■“理財(cái)品私售再上演 客戶500萬(wàn)或打水漂”后續(xù)報(bào)道

　　《銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》(“8號(hào)文”)近日出臺(tái)，表明監(jiān)管層對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品資金池蘊(yùn)含較大風(fēng)險(xiǎn)的高度重視。深圳銀行有業(yè)內(nèi)人士稱，新規(guī)對(duì)融資類業(yè)務(wù)占比較高的中小銀行產(chǎn)生的沖擊較大。當(dāng)中小銀行受35%上限的制約進(jìn)行理財(cái)資金投資結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)，對(duì)這一融資渠道較為依賴的中小開(kāi)發(fā)商將面臨融資困難和融資成本上升。

　　兩大看點(diǎn)：對(duì)應(yīng)與限額管理

　　中投證券認(rèn)為，《通知》的發(fā)布，標(biāo)志著監(jiān)管層將啟動(dòng)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品資金池、影子銀行的全面監(jiān)管。

　　據(jù)中投證券分析人士解讀，“8號(hào)文”《銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》有兩個(gè)看點(diǎn)：一是提出“標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)”的概念(主要為債券類產(chǎn)品)，并要求投資于“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)”的理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)實(shí)現(xiàn)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)一一對(duì)應(yīng)；二是對(duì)理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的總額作出比例限定。

　　《通知》界定的“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)”，是目前“資金池”運(yùn)作模式下的非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品的最主要投資對(duì)象，這類資產(chǎn)往往和債券、股票或基金等進(jìn)行組合，是理財(cái)產(chǎn)品獲得高收益的主要來(lái)源。

　　《通知》明確要求，“投資于‘非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)’的理財(cái)產(chǎn)品，商業(yè)銀行應(yīng)實(shí)現(xiàn)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)(標(biāo)的物)的對(duì)應(yīng)，做到每個(gè)產(chǎn)品單獨(dú)管理、建賬和核算”，這明確了理財(cái)產(chǎn)品與投資品須“一一對(duì)應(yīng)”。

　　此外，銀監(jiān)會(huì)還提出了“限額管理”。《通知》中規(guī)定，“理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時(shí)點(diǎn)均以理財(cái)產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計(jì)報(bào)告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限”。

　　“飛單”頻發(fā)，資金池蘊(yùn)含較大風(fēng)險(xiǎn)

　　數(shù)據(jù)顯示，2012年，我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品新發(fā)行規(guī)模達(dá)到30.36萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)78.7%。截至2013年1月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額達(dá)7.4萬(wàn)億元。

　　一方面，銀行理財(cái)產(chǎn)品新發(fā)行規(guī)模高速增長(zhǎng)，而另一方面，銀行理財(cái)產(chǎn)品資金池蘊(yùn)含著較大風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟壳般y行理財(cái)產(chǎn)品資金池中，主要資產(chǎn)是非標(biāo)準(zhǔn)化的融資類債權(quán)資產(chǎn)，如信貸資產(chǎn)、信托貸款等。

　　近一年來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品頻頻出現(xiàn)“飛單”事件，引發(fā)公眾高度關(guān)注。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，不少“飛單”被暴露，大多是因?yàn)槔碡?cái)產(chǎn)品的資金池出了問(wèn)題。此前華夏銀行客戶遭遇“飛單”引起軒然大波的事件才剛剛平息，近日農(nóng)業(yè)銀行深圳分行又暴露了一起投資者500萬(wàn)購(gòu)買“飛單”導(dǎo)致投資血本無(wú)歸的事件。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授王汀汀分析認(rèn)為，深圳農(nóng)行的案例中，中介拿的提成超過(guò)投資額的10%，而向投資者承諾的回報(bào)率也在10%以上，那么融資方只能投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目或者采取簡(jiǎn)單的龐氏騙局“借新還舊”的做法，不管哪種投資去向，巨額虧損或資金鏈斷裂的可能性都非常大。

　　招商證券[微博]銀行業(yè)研究員羅毅告訴記者，銀行系統(tǒng)內(nèi)的“飛單”很多都涉及非法集資，非法集資就涉及到資金池的問(wèn)題。如果再不治理，其引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)將越來(lái)越大。

　　監(jiān)管層加大整頓資金池的決心

　　原中國(guó)銀行行長(zhǎng)肖鋼此前還專門撰文論及銀行理財(cái)產(chǎn)品資金池的問(wèn)題。當(dāng)時(shí)肖鋼就提出，銀行業(yè)的財(cái)富管理蘊(yùn)含較大風(fēng)險(xiǎn)，尤其是“資金池”運(yùn)作的產(chǎn)品，銀行采用“借新還舊”來(lái)滿足到期產(chǎn)品的兌付，本質(zhì)上是“龐氏騙局”。肖鋼此語(yǔ)一出，便在業(yè)內(nèi)掀起了千層浪。

　　“龐氏騙局爆發(fā)的時(shí)候往往是在沒(méi)有新增資金注入的時(shí)候，資金鏈一旦中斷，游戲就玩不下去了，這也是風(fēng)險(xiǎn)最大的時(shí)候�！闭猩套C券銀行業(yè)研究員羅毅這樣告訴記者。

　　據(jù)悉，“飛單”問(wèn)題并非個(gè)案。近一年來(lái)頻頻爆發(fā)的“飛單”事件，已引起監(jiān)管層對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品資金池風(fēng)險(xiǎn)的重視。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授王汀汀告訴記者，此前銀監(jiān)會(huì)發(fā)文要對(duì)銀行銷售“飛單”的客戶經(jīng)理進(jìn)行嚴(yán)懲，特別是涉及到非法集資的項(xiàng)目，監(jiān)管層更會(huì)加大力度進(jìn)行懲處。

　　招商證券銀行業(yè)研究員羅毅告訴記者，今年一行三會(huì)的年度會(huì)議剛剛召開(kāi)，“密切關(guān)注金融領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)”、“密切關(guān)注擔(dān)保、信托的風(fēng)險(xiǎn)”這樣的文字已進(jìn)入央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)的會(huì)議紀(jì)要，說(shuō)明監(jiān)管層已意識(shí)到金融風(fēng)險(xiǎn)的控制已迫在眉睫。

　　近日，“8號(hào)文”又出臺(tái)，“《通知》要求實(shí)現(xiàn)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)一一對(duì)應(yīng)；對(duì)理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的總額作出比例限定。這兩個(gè)要點(diǎn)都說(shuō)明監(jiān)管層已加大了整頓理財(cái)產(chǎn)品資金池的決心�！蓖跬⊥∵@樣告訴記者。

　　名詞：資金池

　　■相關(guān)鏈接

　　資金池也稱現(xiàn)金總庫(kù)。把資金匯集到一起，形成一個(gè)像蓄水池一樣的儲(chǔ)存資金的空間，通常用在集資投資、房地產(chǎn)或是保險(xiǎn)領(lǐng)域。銀行有一個(gè)龐大的資金池，貸款和存款流入流出，使這個(gè)資金池基本保持穩(wěn)定。

　　■影響或致中小房企融資成本上升

　　平安證券[微博]的分析人士表示，8號(hào)文從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，有利于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展，但新規(guī)或?qū)е律鐣?huì)融資成本上升。

　　這位分析人士告訴記者，銀行理財(cái)產(chǎn)品目前主要有三種投資渠道：債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、融資類業(yè)務(wù)，融資類業(yè)務(wù)屬非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，將受到35%的限制。

　　據(jù)平安證券測(cè)算，目前中國(guó)銀行業(yè)融資類業(yè)務(wù)平均占比在30%左右，上市銀行中興業(yè)、民生占比較高，約50%，這項(xiàng)政策將制約部分已經(jīng)超標(biāo)銀行此類業(yè)務(wù)的開(kāi)展。由于目前債券融資在社融總量中的占比遠(yuǎn)小于信托貸款、委托貸款以及其他由銀行理財(cái)資金支持的類貸款業(yè)務(wù)，因此預(yù)計(jì)類貸款市場(chǎng)利率的上升程度將超過(guò)債券市場(chǎng)利率的下降程度，從而帶動(dòng)全社會(huì)融資成本上升。

　　平安的分析人士稱，“8號(hào)文”對(duì)融資類業(yè)務(wù)占比較高的中小銀行產(chǎn)生的沖擊也較大。當(dāng)中小銀行受35%上限的制約進(jìn)行理財(cái)資金投資結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)，對(duì)這一融資渠道較為依賴的地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商等將面臨融資困難。部分已超標(biāo)的銀行會(huì)開(kāi)始?jí)嚎s融資類業(yè)務(wù)，屆時(shí)勢(shì)必退出部分已投資的項(xiàng)目。

　　深圳一位銀行業(yè)內(nèi)人士也對(duì)上述分析表示了認(rèn)同。他說(shuō)，未來(lái)理財(cái)產(chǎn)品投資規(guī)范對(duì)房企尤其是中小房企融資將產(chǎn)生巨大影響。無(wú)法獲得開(kāi)發(fā)貸款又缺乏海外融資渠道的中小房企將不得不大量轉(zhuǎn)向地產(chǎn)私募基金，承受高達(dá)每年二到三成的融資成本。

　　中投證券分析人士認(rèn)為，受“8號(hào)文”影響，銀行理財(cái)收益率和增速有下行壓力。由于債券等資產(chǎn)相比信托等收益率偏低，提高債券比例后，理財(cái)收益率有下行壓力；與之對(duì)應(yīng)，理財(cái)產(chǎn)品的增速有向下調(diào)整的壓力。

　　■深圳銀行回應(yīng)不影響實(shí)際的業(yè)務(wù)操作和業(yè)績(jī)

　　分析人士普遍認(rèn)為，目前國(guó)有大行各項(xiàng)指標(biāo)基本上都是達(dá)標(biāo)的，不會(huì)影響銀行的基本收入，但可能會(huì)對(duì)中小銀行和股份制銀行有一定壓力。

　　四大行對(duì)新規(guī)的表現(xiàn)比較淡定。工行深圳分行表示，工行每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品都做到了單獨(dú)建賬、單獨(dú)運(yùn)作。中行深圳分行也表示，在監(jiān)管部門有關(guān)資金池的規(guī)定出臺(tái)后，該行新的業(yè)務(wù)都已嚴(yán)格控制。

　　招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華近日接受媒體采訪時(shí)表示，銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文對(duì)招行影響不是很大。他認(rèn)為銀監(jiān)會(huì)規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品是為了保護(hù)投資者，減少非標(biāo)準(zhǔn)理財(cái)產(chǎn)品帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在招商銀行近期舉行的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，招行已經(jīng)向投資者說(shuō)明，該行基本達(dá)到銀監(jiān)會(huì)新規(guī)提出的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)資本充足率影響不大。

　　深圳另一家本土股份制銀行平安銀行也表示，平深兩行整合后，理財(cái)產(chǎn)品在該行總業(yè)績(jī)的占比并不大，融資類業(yè)務(wù)占比也控制在銀監(jiān)會(huì)要求的范圍之內(nèi)。該銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示：“新規(guī)對(duì)我們銀行基本面產(chǎn)生的壓力很小。”

　　與上述國(guó)有大行、股份制銀行不一樣，民生銀行的理財(cái)產(chǎn)品在該行總業(yè)績(jī)里占比較大。《通知》發(fā)布后，民生銀行當(dāng)天的股票跌幅接近9%，跌幅居所有銀行之首。記者從民生銀行深圳分行了解到，該行融資類業(yè)務(wù)占比約50%，接下來(lái)將按照銀監(jiān)會(huì)的要求，進(jìn)行理財(cái)資金投資結(jié)構(gòu)調(diào)整，但不影響實(shí)際的業(yè)務(wù)操作和業(yè)績(jī)。

　　本版采寫：南方日?qǐng)?bào)記者 譚冰梅 蘇妮  策劃統(tǒng)籌：南方日?qǐng)?bào)記者 劉麗