全國政協委員、福建省政協副主席  郭振家

　　近年來，我國影子銀行體系出現了井噴式發展，成為了金融體系中的重要組成部分。但是，由于影子銀行游離于傳統銀行體系監管之外，具有期限錯配、高杠桿性、操作風險大等特征，潛在的系統性金融風險大。我們建議：當前要重點加強對銀信合作類影子銀行業務的監管。

　　一、影子銀行及其快速發展的原因

　　“影子銀行”的概念最早出現在2007年，當時主要是指銀行貸款證券化及其衍生品市場。2011年金融穩定委員會(FSB)將其定義為“游離于傳統銀行體系監管之外，可以引發系統性風險和監管套利的信用中介體系”，從此，關于我國影子銀行及其風險的討論驟然升溫。國際貨幣基金組織[微博](IMF)在“全球金融穩定報告”中警示了我國影子銀行的風險。

　　目前，國內對影子銀行的界定還沒有達成共識。研究機構根據參與主體將其劃分為三類，即銀行、非銀行金融機構與非金融機構，其規模約為30萬億，相當于銀行貸款余額的45%。在龐雜的影子銀行體系中，銀信合作類影子銀行業務發展最快，潛在的系統性金融風險也最大。2012年底，銀行理財產品賬面余額7.6萬億，是2008年的8.65倍，信托資產規模突破了7萬億，是2008年的5.73倍。

　　影子銀行體系的井噴式發展主要是基于以下原因。

　　(一)貨幣超發嚴重導致了民眾對貨幣的信心下降。2012年底，廣義貨幣供應量M2達到97.42萬億，是2002年的5.26倍，導致包括房價在內的多種商品價格的暴漲，民眾追求資產保值增值的愿望非常強烈，產生了對銀行理財、信托產品、私人銀行等的需求。

　　(二)“四萬億”刺激經濟計劃后突然收緊銀根。2009年的過度寬松政策導致了銀行貸款大量投放，2010年宏觀政策急速轉向，突然收緊了地方政府融資平臺和房地產領域融資，采取信貸額度管理、資本金約束、貸存比等手段對銀行信貸進行管控，導致了大量項目面臨后續融資不足，于是涌現出房地產信托、銀信合作等融資渠道。

　　(三)金融機構監管套利。一直以來，銀行在吸收存款、信貸規模等方面都受到嚴格限制，為了擴大規模獲取超額利潤，銀行有很強的激勵進行監管套利。比如：通過銀行理財、私人銀行業務等，可以吸引資金或者變相提高利息攬儲；通過銀信合作、信貸資產證券化等，可以將表內業務表外化，在不增加資本占用和撥備的前提下增加信貸投放；通過發放委托貸款，可以在不占用資金且不受貸存比限制的前提下，獲得穩定的利差收入；等等。信托具有銀行、證券和保險等無法比擬的靈活性，因而是監管套利的又一重要主體和途徑。2010年以來銀信合作異常活躍，信托不僅成為了銀行規避存貸比、信貸額度指標監管的“通道”，而且也成為了地方政府融資平臺和房地產企業的重要融資渠道。

　　二、影子銀行體系潛在的系統性金融風險

　　影子銀行游離于銀行監管體系之外，具有期限錯配、高杠桿性、操作風險大等特征，潛在的系統性金融風險非常大。主要有以下幾方面：

　　(一)削弱了貨幣政策的有效性。影子銀行降低了銀行貸款占社會融資總規模的比例，從而影響到了貨幣政策的有效性。2012年人民幣貸款占整個社會融資總規模的比重僅為52.1%，與2009年相比降低了17個百分點。

　　(二)削弱了房地產調控政策的力度。2010年底，中央提出要清理地方政府融資平臺和房地產貸款，但是，地方政府、銀行、房地產企業等通過多種方式的銀信合作就繞開了上述政策限制。

　　(三)資產池類理財業務的流動性風險。資產池類理財業務是銀行、信托等將多個理財產品募集的資金放在一起形成資金池，對應多個項目組成的資產池，信息披露不充分，資產期限錯配，因而很容易導致流動性風險。

　　(四)金融機構監管套利有違規操作之嫌。

　　(五)扭曲經濟結構，危害實體經濟。影子銀行的迅速膨脹，使大量資金從實體經濟中游離出來，導致了產業空心化。而且，影子銀行抬高了整個社會的融資成本，損害到了實體經濟。

　　三、加強對銀信合作類影子銀行業務監管的建議

　　目前，銀信合作類影子銀行業務潛在的系統性金融風險最大，其規范發展成為了關系到國家金融穩定與安全的大事。中央經濟工作會議提出要“堅決守住不發生系統性和區域性金融風險的底線”，因此，我們建議：當前要重點加強對銀信合作類影子銀行業務的監管。

　　(一)影子銀行是金融業創新發展的重要表現之一，過去銀監會等慣用“叫停”監管手段，但結果往往是“按下葫蘆又起瓢”，因此，應當更新監管理念，以規范信息披露入手，加強對銀信合作類影子銀行業務的監管。

　　(二)對影子銀行體系進行科學、合理的界定，設計標準化的信息披露機制，規范影子銀行運作。

　　(三)完善全國全金融統計制度與監測體系，科學評估影子銀行對經濟運行及潛在風險的影響，定期發布影子銀行統計數據與風險研究報告。

　　(四)在分業監管的前提下，建立跨部門的信息共享以及監管合作機制，消除監管盲區。

　　(五)銀行信貸類業務與理財類業務嚴格分開管理，規范信貸資金與影子銀行業務資金的聯系。

　　(六)加強對銀信合作等影子銀行業務的監管。要求銀信合作、資產池理財等在設計過程中引入風險管理工具，確定各類風險資產的配置比例，并且進行嚴格的信息披露。