⊙記者 鄒靚 ○編輯 孫忠

　　逐一分解8號文所提兩點核心監管要求不難發現，“要求理財產品與其投資標的物一一對應”的效果是，原先那種多個理財產品打包混合投資的操作模式將不復存在，不管是保本型產品還是非保本型產品，都需做到每個理財產品單獨管理、建賬和核算，每個產品都必須“配備”資產負債表、利潤表、現金流量表等財務報表。

　　“以目前商業銀行大量發行組合投資類理財產品的情況來看，若之前是以資金池模式進行統一管理，那"一一對應"的要求將對銀行內部核算系統提出很高的技術要求。試想，100個產品混合管理與100個產品分列管理，所需的人力投入就是1：100。對于投資標準化債權資產的產品來說，單獨管理并不難，但是對于配置了非標準化債權資產的非保本產品來說，要做到每日凈值核算是非常困難的。”一銀行資金運營中心人士這樣表示。

　　這對整改后銀行理財產品的影響，很可能出現這樣的情況：配置有非標準化債權資產的組合投資產品數量將快速減少，新發銀行理財產品趨向于兩類產品，一類是只投資標準化債權資產的保本型產品，一類是全然投資非標準化債權資產的通道類產品。

　　對于投資者而言，一旦銀行理財產品放棄“資金池”運作模式，轉而回到傳統的一對一產品，勢必會導致各類產品風險和收益的分化。以債券為投資對象的產品風險和收益將較低，以融資類項目為投資對象的產品風險和收益將較高。

　　普益財富研究員方瑞認為，要想整個銀行業完全摒棄資金池模式應該還需一個過程，畢竟目前已有大量此類產品正在運作之中，步步為營地化解“資金池”才是可行之策，對于新發行產品應該逐步拉長投資期限，以漸漸匹配所對應的資產期限。

　　可以預見的是，“資金池”運作模式作為銀行理財產品的過渡產物將退出歷史舞臺，未來，銀行理財業務將回歸代客本質，產品投向將更加具體和透明，產品收益分配將以真實投資資產帶來的收益為準。

　　當銀行和投資者厘清了各自權責，一個嶄新的銀行理財時代將從此開啟。