非常厲害，遠遠超過中國香港，為什么沒搞起來呢？因為它的稅收非常苛刻，日本人好像有意要把對沖基金趕出去一樣，最后對沖基金都移到新加坡等地去了，日本的對沖基金現在近乎銷聲匿跡。

　　對沖基金聚集區要放在沿海地區，因為網速非常重要。現在都是拼毫秒級的，網速差個幾秒就是很大的劣勢。沿海離海底光纜比較近，比如上海的崇明島就有海底光纜，這是一個很重要的條件。對沖基金中心還要離金融中心近，因為牽涉到銀行的兌換，至少要跟一個比較大的分行有關系。還有就是它周邊的經濟一定要發達。對沖基金的客戶希望所投資的基金離他們不要太遠，放錢在不太遠的地方比較靠得住。所以對沖基金的基地建在窮鄉僻壤是不行的，周邊一定要是一個經濟比較發達的地區。

　　格林威治作為老的對沖基金之都還有一個不足的地方，就是設施老化。比如它的供電，紐約和康州的供電系統由于老化經常出現問題。斷電在美國幾乎已經不是黑天鵝事件了。停電成了對沖基金一個很大的擔心。中國現在停電方面可能比美國要好一些，我們都是新的電網，但是有的時候碰到雷電和其他因素也有停電的情況。對于做交易來講，停電是一個很大的危險。西蒙斯的大獎章基金辦公室準備了兩套柴油發電機，長期準備四千噸柴油。我們今后要搞對沖基金基地一定要搞備用的柴油發電機這樣一個設施，如果一時做不到這一點，我們的大樓里面一定要有專門的備用電力系統。另外，我們過去還碰到過這樣一種情況，某公司的UPS放在一個房間里面，結果這個房間的樓板裂開了，因為UPS太重，單位面積承重受不了，造大樓的時候沒有考慮到這一點。這也是設計建造的時候要考慮的問題。

　　對沖基金基地還要有嚴格的安保系統。2003年在格林威治的地下室發生了一個很有名的綁架事件， ESL是一個很有名的基金，掌控著大概90億美元，它的老板曾經是康州首富，這個人在地下的停車庫被綁架，綁架他的是三個小伙子，他們不知道他是康州的首富，就向他勒索，他就給了他們一張卡，這張卡里有500萬美元，那些人高興死了，就拿著500萬美元到外面買比薩，就在他們買比薩的時候警察根據交易記錄把他們抓起來了。這是外部安全的問題，還有一個內部安全的問題。1999年7月20日曾經發生過一個事件，某公司的對沖基金經理在兩個月之內把10.5萬美元的自有資金全部輸掉了，懷恨他的同事，“我輸肯定是你贏”，就拿了一把自動突擊步槍打死12個人打傷13個人，當時在北美引起了非常大的震動。

　　現在的對沖基金辦公樓管理都有所加強，比如進門的地方有警犬，要是帶些什么武器進來會被發現。

　　基地生活

　　對沖基金基地的生活配套設施也非常重要，因為交易員壓力非常大。我做交易員的時候，有一個月沒有好好睡覺頭發全白了，好好睡覺以后頭發又黑了，再辛苦一段時間又白了，一個頭發三種顏色，像三明治一樣，這個壓力有多大？所以對沖基金園區一定要有娛樂設施，要有健康健身設施，同時最好有心理診所。對沖基金聚集的地方物價和房價是非常高的，配套生活設施的建設也需要盡量照顧到小基金或者剛剛起步的基金的生存狀況。

　　格林威治城都是豪宅，非常漂亮，風景如畫，而且非常安靜，但這個地方沒有任何娛樂設施。對沖基金的年輕人沒地方放松，比如他贏了很多錢想慶祝一下都找不到地方，這個地方適合老年人，六十歲以上的基金經理愿意安安靜靜地過日子。

　　紐約也有一個很有名的對沖基金聚集地，就是派克大街，這是一個適合中小型基金的基地，格林威治適合大基金辦公。派克大街的辦公室都是那種復式樓，底下是工作室，上面是生活區。搞對沖基金的人有時候不能離開市場、不能離開屏幕。很多對沖基金經理家里都有二十幾個屏幕，屏幕都接到浴室里面去的。從這個角度來講，工作和生活在一個地方的復式樓恐怕是今后對沖基金的一個趨勢。上下班路上的一個小時也可能發生行情的巨大變化，我們建立對沖基金基地需要考慮這些因素。

　　對沖基金基地建起來會帶動很多相關的企業和事業。我們要建設對沖基金基地，可以從格林威治，或者派克大街得到許多啟示。從目前的趨勢來看，中國的對沖基金將迎來很大的一輪發展，對沖基金中心的建設正當其時。套用一句杜甫的詩，“安得廣廈千萬間，大庇天下刺猬俱歡顏”！

　　（作者為香港金融管理學院中國對沖基金研究中心主任）