新浪財經(jīng)訊 7月18日下午，由新浪財經(jīng)主辦的2013年銀行業(yè)發(fā)展論壇暨首屆銀行綜合評選活動在北京金霖酒店舉行。在議題為利率市場化下的財富管理的分論壇中，光大銀行[微博]資產(chǎn)部總經(jīng)理張旭陽表示，把銀行理財產(chǎn)品變成債券型的融資項目，項目和產(chǎn)品一一對應(yīng)有利于增加銀行理財產(chǎn)品的透明性。

　　不僅銀行理財，包括信托，包括保險公司，都面臨著政策上的、輿論上的質(zhì)疑。如果我們?nèi)狈σ粋�很好的載體，就無法實現(xiàn)利率市場化資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的增長。之所以出現(xiàn)這種原因，大家一是質(zhì)疑它的不透明，包括上回在陸家嘴的論壇，還有國10條的提出，要把銀行理財產(chǎn)品變成債券型的融資項目，也提出項目和產(chǎn)品一一對應(yīng)，銀行理財和信貸要分離，更加透明。我想這種種安排是把銀行理財產(chǎn)品變成一個標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)知識票據(jù)，因為你的項目和資產(chǎn)要對應(yīng)嘛，變成一個直接融資項目，實際上是一個投行行為。我想通過這種產(chǎn)品的創(chuàng)造，包括我們現(xiàn)在正在發(fā)行的企業(yè)債，包括私募債券，實際上是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的融資項目變成標(biāo)準(zhǔn)化的可交易化的金融產(chǎn)品。實現(xiàn)了在利率市場化下的投資端有了材料了。

　　如果我們風(fēng)險沒有向投資人轉(zhuǎn)移的話，就不是一個直接融資的產(chǎn)品，就不是利率市場化下的融資范圍。如何避免這種情況，要在投行所創(chuàng)造的這種標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和投資者之間要有一個投資管理組合，這就是資產(chǎn)管理的概念。通過我們的主動管理、組合投資，通過資產(chǎn)管理的介入，使得我們標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品變成投融資組合，去分散風(fēng)險。這種資產(chǎn)管理商包括基金公司，包括信托，包括券商的大小集合。

　　下一步應(yīng)該會給各個銀行以資產(chǎn)管理的牌照，因為銀行有這么強的基礎(chǔ)資產(chǎn)的獲取能力，有這么好的客戶基礎(chǔ)，使得通過銀行做資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。通過產(chǎn)品組合仍然沒有避免系統(tǒng)性風(fēng)險，怎么辦呢？就需要在投資管理之上附加一個財富管理，通過財富管理和私人銀行介入，使得我們的銷售端去根據(jù)客戶的生命周期變化，根據(jù)客戶的風(fēng)險偏好，去在更大范圍上做資產(chǎn)配置，它不僅是銀行自身的產(chǎn)品，也包括信托，包括保險，包括融資的支持。使得我們投資組合再一步轉(zhuǎn)化為客戶的綜合資產(chǎn)配置。

　　我想通過層層的遞進(jìn)關(guān)系，從投行的產(chǎn)品一直到資產(chǎn)配置，主要的事情就是分散風(fēng)險。銀行承擔(dān)大量的資產(chǎn)風(fēng)險，通過層層分解，變成全社會，從機構(gòu)投資者到老百姓、個人投資者能承擔(dān)的風(fēng)險以后的金融產(chǎn)品，這樣才能使得我們通過一種比較好的傳導(dǎo)路徑，從間接公司變?yōu)橹苯庸�司，從銀行體系為主的融資模式變成全社會資本市場為主的融資模式。這樣也使得我們理財業(yè)務(wù)也好，包括信托也好，才能做到盤活存量。可能需要這么一個比較清晰路徑的選擇，才能使得我們利率市場化背景下，金融改革才能實現(xiàn)。這個過程中每個金融機構(gòu)都有定位，大家老說貨幣空轉(zhuǎn)，說實體經(jīng)濟脫節(jié)，這里面很大原因在于社會總量被充分計算，包括銀信合作，銀政信合作，我們老說信托10萬億了，我們把這個投完以后，減少通脹業(yè)務(wù)，減少資產(chǎn)泡沫，去偽存真，使得我們整個資產(chǎn)管理回歸本源，財富管理回歸本源，推進(jìn)中國金融體系改革。