據金融時報報道，4月1日，境內港澳臺居民投資A股正式開閘，作為中國股市制度改革的一項重要舉措，對于A股來說，既擴大了投資群體，又為市場帶來新的增量資金，利好作用顯而易見。但當天滬深股市并不為所動，全天持續弱勢調整的走勢，上證綜指報收于2234.40點，下跌2.22點，銀行股同樣是不溫不火地延續著近期低迷的態勢。在市場觀望氣氛濃厚已久的背景下，兩市成交量繼續大幅萎縮。

　　“很顯然，市場還沒有走出暴跌的‘陰影’，尤其是銀行股‘定海神針’的影響，無論是心理層面還是技術層面都需要一個緩慢企穩的過程。”一位策略分析師接受本報記者連線采訪時表示。

　　眾所周知，3月28日，隨著銀監會《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》（8號文）發布，一直作為多頭標桿的銀行股“轟然倒下”，部分理財余額較高的銀行股票甚至跌停，滬深股指全天跌幅均接近3%，伴隨著市場暴跌，投資者恐慌情緒進一步蔓延。有分析人士表示，銀監會新規直接破壞了銀行股此前的反彈邏輯，由于銀行股為本輪反彈的中流砥柱，因此銀行股的大跌或預示著市場將步入二次探底之旅。

　　就在3月28日收市后，有消息稱銀監會再度發布通知，要求農村中小金融機構，除國家重點在建續建項目外，不得發放新的平臺貸款，余額只降不增，同時不得通過購買平臺公司僨券、短期融資券、中期票據、信托產品等方式向平臺提供融資。銀監會的“兩記”重拳，導致次日銀行股再度下挫，興業銀行盤中大跌近5%，民生銀行跌幅也超過了3%。

　　銀監會新規為何引發如此劇烈的市場反應呢？綜合各方有關利空因素的邏輯在于，理財產品已經成為銀行中間業務收入的一部分，規范后對銀行收入可能帶來一定影響，尤其是中小上市銀行。此外，銀監會規范銀行理財投資將使社會融資總量受影響，委托和信托貸款增長將放緩，會在一定程度上推升實體經濟的融資成本，對短期相對疲弱的經濟是負面沖擊。

　　不過，招商證券[微博]金融行業分析師羅毅認為，銀監會新規短期對中小投資者信心的負面影響巨大，特別是中小銀行承壓較大，但銀行股中長期的估值修復行情仍未結束。一方面，銀行有充足時間規范清理，對資本計提影響不大。另一方面，當前銀行理財產品業務收入占銀行總收入的比例不到5%，規范清理對收入影響有限。根據上市銀行年報，四大行基本不受影響，部分股份制銀行投資于非標準類資產理財產品超標的會受影響。

　　盡管市場將滬深股市暴跌的誘因歸結為銀監會出臺監管新規。但多數業內專家坦言，銀監會理財新規之于A股并非“洪水猛獸”，從多個方面來看，銀監會新規中長期利好行業發展。首先，銀監會新規出臺的目的是保證銀行理財產品規范安全發展，從中長期來看，不僅有利于經濟與資本市場的穩定，對銀行業的影響也是非常正面的。“規范理財業務有利于化解市場潛在的風險，更好地保護廣大投資者的利益。同時，也將促使商業銀行加快理財業務轉型，改變當前這種依托其他機構變相放貸的理財模式，而真正回歸銀行理財的代客理財本質，中長期利好銀行和資本市場發展。”業內專家說。

　　在業內人士看來，高收益銀行理財產品對于股市資金的分流是導致近幾年熊市的因素之一，新規的頒布有望令部分理財資金回歸股市。今年宏觀經濟環境較去年明顯好轉，股市的系統性風險大大降低，而經濟轉型和科技升級則不斷催生結構性機會，有望吸引嗅覺靈敏的資金。“過去我一直說什么時候銀行理財收益率開始下降，股市就從什么時候開始走好。”一位公募基金經理對本報記者說，而最新的例證就是從去年四季度以來銀行理財產品收益率一直處于下降過程中，而A股市場也由此開啟了一波超過500點的大漲行情。

　　(編輯：蘇娜)