匯豐入股上海銀行8年股權賬面價值翻11番，黑牡丹每股6.1元轉讓江蘇銀行4000萬股

　　理財周報零售銀行實驗室研究員 張莉/文

　　城商行上市再起波瀾，上市前夕，股東回報成為熱點。

　　溫故知新。再回首，從過去給予股東的回報，或許可以看出這些銀行的價值所在。

　　上海銀行：IFC凈賺33億，匯豐入股8年股權賬面價值翻11番

　　上海銀行于1996年1月30日在上海注冊成立，當時叫上海城市合作銀行，2000年11月20日進行變更登記，由此開始了上市之旅。

　　當年年報顯示，2000年上海銀行完成了增資擴股39437.3萬股，每股認購價為2.12元。

　　2002年，再次增資擴股6億股，認購價為2.49元。

　　截至2002年末，該行股東總數達39707戶，其中國有股東16戶、法人股東1695戶、個人股東37993戶，外資股東3戶。位居前四名的股東分別為上海國有資產經營有限公司、匯豐銀行、國際金融公司(IFC)、中國華源集團有限公司，占總股本比例為8.29%、8%、7%、3.17%，年末持股數分別為21560股、20800股、18200股和8240股。

　　2006年，上海聯合投資有限公司和上海國有資產經營有限公司分別受讓了其他股東持有的3.61%和0.11%的普通股，于2006年12月31日和2007年12月31日，持有上海銀行5%和5%以上普通股股份的最大4家股東是上海國有資產經營有限公司、匯豐銀行、IFC以及上海聯合投資有限公司，分別持有8.4%、8%、7%和6.69%的股份。

　　2007年，南京銀行、寧波銀行、北京銀行先后上市。IPO路上奔波了7年的上海銀行，最終敗北。

　　眾所周知，股權過于分散是上海銀行的頑疾，為了上市，其清理股權的腳步從未停息。

　　2008年，上海聯合投資有限公司受讓了上海國有資產經營公司8.4%的股份，加上原有的6.69%，上海聯合投資共擁有15.09%的股份，一躍成為上海銀行第一大股東。

　　2009年末，上海銀行擁有股東總數40064戶，國有股東16戶、法人股東1322戶、外資股東3戶、個人股東38723戶，逐步為上市清除股權障礙。

　　2010年股權結構又發生變化。2010年半年報顯示，持有上海銀行5%和5%以上普通股股份的大股東只有3家，分別是上海聯合投資、匯豐銀行、IFC，持股比例分別為19.24%、8%和7%，年末持股數分別為814803808股、338720000股和296380000股。

　　上市迫在眉睫，股權障礙一步步清除，2010年5月28日，上海銀行審議公開發行股票的六項議案。

　　2010年10月，消息人士向記者透露，中信集團聯合建銀國際擬認購上海銀行現有股東股權，其中包括國際金融公司(IFC)7%的股份。

　　由于該行2010年年報尚未公開，IFC在上海銀行的持股歷史是否終結尚待討論。但從2010年半年報來看，IFC于1999年入股，按照上海銀行當時的每股凈資產1.41元，溢價1.5倍，以每股2.12元成交。截至2010年6月底，上海銀行每股凈資產6.48元，最新的定向增發價格近13元/股，IFC每股凈賺11元，IFC持有的近3億股股份凈賺33億元人民幣，即使退出，IFC的盈利也已相當豐厚。

　　與此同時，作為第二大股東的匯豐銀行，2002年，匯豐以5.2億元入股上海銀行8%股權，持有股份20800股，截至2010年6月底，匯豐持有338720000股，持股比例仍為8%。上海銀行2009年每股收益為1.39元/股，目前已上市的城商行平均市盈率為12.4倍，估算上海銀行股價為17.24元/股，匯豐所持股份賬面價值為58.4億元。短短8年，匯豐股權賬面價值翻11番。

　　而占有19.24%股權的第一大股東上海聯合投資，利潤更是不言自明。

　　江蘇銀行： 江蘇國際信托

　　3年凈賺5.85億

　　2007年1月，由江蘇省政府主導，合并了無錫、蘇州、南通、常州、淮安、徐州、揚州、鹽城、鎮江、連云港10家城市商業銀行而來的江蘇銀行正式掛牌。那時，10家城商行合并資產總額為1517.96億，總資本90億元。

　　2010年，該行資產總額4299億元，凈利潤41.8億元，是成立前的9倍之多。

　　縱觀2006-2009年的年報，除了2009年蘇州市財政局撤出前十、江蘇沙鋼集團購入3億股排名第六外，位列江蘇銀行前十名的其他大股東名稱始終保持不變，只是持股比例和排名有些許調整，但是第一大股東一直是江蘇省國際信托有限責任公司。

　　截至2006年12月31日，江蘇銀行法人股東共1202戶，占比94.99%，個人股東26505戶，占比5.01%。

　　當時的第一大股東江蘇省國際信托，入股10.92億元購入江蘇銀行9.1億股，占比11.59%，當時每股凈資產1.147元。2009年，江蘇省國際信托依然持股9.1億股，占比10.83%，而此時每股凈資產上升至1.79元。江蘇省國際信托3年凈賺5.85億元。

　　持股數沒變的還有無錫市財政局、華泰證券、華西村、江蘇豐立集團有限公司、黑牡丹集團、南通國有資產投資控股有限公司(原名南通市眾和控股有限公司)。以華西村為例，2006年投入近3億元購入江蘇銀行2.49億股，2009年底，華西村已經凈賺1.6億元。

　　前十大股東中，不斷增持江蘇銀行的有三家公司，東方資產管理公司、江蘇鳳凰出版傳媒集團。

　　三年間唯一減持的只有蘇州市財政局。而在2010年11月，黑牡丹集團也傳出轉讓江蘇銀行部分股權的消息，江蘇銀行被業內質疑“將上市”。

　　黑牡丹集團于2006年出資18000萬元，認購了江蘇銀行15000萬股股份，每股價格1.2元，占江蘇銀行成立時總股本的1.91%，占2010年江蘇銀行總股本的1.65%。黑牡丹擬轉讓其在江蘇銀行4000萬股股份，成本為4800萬元。轉讓后，黑牡丹仍持有江蘇銀行11000萬股股份，占江蘇銀行總股本的1.21%。

　　黑牡丹集團公開資料顯示，通過常州產權交易所公開掛牌交易，向轉讓江蘇銀行4000萬股股份，轉讓價格6.1元/股，轉讓總價244000萬元。本次的每股轉讓價格是江蘇銀行2009年末每股凈資產1.79元的約3.41倍。