新快報記者 黎華聯

　　央行昨日發布的金融統計報告顯示，截至2月末廣義貨幣(M2)余額99.86萬億元，同比增長15.2%，增速基本符合市場預期；社會融資規模較去年同期微升，但新增貸款同比少增907億元，僅6200億元，大幅低于市場預期。

　　交通銀行金融研究中心研究員鄂永健分析，2月實際工作天數減少和去年底積壓項目基本在1月釋放完畢導致新增貸款回落，部分銀行存款壓力較大也限制了信貸投放。外匯占款月度增量創歷史新高降低了準備金率下調的必要性，在貸款利率已經趨于下行、物價重新上行的復雜格局下，基準利率保持穩定的可能性較大。

　　存款壓力大限制了信貸投放

　　報告顯示，2013年2月末，人民幣貸款余額同比增長15%，增幅比上月末下降0.4個百分點；當月人民幣貸款增加6200億元，較上月下降了4500億元。而此前多家機構預測2月新增貸款或將維持在7000億元左右，是近年來我國銀行業在春節月份里放貸最多的月份，此次公布的數字，明顯遠低于市場預期。

　　交通銀行金融研究中心研究員鄂永健表示，新增貸款回落主要是由于2月實際工作天數減少和去年底積壓項目基本在1月基本釋放完畢，此外，部分銀行存款壓力較大也在一定程度上限制了信貸投放。

　　中信證券首席經濟學家諸建芳也曾預測，由于今年春節在2月份，同時1月份新增貸款較多，因此2月信貸將明顯減少。

　　數據還顯示，2月末，廣義貨幣(M2)余額99.86萬億元，同比增長15.2%，比上月末低0.7個百分點。

　　鄂永健解釋，當月新增M2較上月有明顯下降，余額增速也有所回落，主要是受貸款增速下降、年后央行加大現金回收和公開市場回籠力度、外匯占款高位回落等因素的綜合影響。

　　不過，央行數據顯示，當月對公中長期貸款增加了2826億元，僅比上月略有減少；短期貸款增1814億元，較上月有明顯下降。鄂永建表示，對公貸款這一結構表明經濟繼續溫和回升，企業盈利預期有所改善，實體經濟信貸需求較為平穩。

　　基準利率保持穩定可能性較大

　　央行收緊貨幣政策跡象于春節后顯現，節后第一周，央行實施了兩次正回購操作。而上周央行再次開展了50億元的28天期正回購操作。節后央行累計凈回籠資金9200億元。有機構觀點認為，貨幣政策已經開始溫和收緊。

　　不過，鄂永健稱，近期正回購重啟的主要原因是節后資金回流銀行體系導致的流動性寬松，并不意味著貨幣政策趨勢性收緊。2月PMI未見明顯回升，經濟增長仍需鞏固，同時物價上行的趨勢基本確立。盡管今年外匯占款增量較之去年會有明顯上升，但仍有較大不確定性。在此局面下，貨幣政策仍以維穩為主，主要通過公開市場操作的靈活調節來保持流動性的合理適度。

　　鄂永健預測，在信貸需求平穩增長的背景下，受季末存款大幅增加的影響，預計3月新增貸款有顯著回升。預計全年信貸投放適度增加，全年新增貸款在9萬億-9.5萬億，但余額增速有所回落。

　　央行3月5日公布的數據顯示，2013年1月金融機構新增外匯占款6837億元人民幣，創出歷史新高，1月外匯占款暴增很可能是由于短期投機資本涌入。鄂永健表示，外匯占款增量回升降低了準備金率下調的必要性，二季度開始公開市場到期資金量逐漸增多，準備金率下調的可能性較小，未來將保持基本穩定。在貸款利率已經趨于下行、物價重新上行的復雜格局下，加之出于對中外利差過大加劇資本流入的擔心，基準利率保持穩定的可能性較大。